ETF日報(bào) | 科技板塊開啟反彈！市場風(fēng)格正在切換？

　　Wind數(shù)據(jù)顯示，截至2025年12月4日A股收盤，港股創(chuàng)新藥、國證芯片、恒生科技指數(shù)領(lǐng)漲市場，漲幅分別為2.52%、2.14%、1.41%。

　　港股創(chuàng)新藥

　　2025年前三季度，中國醫(yī)藥企業(yè)完成License-out（授權(quán)出海）交易103筆，總交易金額920.3億美元。在創(chuàng)新藥全球發(fā)展中，中國市場的終端價(jià)格參考價(jià)值日益凸顯，這表明中國超大規(guī)模市場在全球醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)中的重要性不斷提升，對完善醫(yī)藥價(jià)格治理體系提出了更高要求。

　　國元國際證券認(rèn)為，中國創(chuàng)新藥研發(fā)競爭力持續(xù)提升，BD交易金額與案例數(shù)快速增長，腫瘤、自免領(lǐng)域成出海主力，ADC靶點(diǎn)全球占比領(lǐng)先。集采政策趨緩，醫(yī)保擴(kuò)容與商業(yè)保險(xiǎn)發(fā)展支撐內(nèi)需，海外高溢價(jià)市場打開盈利空間。港股醫(yī)藥賽道規(guī)模最大的港股創(chuàng)新藥ETF(513120)最新規(guī)模達(dá)245.21億元，已連續(xù)5日獲資金凈流入，今日收漲1.99%。

　　國證芯片

　　LightCounting預(yù)計(jì)光通信芯片組市場2025-2030年CAGR為17%，總銷售額將從2024年的約35億美元增至2030年的超110億美元，預(yù)計(jì)EML和CW激光器芯片的短缺將持續(xù)至2026年底。Lumentum在25Q3電話會上表示，光芯片供需缺口已上升到25%-30%，2026年光芯片價(jià)格有望上漲。

　　中原證券認(rèn)為，我國光通信產(chǎn)業(yè)鏈和價(jià)值鏈逐漸由低端向高端過渡，具備長期的景氣度。光芯片研發(fā)和擴(kuò)產(chǎn)周期長、壁壘高，國內(nèi)外光芯片廠商加速產(chǎn)能擴(kuò)充與工藝升級。目前高速光芯片整體處于供應(yīng)偏緊狀態(tài)，2026年部分光芯片供需缺口可能持續(xù)擴(kuò)大，價(jià)格有望上漲，EML產(chǎn)能緊缺將推動CW光源放量。國產(chǎn)化替代進(jìn)程加速的背景下，我國廠商在高端市場滲透率提升有望帶來更高附加值。我們持續(xù)看好光通信產(chǎn)業(yè)鏈上游光芯片行業(yè)的投資機(jī)會。全面覆蓋半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)鏈的芯片ETF龍頭(159801)今日收漲2.20%。

　　恒生科技指數(shù)

　　2025年11月，深港兩地發(fā)布《攜手打造港深全球金融科技中心的行動方案 (2025—2027 年)》，明確深化跨境數(shù)據(jù)驗(yàn)證平臺建設(shè)，前海 “深港數(shù)據(jù)跨境安全便捷通道” 已完成醫(yī)療數(shù)據(jù)跨境驗(yàn)證測試，為科技企業(yè)跨境數(shù)據(jù)業(yè)務(wù)提供合規(guī)基礎(chǔ)；同時(shí)國內(nèi)將集成電路、基礎(chǔ)軟件等納入科技創(chuàng)新重點(diǎn)攻關(guān)方向，疊加 “十五五” 規(guī)劃增量產(chǎn)業(yè)政策預(yù)期，為科技企業(yè)研發(fā)落地提供政策支撐。

　　建銀國際證券建議2025年底前逢低吸納港股資產(chǎn)，為明年初的春季行情做好準(zhǔn)備，并于2026年初逐步加強(qiáng)進(jìn)攻，可基礎(chǔ)配置高息股，重點(diǎn)關(guān)注新質(zhì)生產(chǎn)力和結(jié)構(gòu)改革主題，精選科技、高端制造、氫能核能等新能源和內(nèi)需股(消費(fèi)及服務(wù)業(yè)等)。聚焦港股龍頭科技企業(yè)的恒生科技ETF龍頭(513380)備受關(guān)注；一鍵布局港股通版恒生科技指數(shù)的港股通科技ETF(159262)備受關(guān)注。

　　截至2025年12月4日A股收盤，食品飲料回調(diào)1.21%，海欣食品、惠發(fā)食品跌幅居前。基礎(chǔ)化工回調(diào)0.93%，道明光學(xué)、國風(fēng)新材跌幅居前。

　　食品飲料

　　華創(chuàng)證券指出，一方面行業(yè)經(jīng)歷近年持續(xù)洗禮，底層剛需的托底效應(yīng)已顯現(xiàn)，以啤酒、乳業(yè)、餐飲供應(yīng)鏈為代表的傳統(tǒng)賽道龍頭企業(yè)依靠經(jīng)營穩(wěn)扎穩(wěn)打，強(qiáng)化全產(chǎn)業(yè)鏈競爭力，加速收獲市場份額，一旦消費(fèi)需求在明年回升改善，龍頭企業(yè)有望迎來更大的反轉(zhuǎn)彈性。另一方面，新需求新業(yè)態(tài)層出不窮，零食量販有望資本化加速，而功能食品、黃酒煥新等新產(chǎn)業(yè)趨勢方興未艾。聚焦食品飲料等剛性需求領(lǐng)域的消費(fèi)ETF龍頭(560680)備受關(guān)注。

　　基礎(chǔ)化工

　　中原證券認(rèn)為，未來隨著我國宏觀經(jīng)濟(jì)持續(xù)向好與消費(fèi)刺激政策的推動，化工行業(yè)下游需求有望繼續(xù)復(fù)蘇。隨著化工行業(yè)整體固定資產(chǎn)投資力度的放緩以及需求復(fù)蘇的推動，未來行業(yè)整體景氣有望邊際復(fù)蘇，盈利有望底部回升。其中部分子行業(yè)由于成本端優(yōu)勢、供給端約束和需求端復(fù)蘇等積極因素，行業(yè)景氣度表現(xiàn)相對較好，從而帶來結(jié)構(gòu)性的投資機(jī)會。全市場唯一跟蹤中證全指原材料指數(shù)的材料ETF(159944)備受關(guān)注。

　　除此之外，英偉達(dá)CEO黃仁勛表示，能源成為人工智能的下一個(gè)全球瓶頸；人工智能的發(fā)展給電力供應(yīng)帶來壓力；預(yù)測未來十年內(nèi)，小型核反應(yīng)堆將被廣泛用于為人工智能系統(tǒng)供電。

　　華西證券指出，隨著新能源大規(guī)模接入，配套電網(wǎng)建設(shè)需求大幅提升，同時(shí)對于電網(wǎng)協(xié)調(diào)運(yùn)行能力要求提升，預(yù)計(jì)配網(wǎng)側(cè)投資也將具備廣闊空間，配電一二次融合設(shè)備領(lǐng)先供應(yīng)商將持續(xù)受益，同時(shí)，在AI拉動美國電力需求背景下，電力系統(tǒng)存在升級和擴(kuò)建需求，相關(guān)電力設(shè)備需求也有望維持高景氣，行業(yè)或?qū)⒓铀侔l(fā)展。一鍵覆蓋電網(wǎng)設(shè)備產(chǎn)業(yè)鏈核心領(lǐng)域的電網(wǎng)ETF(159320)備受關(guān)注；全市場唯一跟蹤中證全指能源指數(shù)的能源ETF廣發(fā)(159945)備受關(guān)注。

（文章來源：界面新聞）

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