飛天茅臺電商價低至1399元？消費ETF(159928)跌近1%弱勢四連陰！機構評12月消費：市場風格繼續(xù)有利！

　　今日（12.4），大消費板塊繼續(xù)回調(diào)，消費ETF（159928）跌近1%，連續(xù)第四天下跌，成交額超4.5億元。資金面上，消費ETF（159928）近20日累計“吸金”超4.2億元！截至12月3日，消費ETF（159928）最新規(guī)模超211億元，同類斷層領先！

　　消息面上，近日，某電商平臺放出“1399元/瓶”的53度500ml飛天茅臺拼團價，低于1499元的官方指導零售價，引發(fā)市場震動。線上平臺率先降價后，線下門店情況如何？在深圳一家茅臺經(jīng)銷商門店，商家打出了飛天茅臺只需1000多元的廣告標語吸引顧客，工作人員表示，目前飛天茅臺的零售價格在1800元/瓶左右，購買店內(nèi)成箱的其他酒品可贈送兩瓶飛天茅臺。降價后飛天茅臺銷量有明顯提升，但是單瓶利潤更為有限。

　　港股方面，新消費“純”度更高的港股通消費50ETF（159268）跌近1%，成交額超2400萬元！資金面上，盤中再獲200萬份凈申購，近20日累計“吸金”超6700萬元，規(guī)模同類持續(xù)領先！熱門成分股多數(shù)飄綠：巨子生物跌超2%，泡泡瑪特跌超1%，李寧、安踏體育、美的集團微跌；上漲方面，老鋪黃金、海爾智家微漲。

　　聚焦大消費板塊，估值性價比仍極具吸引力。截至12月3日，消費ETF（159928）標的指數(shù)市盈率TTM為19.74，處于近10年3.99%分位點，比近10年歷史上超96%的時間便宜，估值性價比更高！

　　年底將近，市場風格將如何演繹？信達證券指出，每年Q4存在基于投資者配置思路變化的季節(jié)性規(guī)律，容易成為風格變化的高發(fā)期，特別是12月市場風格更容易偏向低估值。（來源：信達證券20251109《年底容易成為風格變化的高發(fā)期》）

　　【機構評消費12月策略：市場風格繼續(xù)有利】

　　海通國際證券指出，展望明年，在成長性不足、利率下降的環(huán)境下，高股息且業(yè)績穩(wěn)定的標的值得長期關注。行業(yè)角度，乳業(yè)有望率先底部回升，迎來業(yè)績和估值的“戴維斯雙擊”；白酒需求底部和龍頭戰(zhàn)略尚不明朗，但核心產(chǎn)品定位在中、低價格的區(qū)域性龍頭公司有望率先企穩(wěn)。展望12 月，市場風格繼續(xù)有利，仍建議關注高股息。

　　【白酒板塊紅利屬性凸顯，基本面左側尋底邏輯不變】

　　白酒方面，11月28日，貴州茅臺2025年臨時股東大會明確，茅臺將堅持高質(zhì)量發(fā)展，創(chuàng)造可持續(xù)價值，并部署五方面重點任務：一是始終鑄牢質(zhì)量根基不動搖，堅守傳統(tǒng)工藝，健全全產(chǎn)業(yè)鏈質(zhì)量管理；二是全力推進營銷市場化轉型，以市場需求為導向，以消費者為中心，推動渠道融合與數(shù)字化轉型；三是不斷做優(yōu)文化價值賦能，推動文化創(chuàng)造性轉化和創(chuàng)新性發(fā)展，堅持“文化出?！蓖卣箛H化傳播；四是全面推進企業(yè)轉型升級，加速數(shù)字化、綠色化轉型發(fā)展；五是持續(xù)深入踐行ESG理念，守護釀造生態(tài)，努力打造“美麗茅臺”示范樣本，履行社會責任，實現(xiàn)企業(yè)發(fā)展與社會繁榮共生，提高公司治理水平，不斷提升市值管理能力，堅持穩(wěn)定的現(xiàn)金分紅政策，更好地回饋股東們的信賴和支持。

　　華龍證券認為，白酒行業(yè)仍處于深度調(diào)整期，中長期來看，行業(yè)的發(fā)展與宏觀經(jīng)濟環(huán)境、商務消費活躍度和政策影響相關性較大，茅臺的批價是重要的觀測指標，估值的修復預計先于基本面的修復，建議關注穩(wěn)健的高端白酒和具備韌性的區(qū)域龍頭。（來源：華龍證券20251201《白酒筑底，關注餐飲鏈復蘇》）

　　國信證券指出，白酒板塊紅利屬性凸顯，基本面左側尋底邏輯不變。當前板塊節(jié)奏類似2013-2014年，估值提前反映業(yè)績包袱去化，伴隨供需兩端積極因素增多，到26Q1前有望獲得絕對收益。需求端，10月中下旬以來餐飲、酒店等數(shù)據(jù)環(huán)比修復，疊加春節(jié)超長假期帶動民間消費；供給端，酒企逐步釋放渠道包袱，報表端增速要求降低。茅臺批價1570-1580元，同比下滑30%，性價比突出下預計春節(jié)大眾開瓶需求表現(xiàn)較好，對估值也具有支撐作用。投資建議上，當前白酒板塊進入左側布局階段，具備價位、區(qū)域話語權的優(yōu)質(zhì)公司有望獲取更大增長空間。

　?。▉碓矗?span web="1" target="_blank" class="em_stock_key_common" data-code="0,002736">國信證券20251201《基本面左側尋底，關注下游消費場景恢復》）

　　消費ETF（159928）標的指數(shù)作為消費大板塊中的剛需、內(nèi)需屬性板塊，具有明顯的穿越經(jīng)濟周期的盈利韌性。前十大成分股權重占比超68.3%，其中4只白酒龍頭股共占比32%，養(yǎng)豬大戶占比16%，其他權重股還包括：伊利股份（10%）、海天味業(yè)（4%）、東鵬飲料（4%）和海大集團（3%）。（數(shù)據(jù)截至：2025/11/3）關注大消費板塊，相關產(chǎn)品消費ETF（159928），場外聯(lián)接（A類：000248；C類：012857）。

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　　風險提示：基金有風險，投資需謹慎。投資人應當閱讀《基金合同》《招募說明書》《產(chǎn)品資料概要》等法律文件，了解基金的風險收益特征，特別是特有風險，并根據(jù)自身投資目的、投資經(jīng)驗、資產(chǎn)狀況等判斷是否和自身風險承受能力相適應?；鸸芾砣顺兄Z以誠實信用、謹慎盡責的原則管理和運用基金資產(chǎn)，但不保證基金一定盈利或本金不受損失。上述產(chǎn)品均屬于中等風險等級（R3）產(chǎn)品，適合經(jīng)客戶風險等級測評后結果為平衡型（C3）及以上的投資者。文中提及個股僅為指數(shù)成份股客觀展示列舉，本文出現(xiàn)信息只作為參考，投資人須對任何自主決定的投資行為負責。本文中的任何觀點、分析及預測不構成對閱讀者任何形式的投資建議。港股通消費50ETF（159268）的基金投資范圍包括港股，會面臨因投資環(huán)境、投資標的、市場制度以及交易規(guī)則等差異帶來的特有風險。

（文章來源：界面新聞）

(原標題：飛天茅臺電商價低至1399元？消費ETF(159928)跌近1%弱勢四連陰！機構評12月消費：市場風格繼續(xù)有利！)

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