首批3家全國(guó)性股份制銀行AIC獲準(zhǔn)開(kāi)業(yè)—— 促進(jìn)我國(guó)投融資體系多元發(fā)展

　　近期，興銀金融資產(chǎn)投資有限公司、信銀金融資產(chǎn)投資有限公司、招銀金融資產(chǎn)投資有限公司相繼獲準(zhǔn)開(kāi)業(yè)，標(biāo)志著首批3家全國(guó)性股份制銀行金融資產(chǎn)投資公司（AIC）至此全部獲準(zhǔn)開(kāi)業(yè)。根據(jù)公告，招銀金投的注冊(cè)資本為150億元，其余2家注冊(cè)資本均為100億元。

　　早在2017年，中國(guó)工商銀行、中國(guó)農(nóng)業(yè)銀行、中國(guó)銀行、中國(guó)建設(shè)銀行、交通銀行就已相繼設(shè)立各自的AIC，但此后幾年，AIC牌照一直再無(wú)新增。直至今年3月份，國(guó)家金融監(jiān)督管理總局發(fā)布《關(guān)于進(jìn)一步擴(kuò)大金融資產(chǎn)投資公司股權(quán)投資試點(diǎn)的通知》，支持符合條件的商業(yè)銀行發(fā)起設(shè)立AIC。政策引導(dǎo)下，興業(yè)銀行、中信銀行、招商銀行這3家股份制銀行和中國(guó)郵政儲(chǔ)蓄銀行均于今年獲批籌建AIC。至此，我國(guó)銀行系A(chǔ)IC總數(shù)擴(kuò)容至9家。

　　上海金融與發(fā)展實(shí)驗(yàn)室首席專家曾剛表示，AIC最初的職能是市場(chǎng)化債轉(zhuǎn)股，堪稱銀行體系內(nèi)的“風(fēng)險(xiǎn)隔離墻”和“資產(chǎn)重組專家”，專門負(fù)責(zé)把銀行或企業(yè)的債權(quán)轉(zhuǎn)化為股權(quán)，以此降低企業(yè)杠桿率，化解金融風(fēng)險(xiǎn)。隨著政策演進(jìn)，AIC的職能逐漸拓展，成為股權(quán)投資的主力軍，特別是近期政策擴(kuò)容后，其直接股權(quán)投資的范圍和力度都顯著提升。

　　近期獲批開(kāi)業(yè)的3家股份制銀行AIC與國(guó)有大行AIC相比，既有共性特征，也存在差異。清華大學(xué)國(guó)家金融研究院院長(zhǎng)田軒分析指出，兩者的共同點(diǎn)主要體現(xiàn)在核心功能一致、監(jiān)管框架統(tǒng)一、政策導(dǎo)向一致、運(yùn)作模式相似；而不同點(diǎn)則主要體現(xiàn)在股東背景與資源稟賦、資本規(guī)模、區(qū)域布局等方面。

　　具體來(lái)看，國(guó)有大行AIC依托龐大的資產(chǎn)規(guī)模、全國(guó)性網(wǎng)點(diǎn)布局和政策性業(yè)務(wù)經(jīng)驗(yàn)，在服務(wù)大型國(guó)企、央企債轉(zhuǎn)股項(xiàng)目上具備優(yōu)勢(shì)；而股份制銀行AIC資本規(guī)模整體略低于國(guó)有大行AIC，初期聚焦領(lǐng)域更為集中，側(cè)重于服務(wù)民營(yíng)和創(chuàng)新型中小企業(yè)。此外，國(guó)有大行AIC早期多參與國(guó)家重點(diǎn)領(lǐng)域的“降杠桿”項(xiàng)目，交易結(jié)構(gòu)偏向標(biāo)準(zhǔn)化；而股份制銀行AIC受母行市場(chǎng)化基因影響，更注重業(yè)務(wù)創(chuàng)新，傾向于在新興產(chǎn)業(yè)、混合所有制改革項(xiàng)目中探索靈活交易模式，服務(wù)對(duì)象更下沉。

　　這一批AIC的集中開(kāi)業(yè)，將為實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展與金融市場(chǎng)穩(wěn)定帶來(lái)多重積極影響。田軒認(rèn)為，AIC的入局對(duì)企業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)和高質(zhì)量發(fā)展具有顯著推動(dòng)作用。AIC通過(guò)債轉(zhuǎn)股等方式，直接減輕了企業(yè)的債務(wù)負(fù)擔(dān)，能夠促進(jìn)企業(yè)進(jìn)行技術(shù)研發(fā)、產(chǎn)品創(chuàng)新等，重點(diǎn)支持專精特新企業(yè)和科技型中小企業(yè)發(fā)展。而且，AIC的介入可以通過(guò)市場(chǎng)化、法治化的方式，對(duì)存在債務(wù)困境的企業(yè)進(jìn)行重組和盤活，降低不良資產(chǎn)的比例，從而有效化解潛在的金融風(fēng)險(xiǎn)。

　　“但AIC后續(xù)發(fā)展也面臨著嚴(yán)峻的風(fēng)險(xiǎn)挑戰(zhàn)?！痹鴦偺嵝眩紫仁峭顿J文化沖突，銀行傳統(tǒng)信貸偏好低風(fēng)險(xiǎn)、重抵押，而股權(quán)投資則是高風(fēng)險(xiǎn)、看未來(lái)，AIC團(tuán)隊(duì)若不能擺脫母行的“信貸思維”束縛，將難以在風(fēng)險(xiǎn)投資領(lǐng)域立足；其次是退出渠道不暢，相較于貸款的到期還本，股權(quán)投資的流動(dòng)性較差，在首次公開(kāi)募股（IPO）節(jié)奏放緩的當(dāng)下，如何通過(guò)并購(gòu)、S基金等多元化方式實(shí)現(xiàn)資金退出，是AIC面臨的現(xiàn)實(shí)難題；最后是風(fēng)險(xiǎn)隔離失效，必須建立嚴(yán)格的防火墻，防止AIC的投資風(fēng)險(xiǎn)向母行信貸體系傳染，避免出現(xiàn)為了掩蓋信貸風(fēng)險(xiǎn)而進(jìn)行虛假股權(quán)投資的監(jiān)管套利行為。

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(原標(biāo)題：首批3家全國(guó)性股份制銀行AIC獲準(zhǔn)開(kāi)業(yè)—— 促進(jìn)我國(guó)投融資體系多元發(fā)展)

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