科創(chuàng)ETF密集申報(bào) 半導(dǎo)體、機(jī)器人等科技股再迎增量資金

　　臨近年末，A股科技賽道再迎增量資金。

　　12月3日，國(guó)泰基金上報(bào)了一只科創(chuàng)板半導(dǎo)體ETF。而在12月1日，泰康科創(chuàng)機(jī)器人、華夏科創(chuàng)板芯片ETF也先后上報(bào)。

　　第一財(cái)經(jīng)據(jù)披露信息大致統(tǒng)計(jì)，11月21日以來(lái)，已有49只科創(chuàng)ETF密集上報(bào)，這類ETF產(chǎn)品聚焦半導(dǎo)體、機(jī)器人、芯片等熱門領(lǐng)域。

　　在此輪密集申報(bào)之前，首批7只雙創(chuàng)人工智能ETF于11月21日獲批；11月28日，產(chǎn)品同步啟動(dòng)發(fā)行，最短募集期僅3天。這場(chǎng)“閃電戰(zhàn)”背后，是公募機(jī)構(gòu)對(duì)AI算力、機(jī)器人等細(xì)分賽道的戰(zhàn)略卡位。

　　從“閃電獲批”到“規(guī)模分化”，誰(shuí)在搶占先機(jī)？

　　具體看，市場(chǎng)的熱烈反饋遠(yuǎn)超預(yù)期，截至12月2日，除永贏基金旗下雙創(chuàng)人工智能ETF因首日募集近10億元上限而提前結(jié)募外，其余6只仍在募集中。

　　若以首批雙創(chuàng)ETF募集上限計(jì)，若均能完成頂格募集，板塊將迎來(lái)超300億元的增量資金。

　　不過從產(chǎn)品募集規(guī)模設(shè)置來(lái)看，不同基金公司給出了差異化上限。其中易方達(dá)、景順長(zhǎng)城、摩根資管將上限設(shè)為80億份，工銀瑞信未設(shè)上限。

　　也有部分機(jī)構(gòu)壓縮規(guī)模，例如永贏基金將上限設(shè)為10億份，首日即募集近10億元并提前結(jié)募；鵬華、華泰柏瑞分別設(shè)置20億、50億份上限。

　　發(fā)行方面，此次有多家基金公司選擇了雙券商護(hù)航，例如率先賣完的永贏基金就是金融街證券作為券結(jié)機(jī)構(gòu)貢獻(xiàn)了大半銷量。

　　但也有部分中小型產(chǎn)品面臨募集壓力，一位渠道人士稱，隨著科創(chuàng)類ETF密集上報(bào)，市場(chǎng)分化明顯，資金關(guān)注度加速向頭部機(jī)構(gòu)、具備差異化定位的旗艦產(chǎn)品集中，而同質(zhì)化嚴(yán)重的中小型科創(chuàng)類ETF則陷入“叫好不叫座”的困境。

　　目前，市場(chǎng)上有4只主要人工智能主題指數(shù)，分別為雙創(chuàng)AI指數(shù)、科創(chuàng)AI指數(shù)、創(chuàng)業(yè)板AI指數(shù)和中證AI產(chǎn)業(yè)指數(shù)。

　　“投資者更傾向選擇日均成交額超1億元的頭部產(chǎn)品，擔(dān)心中小產(chǎn)品因規(guī)模過小導(dǎo)致交易滑點(diǎn)高、清盤風(fēng)險(xiǎn)隱現(xiàn)。營(yíng)銷資源方面，銀行、券商等核心渠道優(yōu)先推薦頭部產(chǎn)品，中小型產(chǎn)品往往需支付更高尾隨傭金或依賴第三方平臺(tái)引流，進(jìn)一步擠壓利潤(rùn)空間?！鄙鲜銮廊耸窟M(jìn)一步分析稱。

　　資金熱涌科技股，板塊預(yù)期待兌現(xiàn)

　　近期，AI算力、機(jī)器人板塊經(jīng)歷劇烈震蕩。

　　機(jī)構(gòu)人士對(duì)第一財(cái)經(jīng)分析稱，AI浪潮推動(dòng)與產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)支撐下，多數(shù)機(jī)構(gòu)仍看好科技股的中長(zhǎng)期投資價(jià)值。不過，當(dāng)前科技股正處于“預(yù)期兌現(xiàn)”與“估值消化”的關(guān)鍵階段。且隨著ETF等被動(dòng)指數(shù)產(chǎn)品規(guī)模擴(kuò)大，需重新審視市場(chǎng)擁擠度。

　　國(guó)投證券數(shù)據(jù)顯示，基于基金三季報(bào)，A股機(jī)構(gòu)投資者科技（TMT）倉(cāng)位占比已經(jīng)突破40%。

　　富國(guó)基金研報(bào)顯示，三季度，公募權(quán)益基金大幅增持半導(dǎo)體行業(yè)，使其成為第一大重倉(cāng)行業(yè)，持股總市值超2500億元；前五大重倉(cāng)行業(yè)中，電池、消費(fèi)電子、元件的公募重倉(cāng)持有規(guī)模較上季度均有所提高。

　　同時(shí)，板塊盈利增速與估值匹配度存疑，富國(guó)基金坦言，站在當(dāng)前時(shí)點(diǎn)來(lái)看，科技股整體估值確實(shí)有些高，且分化顯著，其中軟件開發(fā)、半導(dǎo)體一類市盈率超100倍，電池、消費(fèi)電子等市盈率不足50倍，一定程度上存在著估值透支的風(fēng)險(xiǎn)。

　　對(duì)于近期市場(chǎng)熱議的人工智能泡沫問題，摩根基金認(rèn)為，不同于20世紀(jì)90年代依賴外部融資的商業(yè)模式，當(dāng)前人工智能投資主要由現(xiàn)金流充裕、盈利能力強(qiáng)勁的超大規(guī)模企業(yè)支持，且商業(yè)化進(jìn)程更快，AI技術(shù)在建設(shè)階段即產(chǎn)生收入，需求持續(xù)超過供給，當(dāng)前數(shù)據(jù)中心使用率維持在80%左右的高位，算力需求持續(xù)超過供給能力。

　　“盡管市場(chǎng)熱情往往領(lǐng)先于現(xiàn)實(shí)，但當(dāng)前參與企業(yè)資本實(shí)力更為雄厚，AI商業(yè)化進(jìn)程持續(xù)推進(jìn)，短期內(nèi)出現(xiàn)過度建設(shè)的風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)有限?！蹦Ω鸨硎?。

（文章來(lái)源：第一財(cái)經(jīng)）

(原標(biāo)題：科創(chuàng)ETF密集申報(bào)，半導(dǎo)體、機(jī)器人等科技股再迎增量資金)

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