AI究竟有沒有泡沫？吵起來了

　　伴隨AI市場繁榮，對于“AI泡沫論”的探討近幾個月來持續(xù)升溫。當(dāng)?shù)貢r間12月2日，英偉達(dá)CFO科萊特·克雷斯（Colette Kress）在瑞銀全球技術(shù)與AI大會上回應(yīng)行業(yè)競爭，并反駁“AI泡沫論”。

　　華爾街明星基金經(jīng)理“木頭姐”也堅定傳達(dá)：不存在AI泡沫。最大的風(fēng)險可能另有它者。

　　科技巨頭密集發(fā)債，

　　信用市場發(fā)酵“AI泡沫”

　　為了加入人工智能（AI）競賽，科技巨頭密集發(fā)債。其中最典型的是甲骨文，該公司近月來已經(jīng)發(fā)行了數(shù)百億美元債券，加之該公司信用評級低于其他云計算巨頭，這使得其信用違約掉期（CDS）成為投資者對沖“AI泡沫”風(fēng)險的關(guān)鍵工具。

　　根據(jù)ICE數(shù)據(jù)服務(wù)公司的數(shù)據(jù)，以紐約尾盤信貸衍生品價格計算，甲骨文債務(wù)違約保護(hù)成本當(dāng)?shù)貢r間12月2日觸及2009年3月以來最高位。

　　外媒評論稱，違約保護(hù)成本的不斷上升，反映出AI領(lǐng)域的大規(guī)模投資與投資者預(yù)期看到生產(chǎn)率提高和企業(yè)利潤增長之間的存在差距。

　　“AI泡沫論”討論度升溫

　　伴隨AI市場繁榮，對于“AI泡沫論”的探討近日來持續(xù)升溫。

　　今年11月，華爾街“大空頭”邁克爾·巴里在社交平臺上發(fā)布一系列帖子質(zhì)疑英偉達(dá)存在的種種問題，并對AI熱潮的可持續(xù)性表示懷疑。其先是在社交平臺X發(fā)文，質(zhì)疑英偉達(dá)與OpenAI、微軟、甲骨文等AI公司之間錯綜復(fù)雜的數(shù)十億美元“循環(huán)融資”。針對巴里的指控，英偉達(dá)向華爾街分析師發(fā)布了一份詳盡備忘錄，予以全面反駁。隨后，巴里再度“炮轟”英偉達(dá)，直指英偉達(dá)在上述備忘錄中，通過歪曲其論點(diǎn)來回避真正的核心問題。

　　根據(jù)英國央行12月2日發(fā)布的《金融穩(wěn)定報告》，金融政策委員會判斷稱，許多風(fēng)險資產(chǎn)的估值仍然嚴(yán)重高估，尤其是專注于AI的科技公司。美國股市估值接近互聯(lián)網(wǎng)泡沫以來的最高水平，英國股市估值接近全球金融危機(jī)以來的最高水平。這加大了大幅回調(diào)的風(fēng)險。

　　中泰國際首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家李迅雷近日表示，“AI有泡沫，但還沒到破的時候?！彼治龇Q，每一次工業(yè)革命的持續(xù)時間通常都在30年至50年，而當(dāng)下“人工智能+”才剛剛起步，且應(yīng)用范圍極廣，還有很大的市場挖掘空間。

　　英偉達(dá)高管高調(diào)反駁

　　木頭姐稱最大風(fēng)險另有它者

　　當(dāng)?shù)貢r間12月2日，英偉達(dá)CFO科萊特·克雷斯（Colette Kress）在瑞銀全球技術(shù)與AI大會上回應(yīng)行業(yè)競爭，并反駁“AI泡沫論”。

　　她表示，全球經(jīng)濟(jì)正處于向AI所需的數(shù)據(jù)中心基礎(chǔ)設(shè)施轉(zhuǎn)型的初期?？死姿挂仓厣炅擞ミ_(dá)此前的預(yù)測：預(yù)計到2030年末，全球AI投資將達(dá)到3萬億至4萬億美元。

　　貝萊德也樂觀地認(rèn)為，AI相關(guān)投資明年將繼續(xù)推動美國股市走高。不過，盡管該機(jī)構(gòu)預(yù)計AI驅(qū)動的收入增長將廣泛提振經(jīng)濟(jì)，但也表示，技術(shù)進(jìn)步可能使一些公司比其他公司受益更多。

　　人工智能類股票今年出現(xiàn)大幅上漲，大型科技公司的市值激增數(shù)萬億。對于許多分析師而言，這似乎顯得過于樂觀。未來市場將何去何從？

　　方舟投資（Ark Invest）首席執(zhí)行官凱茜·伍德（Cathie Wood，又名“木頭姐”）傳達(dá)的信息仍然堅定：不存在AI泡沫。她表示，AI領(lǐng)域的繁榮仍處于初期階段。她仍對AI長期潛力以及整體創(chuàng)新周期持樂觀態(tài)度，認(rèn)為AI還沒有達(dá)到頂峰，技術(shù)采用加速推進(jìn)，生產(chǎn)力優(yōu)勢顯而易見，成本下降趨勢明顯等，均在加速這一周期。

　　盡管如此，她還是承認(rèn)AI在近期存在風(fēng)險，如果市場定價依賴錯誤的貨幣政策路徑，帶來的沖擊可能會很快顯現(xiàn)。

　　木頭姐預(yù)計明年市場關(guān)注的焦點(diǎn)將從降息轉(zhuǎn)向加息。由于全球供應(yīng)鏈重組、勞動力遷移和地緣經(jīng)濟(jì)變化，通脹可能仍然頑固。如果發(fā)生這種情況，美聯(lián)儲可能會采取加息措施。這種轉(zhuǎn)變可能會引發(fā)市場的劇烈反應(yīng)，尤其是在高增長的AI和科技股領(lǐng)域。

　　她還警告稱，對于那些背負(fù)著與AI擴(kuò)張相關(guān)的巨額債務(wù)的企業(yè)而言，加息可能會帶來現(xiàn)金流壓力。在她看來，更大的問題并不在于投資者是否對AI過于樂觀，而是他們是否判斷對利率走勢。

（文章來源：上海證券報）

(原標(biāo)題：AI究竟有沒有泡沫？吵起來了)

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