ETF日報 | 紅利資產持續(xù)強韌！穩(wěn)健投資風格要怎么挑選賽道？

　　Wind數據顯示，截至2025年12月3日A股收盤，有色金屬、煤炭、家用電器領漲市場，漲幅分別為0.63%、0.57%、0.30%。

　　有色金屬、煤炭、家用電器

　　近期多項政策密集落地，為煤炭、有色金屬、家用電器板塊帶來協同性利好。煤炭領域，國家能源局 11 月印發(fā)《關于推進煤炭與新能源融合發(fā)展的指導意見》，支持礦區(qū)光伏風電開發(fā)及產業(yè)鏈延伸，筑牢能源供應基礎的同時打開轉型空間；有色金屬行業(yè)則迎 “反內卷” 政策強催化，八部門穩(wěn)增長方案及價格秩序治理政策落地，疊加銅礦供給收縮，行業(yè)供需格局持續(xù)優(yōu)化；家電板塊則依托以舊換新政策，15%-20% 的階梯補貼持續(xù)撬動消費需求。

　　宏觀層面，美聯儲降息預期升溫與國內穩(wěn)增長發(fā)力形成共振，進一步夯實三大板塊景氣度。有色金屬受流動性寬松提振，貴金屬及工業(yè)金屬價格走勢向好，前三季度行業(yè)利潤指標保持高增；煤炭融合新能源后盈利結構多元升級；家電以舊換新政策下，高能效產品銷售放量，三大板塊均迎來政策與市場需求雙輪驅動的發(fā)展機遇。

　　湘財證券分析，煤炭行業(yè)：三季度業(yè)績承壓，但冬儲補庫以及原煤供給下滑的驅動邏輯，且頭部企業(yè)股息率仍維持高位，仍是具備韌性的紅利配置選擇。冬季北方供暖需求持續(xù)釋放，年末繼續(xù)看好。有色金屬：稀土出口管制升級，政策驅動供給收縮；能源汽車、光伏、儲能、5G基站建設等新興領域在政策驅動下持續(xù)放量，形成需求對沖，但需關注部分品類價格波動風險。

　　天風證券提示，2025年1-11月，申萬家電行業(yè)指數整體上漲8%，內部呈現顯著結構性分化。家電零部件板塊年內上漲62%，市場對其成長邏輯給予高溢價。從估值角度看，白電龍頭盡管股價承壓，但低估值與高股息特性凸顯其防御屬性。

　　華泰證券展望12月，認為伴隨著市場風險偏好或有修復，海外美債長端利率及美元指數回落，對立資產前期調整或較為充分，高股息板塊配置價值較11月邊際回落，配置上繼續(xù)建議關注“反內卷”相關周期型高股息及部分潛力型高股息品種。

　　反映家電行業(yè)整體表現的家電ETF龍頭(560880)同類產品中年初至今份額唯一正增長。

　　同類產品規(guī)模最大的可選消費ETF(159936)最新規(guī)模達3.24億元。

　　全市場唯一跟蹤中證全指能源指數的能源ETF廣發(fā)(159945)備受關注。

　　專注聚焦稀土、鋰、磁性材料等稀有金屬的稀有金屬ETF(159608)年初至今份額增長超123%。

　　全市場唯一跟蹤中證全指原材料指數的材料ETF(159944)備受關注。

　　截至2025年12月3日A股收盤，傳媒回調2.86%，福石控股、新華都跌幅居前。計算機回調2.26%，海峽創(chuàng)新、浪潮軟件跌幅居前。

　　傳媒

　　開源證券指出，近期谷歌、阿里巴巴等科技巨頭打通“云+模型+流量+應用”全方位優(yōu)勢，不斷迭代模型及Agent，疊加端側AI的突破，或推動AI應用商業(yè)化加速，建議繼續(xù)布局AI游戲/AI廣告/AI漫劇/AI電商/AI設計等AI應用賽道。同類產品規(guī)模最大的傳媒ETF(512980)最新規(guī)模達28.87億元。

　　計算機

　　華泰證券認為，1）算力：預/后訓練迭代推高算力需求，OpenAI規(guī)劃算力中心合計超36GW；據SCMP，出口限制后NVIDIA在華先進芯片份額95%→0，國產供給接棒。利好海外/國產算力鏈。2）存儲：多模態(tài)/長視頻抬升容量與帶寬（圖片1MB、音頻5MB、視頻≈50MB/分）。3）電力：美國新建大型數據中心并網申請到商運的中位時長繼續(xù)增加，而礦場改造成本約500-800萬美元/兆瓦、落地更快。4）應用：OpenAI ACP實現對話內結賬貫通“觸達-體驗-支付”；國內入口卡位者更易受益：C端用戶積累豐富的公司；2B領域，有多樣化企業(yè)客戶的公司。集中反映科創(chuàng)板人工智能產業(yè)鏈整體表現的人工智能ETF科創(chuàng)(588760)年初至今份額漲超1290%；聚焦中國信息技術自主創(chuàng)新領域的信創(chuàng)ETF廣發(fā)(159539)備受關注；聚焦國內云計算和大數據產業(yè)發(fā)展的云計算ETF廣發(fā)(159527)年初至今份額漲超86%。

　　除此之外，12月2日，中國藥品價格登記系統(tǒng)正式上線，同步在線上線下為國內外醫(yī)藥企業(yè)提供藥品價格登記查詢服務。這將有利于企業(yè)構建全球化價格體系，促進創(chuàng)新藥全球市場發(fā)展。

　　國泰海通證券認為，2025年第三季度，海外CXO行業(yè)在宏觀壓力下展現出韌性，整體景氣度已觸底企穩(wěn)。伴隨降息、投融資等宏觀指標恢復的情況下，推薦關注國內CXO的整體復蘇。港股醫(yī)藥賽道規(guī)模最大的港股創(chuàng)新藥ETF(513120)最新規(guī)模達248.38億元，已連續(xù)4日獲資金凈流入。

（文章來源：界面新聞）

(原標題：ETF日報 | 紅利資產持續(xù)強韌！穩(wěn)健投資風格要怎么挑選賽道？)

(責任編輯：6)