降價超5000萬元，恒豐銀行3億股股權二次拍賣，高天國遺留資本困局待解

　　12月2日，阿里拍賣網(wǎng)顯示，上海國之杰投資發(fā)展有限公司（下稱“上海國之杰”）持有的恒豐銀行30190萬股股份進行第二次拍賣，起拍價2.0795億元。此前，該筆股份在10月流拍，彼時起拍價為2.5993億元。

　　原安信信托實控人高天國于2022年4月因病逝世。高天國生前掌控的核心資本運作平臺上海國之杰及其影子公司，至今仍有多起金融資產(chǎn)糾紛尚未了結。除了前述恒豐銀行股份外，還涉及信托財產(chǎn)凍結的合同糾紛、不動產(chǎn)拍賣相關執(zhí)行異議案、營口銀行股權拍賣等，相關司法程序仍在推進中。

恒豐銀行3億股二次拍賣

　　阿里拍賣網(wǎng)顯示，經(jīng)專業(yè)評估，這筆股權的評估價約為3.71億元，折合每股1.23元，略低于恒豐銀行最新1.26元的每股凈資產(chǎn)。10月16日首次拍賣時，法院以評估價為基礎下浮30%，設定2.5993億元的起拍價（每股0.86元），并要求競買人繳納2600萬元保證金，以100萬元為加價幅度。

　　盡管定價已屬“骨折價”，但因市場對中小銀行股權價值的謹慎態(tài)度，最終因無競買人出價而流拍。

　　為推動資產(chǎn)處置，上海金融法院啟動二次拍賣，于2025年12月2日10時至12月5日10時在阿里法拍網(wǎng)再次掛牌該標的，起拍價進一步下調20%至2.0795億元，加價幅度調整為50萬元，降低了參與門檻。

　　值得注意的是，本次拍賣對競買人資質有嚴格要求，需符合《商業(yè)銀行法》《商業(yè)銀行股權管理辦法》等規(guī)定，競買人需提前與恒豐銀行確認資格，避免因資質問題導致交易無效。

　　股權持有者是被執(zhí)行人上海國之杰。阿里拍賣網(wǎng)顯示，此次拍賣標的調查情況表是基于（2024）滬74執(zhí)恢59號執(zhí)行裁定書，該股權被上海金融法院凍結，但具體執(zhí)行裁定書等文件需拍賣成交后提供，因此無法判斷上海國之杰此次涉及的具體法律糾紛。

　　截至2024年末，上海國之杰持有恒豐銀行30190萬股股份，占后者總股本的0.27%，是恒豐銀行第十大股東。因此，此次拍賣的是上海國之杰總持股數(shù)，若能拍賣成功，上海國之杰將退出恒豐銀行股東行列。

　　“此次恒豐銀行股權的折價拍賣，其起拍價對應的估值約770億元，市凈率約0.55倍，這一估值水平雖高于部分經(jīng)營承壓的股份行，但顯著反映了市場對其謹慎態(tài)度。根本原因在于，恒豐銀行作為未上市股份行，不僅面臨非上市銀行股權普遍流動性不足、頻遭流拍的行業(yè)困境，更深層的制約是對其公司治理缺乏信任，恒豐銀行年內因合規(guī)問題多次領受大額罰單，這些因素削弱了投資者信心。”一位民營銀行研究員在接受界面新聞采訪時表示。

　　他指出，此次拍賣若再次遇冷，將進一步凸顯其市場估值與賬面凈資產(chǎn)的背離，為其關鍵的上市進程增添變數(shù)，并可能影響其通過股權市場補充資本的渠道。

上海國之杰與恒豐銀行淵源

　　從股權背景來看，上海國之杰與恒豐銀行的淵源頗深。

　　早在2007年，上海國之杰就已躋身恒豐銀行前十大股東，當時持股4500萬股、占其總股本4.5%，2014年持股量增至4.77億股，與關聯(lián)方煙臺中淮投資、上海國正投資合計持有該行9.88%的股份，是恒豐銀行重要股東。

　　但隨著恒豐銀行2015年市場化改革，2019年戰(zhàn)略引資等一系列調整，上海國之杰持股比例持續(xù)被稀釋，至2024年末僅余3.019億股，占總股本的0.27%，位列第十大股東，而此次拍賣的股權正是其持有的全部恒豐銀行股份。

　　上海國之杰等公司在恒豐銀行的持股減少的轉折點和恒豐銀行原董事長姜喜運的職業(yè)生涯重合。

　　公開資料顯示，姜喜運是內蒙古銀行原董事長楊成林之后第二個被判處終身監(jiān)禁的銀行董事長。

　　2019年12月，煙臺中級法院二審做出判決，認定姜喜運犯貪污、違規(guī)出具金融票證、故意銷毀會計憑證、會計賬簿等罪，決定判處其死刑緩期二年，執(zhí)行二年期滿減為無期徒刑后，終身監(jiān)禁，不得減刑、假釋。

　　據(jù)多家媒體報道，根據(jù)檢方指控，2008年1月至2013年1月，姜喜運利用擔任恒豐銀行董事長的職務便利，將恒豐銀行股份陸續(xù)轉至其個人或親友控制的公司名下，予以隱匿，共計折合人民幣7.5億余元。2004年至2013年，姜喜運單獨、伙同他人，索取或收受財物折合6037.4萬余元，為江蘇正陽置業(yè)有限公司（下稱“正陽置業(yè)”）、高天國等公司和個人購買恒豐銀行股份、辦理貸款等方面提供幫助，其中，姜喜運伙同他人共同收受高天國給予的人民幣2300萬元。2014年9月，姜喜運指使他人銷毀其實際控制的五家公司的會計憑證、會計賬簿。

　　而高天國正是原安信信托的實控人，也是原上海國之杰的實控人。2022年4月，高天國因病逝世，其獨生女也未有進一步信息，上海國之杰等一眾高天國生前控制的公司法人代表未變更，仍是高天國。

　　但高天國的遺留資產(chǎn)并未完全退出恒豐銀行。天眼查APP顯示，2025年11月，上海金融法院公告案號（2025）滬74執(zhí)恢112號，溫州銀行申請執(zhí)行，被執(zhí)行人有5家，分別是上海國之杰、煙臺中淮投資、上海國正投資、上海瑾信投資有限公司、上海谷元房地產(chǎn)開發(fā)有限公司。這5家公司均為高天國生前的“影子”公司。煙臺中淮投資、上海國正投資目前仍持有3800萬、6831萬股恒豐銀行股權，股權均被凍結。

高氏家族金融糾紛

　　除了前述恒豐銀行股份外，高天國旗下資本版圖崩塌后的余波仍在持續(xù)，其生前掌控的核心資本運作平臺上海國之杰及其影子公司，至今仍有多起金融資產(chǎn)糾紛尚未了結，相關司法程序仍在推進中。

　　在信托財產(chǎn)凍結相關合同糾紛方面，導火索是2019年前后安信信托（彼時由上海國之杰控股）大量產(chǎn)品逾期，而上海國之杰作為控股股東，其持有的安信信托股份多次被凍結。后續(xù)隨著安信信托重組為建元信托，上海國之杰相關的信托財產(chǎn)關聯(lián)糾紛并未徹底了結，其名下不少與信托業(yè)務相關的資產(chǎn)仍因歷史債務、擔保責任等處于司法管控狀態(tài)，相關財產(chǎn)凍結后的處置、債權人權益劃分等法律流程持續(xù)推進。一位上海金融圈人士向界面新聞表示，高氏家族和重組后的建元信托之間矛盾不少。

　　在上海虹口三至喜來登酒店不動產(chǎn)拍賣執(zhí)行異議案中，高天國曾擔任董事的上海三至酒店投資管理有限公司，于2019年以酒店大樓抵押借款19.4 億元，上海國之杰及高天國本人為這筆貸款提供擔保。

　　高天國被刑拘后，貸款銀行宣告貸款到期并起訴，法院判決三至公司償還超22億元債務，隨后酒店大樓被裁定變賣。2023年9月該大樓以16.43億元底價拍賣成交后，上海國之杰以 “以租代售” 方式支付1.6億元買下酒店頂部兩層為由，提出執(zhí)行異議，主張享有租賃權并要求撤銷拍賣裁定。歷經(jīng)上海金融法院駁回異議、上海高院裁定發(fā)回重審后，2024年5月上海金融法院重審再次駁回國之杰的異議請求，并接管酒店大樓。不過國之杰方面始終不認可該裁定，稱法院認定與事實不符。

　　在營口銀行股權拍賣案中，背后的申請執(zhí)行方上海谷欣資產(chǎn)管理有限公司（下稱：上海谷欣），正是上海國之杰的隱形關聯(lián)公司。

　　2016年-2017年，上海國之杰與安信信托合計持有營口銀行18.94%股權，是其實際第一大股東，而被拍賣的3.05億股營口銀行股權，歸屬于營口銀行第一大股東遼寧群益集團。

　　拍賣源于一起2億元的借款合同糾紛，上海谷欣作為申請執(zhí)行人，申請法院拍賣群益集團持有的這部分股權償債。該股權此前在2023年-2024年經(jīng)歷多輪分拆拍賣、降價拍賣均告流拍，2025年1月計劃合并后以2.46億元起拍，評估價比首次拍賣時近乎腰斬，不過此次拍賣因案外人異議暫緩。目前該股權的處置仍受案外人異議相關司法流程影響，后續(xù)能否重啟拍賣、能否成功變現(xiàn)以清償債務，仍有待進一步推進。

（文章來源：界面新聞）

(原標題：降價超5000萬元，恒豐銀行3億股股權二次拍賣，高天國遺留資本困局待解)

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