逆市上漲！降息預(yù)期與冶煉減產(chǎn)共振，礦業(yè)ETF沖漲2%

　　12月3日午后，三大指數(shù)震蕩調(diào)整，有色金屬再度走強(qiáng)！礦業(yè)ETF（159690）上漲1.70%，成份股錫業(yè)股份漲超6%，云鋁股份、中國鋁業(yè)漲超5%，北方稀土、白銀有色、江西銅業(yè)、湖南白銀紛紛上漲。

　　消息面上，美聯(lián)儲內(nèi)部多位官員發(fā)聲，美國勞動力市場面臨的風(fēng)險已超過通脹。受此影響，CME“美聯(lián)儲觀察”最新數(shù)據(jù)顯示，美聯(lián)儲在12月議息會議降息25個基點(diǎn)的概率已從一周前的約40%飆升至80.9%（截至2025年11月25日）。

　　東方證券指出，降息預(yù)期深化背景下，白銀再度逼倉凸顯貴金屬稀缺特性。當(dāng)前金交所與上期所白銀庫存均下降至2015年以來近十年的最低水平，貴金屬價格大幅上行背后凸顯實(shí)物的稀缺性才是根本原因?？春命S金價格持續(xù)上行，維持2025年底沖擊4500美元/盎司，2026年有望突破5000美元/盎司的觀點(diǎn)，可積極關(guān)注業(yè)績釋放較好的礦產(chǎn)金與礦產(chǎn)銀公司。

　　今年以來，有色金屬板塊表現(xiàn)強(qiáng)勢，年內(nèi)累計漲幅71.30%，位居申萬一級行業(yè)首位。礦業(yè)ETF（159690）跟蹤的中證有色金屬礦業(yè)指數(shù)年內(nèi)漲幅達(dá)81.64%，相對彈性更佳。

　　從基本面來看，行業(yè)整體盈利能力的提升為板塊上行奠定了堅實(shí)基礎(chǔ)。以礦業(yè)ETF（159690）為例，其標(biāo)的指數(shù)前三季度、單季度歸母凈利潤同比增幅分別為49.48%、55.62%。

　　資料顯示，礦業(yè)ETF（159690）追蹤中證有色金屬礦業(yè)指數(shù)，覆蓋工業(yè)金屬、貴金屬、能源金屬、小金屬等細(xì)分行業(yè)，一籃子配置特性能夠有效分散單一品種的價格波動風(fēng)險。此外，在能源轉(zhuǎn)型（電動車、光伏）、AI算力建設(shè)、全球?qū)捤烧叩墓餐苿酉拢Y源需求具備長期支撐，或有助于幫助投資者便捷布局“資源新周期”。

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