煤炭有色交運(yùn)領(lǐng)漲，市場關(guān)注年底前順周期機(jī)會(huì)

　　截至2025年12月3日 11:08，中證全指自由現(xiàn)金流指數(shù)(932365)上漲0.84%，成分股天山鋁業(yè)(002532)上漲5.85%，云鋁股份(000807)上漲5.37%，中國鋁業(yè)(601600)上漲4.82%，神火股份(000933)上漲4.01%，南山鋁業(yè)(600219)上漲3.58%。自由現(xiàn)金流ETF基金(159233)上漲0.75%，最新價(jià)報(bào)1.2元。

　　規(guī)模方面，自由現(xiàn)金流ETF基金最新規(guī)模達(dá)9.00億元，創(chuàng)成立以來新高。（數(shù)據(jù)來源：Wind）

　　從資金凈流入方面來看，自由現(xiàn)金流ETF基金近6天獲得連續(xù)資金凈流入，最高單日獲得2.96億元凈流入，合計(jì)“吸金”3.65億元，日均凈流入達(dá)6087.42萬元。（數(shù)據(jù)來源：Wind）

　　美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期再度升溫，推動(dòng)貴金屬價(jià)格反彈。銀河證券認(rèn)為，在紐約聯(lián)儲(chǔ)主席鴿派言論及疲軟非農(nóng)數(shù)據(jù)影響下，市場對(duì)12月降息的預(yù)期概率已超80%，流動(dòng)性邊際寬松或持續(xù)支撐黃金、白銀價(jià)格上漲。與此同時(shí)，全球銅礦供應(yīng)緊張態(tài)勢加劇，Codelco提出的2026年精煉銅合約升水報(bào)價(jià)同比猛增超275%，疊加CSPT達(dá)成減產(chǎn)共識(shí)，冶煉端收縮預(yù)期可能進(jìn)一步傳導(dǎo)至精銅供應(yīng)，刺激銅價(jià)上行。此外，美國潛在加征銅關(guān)稅及全球庫存分布異化也為價(jià)格提供支撐。

　　國內(nèi)煤炭行業(yè)供給端趨緊預(yù)期強(qiáng)化，政策監(jiān)管持續(xù)加碼。國元國際分析指出，國家能源局明確要求煤礦年度產(chǎn)量不得超過公告產(chǎn)能，且單月產(chǎn)量不得超過10%，內(nèi)蒙古已有89處煤礦因超產(chǎn)被核查，總計(jì)影響產(chǎn)能約2840萬噸/年。同時(shí)，《煤礦安全規(guī)程》將于2026年2月施行，新增56條、實(shí)質(zhì)性修改353條，安全標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)一步提高，或?qū)⑾拗飘a(chǎn)能釋放。此外，2025年11月起中央將開展安全生產(chǎn)考核巡查，預(yù)計(jì)將繼續(xù)壓制違規(guī)生產(chǎn)行為，行業(yè)供給增長受限格局或延續(xù)。

　　自由現(xiàn)金流ETF基金緊密跟蹤中證全指自由現(xiàn)金流指數(shù)，中證全指自由現(xiàn)金流指數(shù)選取100只自由現(xiàn)金流率較高的上市公司證券作為指數(shù)樣本，以反映現(xiàn)金流創(chuàng)造能力較強(qiáng)的上市公司證券的整體表現(xiàn)。

　　數(shù)據(jù)顯示，截至2025年11月28日，中證全指自由現(xiàn)金流指數(shù)(932365)前十大權(quán)重股分別為中國海油(600938)、美的集團(tuán)(000333)、格力電器(000651)、中遠(yuǎn)海控(601919)、五糧液(000858)、洛陽鉬業(yè)(603993)、中國鋁業(yè)(601600)、TCL科技(000100)、陜西煤業(yè)(601225)、順豐控股(002352)，前十大權(quán)重股合計(jì)占比56.52%。

　　自由現(xiàn)金流ETF基金(159233)，場外聯(lián)接(平安中證全指自由現(xiàn)金流ETF聯(lián)接A：024887；平安中證全指自由現(xiàn)金流ETF聯(lián)接C：024888)。

　　數(shù)據(jù)來源：wind

（文章來源：界面新聞）

(原標(biāo)題：煤炭有色交運(yùn)領(lǐng)漲，市場關(guān)注年底前順周期機(jī)會(huì))

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