華創(chuàng)證券董廣陽(yáng)：2026年重視食品飲料行業(yè)低持倉(cāng)、低預(yù)期、低估值、高股息的布局機(jī)會(huì)

　　華創(chuàng)證券研究所所長(zhǎng)、新財(cái)富白金分析師董廣陽(yáng)團(tuán)隊(duì)12月3日發(fā)布題為《柳暗花明又一村》的食品飲料2026年度展望報(bào)告。

　　報(bào)告提到：盡管宏觀需求全面復(fù)蘇仍需時(shí)日，但近期CPI數(shù)據(jù)及部分消費(fèi)子行業(yè)已經(jīng)釋放積極信號(hào)，如餐飲、酒店及航空等邊際修復(fù)。

　　從投資策略維度，食品飲料板塊在低持倉(cāng)、低預(yù)期、低估值背景下進(jìn)入2026年，收益確定性和空間已經(jīng)打開(kāi)。

　　食品飲料行業(yè)主動(dòng)權(quán)益2025Q3重倉(cāng)持股延續(xù)大幅減配，基本接近10年底部位置，其中板塊整體持股已降至4%；其中，大眾品持股降至0.8％，白酒降至3.1%，均已回落至歷史低位，若剔除部分消費(fèi)基金經(jīng)理及消費(fèi)主題基金外，相關(guān)持股比例則更低。而在估值端，板塊整體及大部分子行業(yè)估值已經(jīng)回落到5年內(nèi)底部位置。

　　董廣陽(yáng)團(tuán)隊(duì)還提及，食品飲料龍頭的高壁壘、高股息，也將吸引險(xiǎn)資等重要增量資金入場(chǎng)，屆時(shí)將重構(gòu)其估值。

　　自2022年以來(lái)，保險(xiǎn)資金運(yùn)用規(guī)模持續(xù)增長(zhǎng)，截至今年三季度末，行業(yè)資金運(yùn)用余額已達(dá)37.5萬(wàn)億元，較年初增長(zhǎng)12.6%，季度環(huán)比亦提升3.4%。在規(guī)模擴(kuò)張的同時(shí)，權(quán)益類資產(chǎn)配置比例提升至15.5%，創(chuàng)歷史新高。從資金屬性看，險(xiǎn)資以追求確定性和穩(wěn)定性為核心目標(biāo)，尤其人身險(xiǎn)資金占主導(dǎo)地位，其具備負(fù)債久期長(zhǎng)、收益要求穩(wěn)定的特點(diǎn)，使其更傾向于配置商業(yè)模式成熟、競(jìng)爭(zhēng)格局清晰的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)。白酒行業(yè)作為具備高壁壘與強(qiáng)品牌的行業(yè)，龍頭公司地位穩(wěn)固，盈利能力突出，且股息率普遍維持在4%左右，后續(xù)在險(xiǎn)資中占比有望進(jìn)一步提升。

　　標(biāo)的選擇上，董廣陽(yáng)團(tuán)隊(duì)認(rèn)為：白酒布局周期底部，大眾品擁抱確定性、掘金高彈性。

　　對(duì)于普通個(gè)人投資者，可以通過(guò)行業(yè)主題ETF低門(mén)檻左側(cè)布局。

（文章來(lái)源：每日經(jīng)濟(jì)新聞）

(原標(biāo)題：華創(chuàng)證券董廣陽(yáng)：2026年重視食品飲料行業(yè)低持倉(cāng)、低預(yù)期、低估值、高股息的布局機(jī)會(huì))

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