上證早知道｜亞馬遜云計算大會開幕！大摩繼續(xù)看好谷歌TPU！

今日提示

　　·2026年度全國煤炭交易會12月3日至5日召開。

　　·第22屆世界風(fēng)能大會12月3日至5日舉辦。

　　·第七屆海南島國際電影節(jié)12月3日至12月9日在三亞舉行。

　　·2025國際電子電路（深圳）展覽會12月3日至5日舉辦。

　　·理想AI眼鏡Livis發(fā)布會12月3日舉行。

　　·天普股份公告稱，公司股票交易情況核查完成。控制權(quán)變更仍存審批不確定。12月3日復(fù)牌。

　　·*ST正平公告稱，公司股票交易情況核查完成，12月3日復(fù)牌。2024年非標(biāo)審計意見未消除，2025年若仍未消除將被強退，且存多重風(fēng)險。

上證精選

　　·近日，國家發(fā)展改革委、國家數(shù)據(jù)局、教育部、科技部、中共中央組織部聯(lián)合印發(fā)《關(guān)于加強數(shù)據(jù)要素學(xué)科專業(yè)建設(shè)和數(shù)字人才隊伍建設(shè)的意見》，旨在加強數(shù)據(jù)要素學(xué)科專業(yè)建設(shè)和數(shù)字人才隊伍建設(shè)，建立數(shù)據(jù)領(lǐng)域科技發(fā)展、國家戰(zhàn)略需求牽引的學(xué)科專業(yè)設(shè)置調(diào)整機制和人才培養(yǎng)模式，激活數(shù)據(jù)要素賦能新質(zhì)生產(chǎn)力的創(chuàng)新引擎作用，促進數(shù)據(jù)領(lǐng)域教育鏈、人才鏈與產(chǎn)業(yè)鏈、創(chuàng)新鏈融合發(fā)展。 ·上交所官網(wǎng)發(fā)布的新開戶數(shù)據(jù)顯示，今年11月上交所A股新開戶238.14萬戶，較10月的230.99萬戶環(huán)比上升3.10%，較去年11月的269.84萬戶同比減少11.75%。今年前11個月已累計新開2484.02萬戶，同比增長7.95%。 ·上海金融監(jiān)管局發(fā)布2025年10月轄內(nèi)銀行業(yè)保險業(yè)主要監(jiān)管指標(biāo)數(shù)據(jù)情況顯示，截至2025年10月末，上海轄內(nèi)銀行業(yè)金融機構(gòu)本外幣總資產(chǎn)余額28.82萬億元，同比增長6.90%。商業(yè)銀行本外幣總資產(chǎn)余額25.41萬億元，同比增長7.06%，其中大型商業(yè)銀行本外幣資產(chǎn)余額11.01萬億元，同比增長9.50%；股份制商業(yè)銀行本外幣資產(chǎn)余額6.81萬億元，同比增長6.30%。 ·經(jīng)濟合作與發(fā)展組織2日發(fā)布最新經(jīng)濟展望報告，預(yù)計今明兩年全球經(jīng)濟增速分別為3.2%和2.9%，與今年9月預(yù)測一致。報告指出，今年全球經(jīng)濟韌性超出預(yù)期，但仍面臨貿(mào)易壁壘、人工智能泡沫和財政脆弱性等風(fēng)險。報告認(rèn)為，美國關(guān)稅對全球經(jīng)濟的影響正在進一步顯現(xiàn)，并傳導(dǎo)至支出選擇、企業(yè)成本以及消費價格。美國經(jīng)濟面臨的這些影響尤為明顯。 ·當(dāng)?shù)貢r間12月1日，摩根士丹利在最新研報中表示，供應(yīng)鏈調(diào)研顯示，谷歌TPU的產(chǎn)量有望大幅上升，這可能會為谷歌母公司Alphabet帶來可觀的營收增長。大摩亞洲半導(dǎo)體團隊將谷歌2027年TPU產(chǎn)量預(yù)測從原先的約300萬塊上調(diào)至500萬塊，上調(diào)幅度達67%；將2028年TPU產(chǎn)量預(yù)測從原先的約320萬塊上調(diào)至700萬塊，上調(diào)幅度高達120%。

上證聚焦

　　○亞馬遜云計算盛會開幕產(chǎn)業(yè)鏈景氣度高企

　　美東時間12月1日，全球最大的云服務(wù)公司亞馬遜網(wǎng)絡(luò)服務(wù)（AWS）主辦的年度云計算盛會在美國拉斯維加斯開幕。目前AWS占亞馬遜銷售額的五分之一，在很多季度中，其利潤更是超過整個亞馬遜集團的一半。因此，對于亞馬遜來說，這場盛會無論從短期還是長期來看，這都意義重大。據(jù)知情人士透露，AWS預(yù)計發(fā)布的新一代模型將會是一款能夠處理文本、語音、圖像和視頻，并能生成文本和圖像的多模態(tài)模型。據(jù)摩根大通分析師預(yù)計，亞馬遜將在這場盛會上繼續(xù)強化其人工智能、云戰(zhàn)略和機遇，并可能就多個方面發(fā)布更新。

　　中金公司認(rèn)為，四家北美云廠商單季度資本開支表現(xiàn)亮眼，并上調(diào)全年指引，對2026年AI投資口徑保持樂觀，印證海外AI算力需求景氣無虞。與此同時，AI需求持續(xù)超過供給，正在加速賦能核心業(yè)務(wù)以實現(xiàn)商業(yè)閉環(huán)，各家云廠商業(yè)績會均傳遞出AI供不應(yīng)求的信號。

　　公司方面，光環(huán)新網(wǎng)作為AWS中國區(qū)域的獨家運營商，負(fù)責(zé)該區(qū)域的整體運營服務(wù)，亞馬遜科技提供技術(shù)支持。藍色光標(biāo)在廣告營銷和云計算服務(wù)領(lǐng)域和亞馬遜存在合作關(guān)系。

產(chǎn)業(yè)情報

　　○上海新建充換電設(shè)施須獲3C認(rèn)證政策拉動需求提升

　　12月2日，上海市交通委、上海市發(fā)展改革委聯(lián)合印發(fā)《關(guān)于加強本市公共領(lǐng)域新能源汽車充（換）電設(shè)施安全管理的通知》?！锻ㄖ访鞔_，公共充（換）電設(shè)施應(yīng)當(dāng)滿足《電動汽車傳導(dǎo)充電系統(tǒng)安全要求》（GB 44263）、《電動汽車供電設(shè)備安全要求》（GB 39752）等國標(biāo)要求。根據(jù)《市場監(jiān)管總局關(guān)于對電動汽車供電設(shè)備實施強制性產(chǎn)品認(rèn)證管理的公告》要求，2026年8月1日起，上海市所有新建或更新的公共充（換）電設(shè)施均須采用通過充電樁產(chǎn)品強制性認(rèn)證（CCC認(rèn)證）的產(chǎn)品，鼓勵投建企業(yè)提前使用具備CCC認(rèn)證的充（換）電設(shè)施。

　　中信證券認(rèn)為，此前，國家發(fā)改委等六部門明確提出到2027年底，在全國范圍內(nèi)建成2800萬個充電設(shè)施，提供超3億千瓦的公共充電容量，滿足超過8000萬輛電動汽車充電需求，實現(xiàn)充電服務(wù)能力的翻倍增長。在政策的引導(dǎo)下，國內(nèi)充電基礎(chǔ)設(shè)施有望迎來新一輪的加速建設(shè)周期，同時政策上強調(diào)補強快速充電網(wǎng)絡(luò)，對大功率快充設(shè)備的需求有望形成顯著拉動，相關(guān)充電樁設(shè)備企業(yè)料將受益。

　　公司方面，特銳德作為全國最大電動汽車充電網(wǎng)運營商，已實現(xiàn)充電網(wǎng)價值體系的閉環(huán)。盛弘股份電動汽車充換電產(chǎn)品包括直流樁和交流樁、一體式和分體式等多種產(chǎn)品類型。

　　○有源銅纜領(lǐng)域龍頭Credo業(yè)績超預(yù)期行業(yè)景氣度高

　　美股AEC（有源銅纜）領(lǐng)域龍頭企業(yè)Credo發(fā)布2026年二季度財報營收2.68億美元，同比增長272%，環(huán)比增長20%，此前營收指引為2.3億至2.4億美元，超市場預(yù)期。展望下一財季，公司預(yù)計營收3.35億—3.45億美元，環(huán)比增長25%—29%。增長原因系A(chǔ)I訓(xùn)練與推理集群持續(xù)擴容，推動AEC（有源銅纜）與IC業(yè)務(wù)增長。

　　研究機構(gòu)預(yù)計，2025年AEC潛在市場空間將達到888.75萬條，對應(yīng)銅纜4.4萬km。其中，谷歌2025年AI芯片出貨量將達到150萬片，若3DTorus部分使用AEC，則AEC:GPU=2.25:1，對應(yīng)AEC需求量337.5萬條。另外GB200機柜Compute Tray與Switch Tray之間的傳輸距離約為0.5—1米，英偉達使用了線背板模組結(jié)合高密度背板連接器來實現(xiàn)背板的互聯(lián)，較PCB可行度更高、較光模塊成本更低。

　　相關(guān)公司方面，兆龍互聯(lián)已成功開發(fā)800Gbps傳輸速率的高速電纜組件，處于小批量試樣階段。沃爾核材子公司樂庭智聯(lián)的重點產(chǎn)品包括高速通信線、工業(yè)機器人線等系列產(chǎn)品，主要專注于高速通信設(shè)備等核心市場。

公司新聞

　　○寧德時代：截至2025年11月30日，公司通過深圳證券交易所股票交易系統(tǒng)以集中競價交易方式累計回購公司A股股份1599.08萬股，占公司同日A股總股本的0.3628%，最高成交價為317.63元/股，最低成交價為231.50元/股，成交總金額為人民幣43.86億元。

　　○愛克股份擬以22億元收購東莞硅翔100%股權(quán)，并配套募資；標(biāo)的主營電池熱管理與信號采集組件（CCS、FPC、加熱膜、液冷板等），2025年液冷業(yè)務(wù)快速放量，客戶覆蓋動力電池、儲能、數(shù)據(jù)中心等領(lǐng)域。交易構(gòu)成重大資產(chǎn)重組，12月3日復(fù)牌。

　　○西安奕材聯(lián)手武漢光谷半導(dǎo)體投建武漢硅材料基地，總投資125億元，主營12英寸硅拋光片與外延片，服務(wù)邏輯、存儲、傳感及驅(qū)動芯片，鞏固國內(nèi)龍頭地位并提升全球競爭力。

　　○江波龍擬定增募資不超過37億元，扣除發(fā)行費用后的募集資金凈額將用于面向AI領(lǐng)域的高端存儲器研發(fā)及產(chǎn)業(yè)化項目、半導(dǎo)體存儲主控芯片系列研發(fā)項目、半導(dǎo)體存儲高端封測建設(shè)項目及補充流動資金。

　　○萬凱新材與法國Carbios公司簽署協(xié)議，將在中國成立合資公司，建設(shè)年處理5萬噸廢料的生物酶解聚PET再生項目，項目總投資約9.22億元。萬凱新材出資70%，Carbios出資30%。項目建成后有望成為全球美妝、飲料、運動等行業(yè)的核心采購來源，助力公司培育新利潤增長點，提升核心競爭力及國際品牌價值。

　　○財信發(fā)展控股股東財信地產(chǎn)及間接控股股東財信集團，與投資人江西中久天然氣集團有限公司簽署《重整投資協(xié)議》，投資人擬收購財信發(fā)展20%至29.99%的股份。若投資人獲得上述股份，可能導(dǎo)致公司股權(quán)結(jié)構(gòu)、控股股東和實際控制人發(fā)生變更。

　　○雪天鹽業(yè)擬購買控股股東湖南鹽業(yè)集團控制的美特新材41%的股權(quán)，預(yù)計交易價格2.61億元。收購?fù)瓿珊螅緦⒑嫌嫵钟忻捞匦虏?1%的股份，成為美特新材的控股股東。美特新材主營業(yè)務(wù)為鈷酸鋰的生產(chǎn)和銷售，擁有設(shè)計產(chǎn)能7500噸，核定產(chǎn)能5500噸的生產(chǎn)線。

　　○佐力藥業(yè)擬向不特定對象發(fā)行可轉(zhuǎn)換公司債券募集資金總額不超過15.56億元(含本數(shù))，扣除發(fā)行費用后的募集資金凈額擬用于以下項目：智能化中藥大健康工廠(一期)、“烏靈+X”產(chǎn)品研發(fā)項目以及補充流動資金。

資金觀潮

　　○公募基金看好跨年行情 2026年繼續(xù)看好AI產(chǎn)業(yè)

　　當(dāng)前機構(gòu)對跨年行情充滿期待。富國基金表示，歲末年初之際，往往是積極的政策預(yù)期催化期。從資金面看，短期美國經(jīng)濟再現(xiàn)降溫跡象，美聯(lián)儲降息預(yù)期隨之上升，港股市場、A股市場有望受益于美元流動性外溢。從中期維度看，“反內(nèi)卷”政策打開了2026年企業(yè)盈利修復(fù)的預(yù)期。同時，產(chǎn)業(yè)層面也頻現(xiàn)積極進展，其中AI產(chǎn)業(yè)還有很大的技術(shù)迭代空間。

　　出于對跨年行情的期待，機構(gòu)也在加緊調(diào)研，尋找投資機會。Choice數(shù)據(jù)顯示，截至12月2日，機構(gòu)調(diào)研次數(shù)超過1.9萬次。從調(diào)研方向來看，先進制造板塊關(guān)注度較高。其中，通用設(shè)備、半導(dǎo)體、汽車、電子設(shè)備制造、計算機軟件等行業(yè)的機構(gòu)調(diào)研次數(shù)均超過1000次。近日，多位知名基金經(jīng)理現(xiàn)身上市公司調(diào)研名單。梳理調(diào)研紀(jì)要發(fā)現(xiàn)，機構(gòu)十分關(guān)注行業(yè)的景氣度、公司核心業(yè)務(wù)發(fā)展情況以及業(yè)績預(yù)期。

　　國泰基金表示，配置機會上，重點備戰(zhàn)跨年行情。一方面繼續(xù)關(guān)注成長景氣主線，包括AI、工業(yè)金屬；另一方面，年底至春節(jié)期間或開啟政策期待行情，包括酒店、物流、航空等領(lǐng)域值得關(guān)注。

　　○機構(gòu)席位凈買入菲菱科思

　　12月2日交易公開信息顯示，菲菱科思獲機構(gòu)席位凈買入2414.25萬元，占總成交額比例2.24%。

　　中國銀河證券研報認(rèn)為，菲菱科思在200G/400G/2.0T/8.0T數(shù)據(jù)中心交換機上開發(fā)多種產(chǎn)品形態(tài)，啟動了基于博通芯片的數(shù)據(jù)中心交換機產(chǎn)品開發(fā)，當(dāng)前已實現(xiàn)交付客戶；同時擴展了基于國產(chǎn)CPU的COME模塊，在中高端數(shù)據(jù)通信產(chǎn)品領(lǐng)域儲備了多樣化實施方案和項目資源。預(yù)計隨著國產(chǎn)化進程逐步提升，交換機速率的進一步拓展，公司業(yè)績有望從2026年開始實現(xiàn)超預(yù)期增長。

　　○機構(gòu)席位凈買入賽微電子

　　12月2日交易公開信息顯示，賽微電子獲機構(gòu)席位凈買入1.13億元，占總成交額比例1.13%。

　　華福證券研報認(rèn)為，賽微電子是全球領(lǐng)先、國際化運營的高端集成電路芯片晶圓制造廠商，也是國內(nèi)擁有自主知識產(chǎn)權(quán)和掌握核心半導(dǎo)體制造技術(shù)的特色工藝專業(yè)芯片晶圓制造商。公司掌握激光雷達振鏡的關(guān)鍵制造技術(shù)，以MEMS工藝技術(shù)實現(xiàn)激光反射鏡與電磁二維驅(qū)動器的集成，實現(xiàn)小型化、低成本、高精度微振鏡的制造。目前公司多款振鏡產(chǎn)品均進入量產(chǎn)階段，工藝穩(wěn)定，良率達到客戶要求并在進一步提升中。

機構(gòu)調(diào)研

　　○湖南裕能新品CN-5、YN-9系列年內(nèi)快速上量，明年占比有望再提升。擴產(chǎn)審慎，Q1儲能訂單飽滿。寧德時代、比亞迪核心穩(wěn)固，客戶群持續(xù)多元。黃家坡磷礦已出礦，達產(chǎn)后自供率超30%。行業(yè)協(xié)會首提1.57—1.64萬元/噸成本紅線，公司憑借新工藝、高壓實密度產(chǎn)品率先跳出低價競爭，盈利有望持續(xù)優(yōu)于行業(yè)5—7個百分點。

　　○凱撒旅業(yè)旅游端搶海南入境游，食品端用“零關(guān)稅+30%增值免關(guān)稅”降本、預(yù)制菜出海，海洋端并購三亞揚帆游艇。組織特區(qū)激勵、350家加盟門店+抖音小紅書搶客、青島/海南雙濱海目的地復(fù)制、2500萬份航食產(chǎn)能并表。輕資產(chǎn)并購鎖定張旅、青島漢莎等稀缺資源，剝離真享文化歸零資產(chǎn)，年內(nèi)低效出清完畢。

（文章來源：上海證券報）

(原標(biāo)題：上證早知道｜亞馬遜云計算大會開幕！大摩繼續(xù)看好谷歌TPU！)

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