錨定景氣度與業(yè)績 基金備戰(zhàn)跨年行情

　　歲末將至，市場對跨年行情的期待持續(xù)升溫。在多家機構看來，多路增量資金年底有望形成共振，催生跨年行情。站在當前時點，機構也正密集調研尋找投資機會，景氣度與業(yè)績成為投資的核心聚焦因素。

　　備戰(zhàn)跨年行情已成為機構當前的共識。招商證券近期發(fā)布的研報顯示，12月容易形成各路增量資金的共振，從而形成經典的跨年行情。

　　今年1月發(fā)布的《關于推動中長期資金入市工作的實施方案》要求，提升商業(yè)保險資金A股投資比例與穩(wěn)定性。招商證券認為，每年一季度都是保險開門紅，新增保費配置股票需求增加，12月是提前布局的時機。與此同時，歷史數(shù)據(jù)顯示，如果前兩年權益類資產表現(xiàn)比較好，則第二年年底居民加倉權益類資產概率明顯加大。

　　Choice數(shù)據(jù)顯示，截至12月1日，近兩年偏股混合型基金指數(shù)漲幅超過30%。從當前新基金的發(fā)行市場看，權益類基金的熱度已明顯升溫。11月以來，易方達產業(yè)優(yōu)選混合基金、富國興和混合基金、鵬華啟航量化選股混合基金等發(fā)行規(guī)模均超過29億元。與此同時，新基金發(fā)行更是頻現(xiàn)一日售罄，顯示投資者認購熱情高漲。

　　外資也將成為重要增量資金來源。據(jù)招商證券研報測算，北向資金的流入存在季節(jié)性特征，11月至次年1月流入的規(guī)模明顯要大于其他月份，這可能與外資考核機制有一定的關系。值得一提的是，A股連續(xù)兩年實現(xiàn)了正收益，對于外資的吸引力有望回升。上海證券報記者觀察發(fā)現(xiàn)，近期多家外資巨頭鮮明發(fā)聲，看好并將增配中國市場。

　　談及跨年行情，富國基金在接受記者采訪時表示，歲末年初之際，往往是積極的政策預期催化期。從資金面看，短期美國經濟再現(xiàn)降溫跡象，美聯(lián)儲降息預期隨之上升，港股市場、A股市場有望受益于美元流動性外溢。從中期維度看，“反內卷”政策打開了2026年企業(yè)盈利修復的預期。同時，產業(yè)層面也頻現(xiàn)積極進展，其中AI產業(yè)還有很大的技術迭代空間。

　　出于對跨年行情的期待，機構也在加緊調研，尋找投資機會。Choice數(shù)據(jù)顯示，截至12月2日，最近一個月來，機構調研次數(shù)超過1.9萬次。從調研方向來看，先進制造板塊關注度較高。其中，通用設備、半導體、汽車、電子設備制造、計算機軟件等行業(yè)的機構調研次數(shù)均超過1000次。

　　近日，多位知名基金經理現(xiàn)身上市公司調研名單。具體來看，12月1日，摩根基金杜猛、富國基金范妍、中歐基金代云鋒等調研了天華新能。11月26日，易方達基金武陽、遠信投資周偉鋒等調研了德賽西威。11月20日至26日，申萬菱信基金付娟、景順長城基金鄒立虎、華泰柏瑞基金沈雪峰等調研了立訊精密。

　　記者梳理調研紀要發(fā)現(xiàn)，機構十分關注行業(yè)景氣度、公司核心業(yè)務發(fā)展情況以及業(yè)績預期。比如，在立訊精密的調研中，有機構提問“針對當前大模型快速發(fā)展背景下，AI端側應用及產品的未來發(fā)展趨勢，公司管理層有何看法？”“公司是否有對2027年以及往后的營收做一個比較穩(wěn)定增長的預期，還是會更聚焦于在盈利的增長預期上？”

　　談及對后續(xù)市場的看法，國泰基金在接受上海證券報記者采訪時表示，當前投資一方面繼續(xù)關注成長景氣主線，包括AI、工業(yè)金屬等領域；另一方面，年底至春節(jié)期間或開啟政策期待行情，包括酒店、物流、航空等領域值得關注。

（文章來源：上海證券報）

(原標題：錨定景氣度與業(yè)績 基金備戰(zhàn)跨年行情)

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