“比較冷”！比亞迪 跌了

　　【導(dǎo)讀】車企11月“翹尾”行情降溫，比亞迪月度銷量仍未超50萬(wàn)輛

　　12月1日，國(guó)內(nèi)車企集體交出11月“成績(jī)單”，呈現(xiàn)出“冰火兩重天”的態(tài)勢(shì)。

　　部分頭部車企的銷量增速放緩或下滑。以比亞迪為例，其11月銷量達(dá)48.02萬(wàn)輛，同比下降5.25%，其中國(guó)內(nèi)銷量同比下降26.81%。

　　“11月、12月比較冷?！苯眨?span id="Info.116.09863">零跑汽車董事長(zhǎng)兼CEO朱江明回應(yīng)2025年年底的月度銷量變化稱。

　　此前，汽車行業(yè)在年底會(huì)出現(xiàn)“翹尾”行情，即銷量會(huì)有較為明顯的上升，但蔚來(lái)公司董事長(zhǎng)兼CEO李斌感受到“2025年年底不一樣”。

　　11月也有部分車企成績(jī)亮眼。零跑汽車等3家造車新勢(shì)力，提前完成2025年全年交付目標(biāo)；嵐圖汽車、阿維塔等央國(guó)企新能源車企，月度銷量再創(chuàng)新高。

　　比亞迪未邁過(guò)50萬(wàn)輛關(guān)口

　　上汽、吉利同比增速加快

　　比亞迪2025年11月的銷量達(dá)48.02萬(wàn)輛，仍未能突破月銷50萬(wàn)輛的關(guān)口。

　　回顧2024年全年，比亞迪自10月開始，連續(xù)三個(gè)月的月度銷量均超50萬(wàn)輛。

　　比亞迪2025年11月的海外銷量首次邁過(guò)10萬(wàn)輛大關(guān)，達(dá)13.19萬(wàn)輛，但未能彌補(bǔ)國(guó)內(nèi)銷量大幅下滑的缺口，而國(guó)內(nèi)銷量是其整體銷量的基本盤。

　　比亞迪2025年11月國(guó)內(nèi)銷量為34.83萬(wàn)輛，而2024年11月的國(guó)內(nèi)銷量為47.58萬(wàn)輛，同比下降26.81%。

　　對(duì)比2025年7月至11月，比亞迪國(guó)內(nèi)月度銷量同比分別下降15.63%、14.29%、15.89%、24.11%、26.81%。

　　反觀比亞迪的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手，上汽集團(tuán)、吉利汽車的新能源汽車銷量在2025年11月分別為20.94萬(wàn)輛、18.78萬(wàn)輛，同比分別增長(zhǎng)19.75%、53.36%。

　　以吉利汽車為例，其2025年11月的新能源汽車滲透率已達(dá)60.50%，再創(chuàng)新高。

　　探究可見，吉利汽車的新能源汽車銷量主要來(lái)自吉利銀河，系吉利汽車推出的中高端新能源汽車品牌。2025年11月，吉利銀河的銷量達(dá)13.27萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)76%。

　　國(guó)內(nèi)車企向新能源汽車高端化的躍遷之路仍需努力。

　　極氪作為吉利控股推出的高端智能電動(dòng)汽車品牌，2025年11月的銷量同比增長(zhǎng)7%至2.88萬(wàn)輛，而2024年11月的銷量同比增長(zhǎng)106%至2.70萬(wàn)輛。

　　3家造車新勢(shì)力提前完成年度交付目標(biāo)

　　央國(guó)企新能源車企再次提速

　　11月，零跑汽車的交付量達(dá)7.03萬(wàn)輛。至此，零跑汽車2025年前11月的交付量達(dá)53.61萬(wàn)輛，印證了其提前完成2025年全年50萬(wàn)輛交付目標(biāo)的消息。

　　提前完成2025年全年交付目標(biāo)，成為多家頭部造車新勢(shì)力的發(fā)展亮點(diǎn)。此前市場(chǎng)有傳言稱，小米汽車將在11月下旬完成2025年全年交付35萬(wàn)輛的目標(biāo)。

　　數(shù)據(jù)顯示，小米汽車2025年前三季度的交付量達(dá)26.60萬(wàn)輛，10月、11月的交付量均超4萬(wàn)輛。由此估算，小米汽車2025年前11月的交付量或超35萬(wàn)輛。

　　小鵬汽車是第三家提前完成2025年全年交付目標(biāo)的造車新勢(shì)力車企。

　　此前，小鵬汽車董事長(zhǎng)兼CEO何小鵬表示：“2025年我們有信心實(shí)現(xiàn)交付量同比翻一番。”即在2024年全年交付19.01萬(wàn)輛的基礎(chǔ)上，2025年小鵬汽車全年交付量實(shí)現(xiàn)同比100%的增長(zhǎng)，達(dá)38.02萬(wàn)輛。

　　小鵬汽車11月的交付量達(dá)3.67萬(wàn)輛，2025年前11月的交付量為39.19萬(wàn)輛。

　　基于2025年前11月的交付數(shù)據(jù)，零跑汽車、小米汽車先后給出2025年全年新目標(biāo)，分別是銷量超60萬(wàn)輛、交付量超40萬(wàn)輛。

　　以小米汽車為例，其若要完成新的2025年全年交付目標(biāo)，2025年12月的交付量需在4萬(wàn)至5萬(wàn)輛之間。

　　此外，嵐圖汽車、阿維塔等央國(guó)企新能源車企持續(xù)“提速”，“創(chuàng)新高”成為近期多次提及的關(guān)鍵詞。

　　2025年11月，嵐圖汽車、阿維塔的銷量分別為20005輛、14057輛，同比分別增長(zhǎng)84.28%、25.29%。

　　目前，上述兩家車企均在申報(bào)港股IPO，銷量是投資者觀察這兩家車企發(fā)展?fàn)顩r的重要指標(biāo)。

　　年底“翹尾”行情降溫

　　蔚來(lái)強(qiáng)調(diào)交付指引不變

　　由于自2026年1月1日起將實(shí)施新能源汽車購(gòu)置稅補(bǔ)貼退坡，2025年年底是車企沖刺銷量的重要時(shí)刻。

　　對(duì)比多家車企2025年11月的銷量或交付量，增速明顯弱于2024年11月。即汽車行業(yè)此前在年底會(huì)出現(xiàn)的“翹尾”行情降溫。

　　以造車新勢(shì)力為例，2025年11月，零跑汽車、小鵬汽車、蔚來(lái)公司的交付量環(huán)比增長(zhǎng)率分別為0.05%、-12.58%、-10.20%。

　　近日，李斌向中國(guó)基金報(bào)等媒體表示，近期國(guó)內(nèi)多地暫停汽車以舊換新補(bǔ)貼政策，在短期會(huì)對(duì)汽車行業(yè)產(chǎn)生一定程度的影響，但很多車企沒有做好相關(guān)預(yù)期。

　　比如，江蘇自2025年9月28日24時(shí)起，正式暫停實(shí)施汽車置換更新補(bǔ)貼政策；寧波自2025年10月11日起，暫停實(shí)施汽車置換更新補(bǔ)貼政策。

　　“10月下旬還有很多時(shí)候心存僥幸，11月基本屬于面對(duì)現(xiàn)實(shí)?！崩畋蟊硎荆绻雌囆袠I(yè)的新增訂單，會(huì)發(fā)現(xiàn)出現(xiàn)了一定程度的下降，但2025年12月的情況不好預(yù)計(jì)。

　　蔚來(lái)公司對(duì)2025年第四季度的交付指引維持不變，即預(yù)計(jì)交付量為12萬(wàn)輛至12.5萬(wàn)輛。以此估算，蔚來(lái)公司2025年12月的交付量需達(dá)到4.33萬(wàn)輛至4.83萬(wàn)輛。

　　“在此情況下，目前采取的總體策略是保持價(jià)格穩(wěn)定?！崩畋蟊硎?，針對(duì)部分地區(qū)暫停汽車以舊換新政策的影響，蔚來(lái)公司已經(jīng)做好了相應(yīng)調(diào)整。

　　同時(shí)，李斌透露蔚來(lái)公司在細(xì)分市場(chǎng)表現(xiàn)不錯(cuò)——蔚來(lái)全新ES8新增訂單持續(xù)穩(wěn)定增長(zhǎng)，2025年12月的生產(chǎn)交付將加速，助推月度交付量提升。

　　蔚來(lái)全新ES8是蔚來(lái)公司推出的全場(chǎng)景科技旗艦SUV。11月29日，蔚來(lái)全新ES8在正式交付開啟后的第70天，達(dá)成交付量超2萬(wàn)輛的記錄。

　　面向未來(lái)，部分車企掌門人給出樂觀預(yù)期。朱江明表示，汽車行業(yè)的總體銷量不會(huì)變，只是短期會(huì)受到部分因素?cái)_動(dòng)。拉長(zhǎng)時(shí)間來(lái)看，市場(chǎng)需求會(huì)慢慢恢復(fù)。

（文章來(lái)源：中國(guó)基金報(bào)）

(原標(biāo)題：“比較冷”！比亞迪，跌了)

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