創(chuàng)新藥新引擎啟動(dòng)：商保目錄助力破解“價(jià)格悖論”

　　創(chuàng)新藥入院難、用藥負(fù)擔(dān)重的困局，正迎來破題鑰匙。

　　11月初，2025年國(guó)家醫(yī)保目錄談判完成，最引人注目的亮點(diǎn)是首次同步開展商業(yè)健康保險(xiǎn)創(chuàng)新藥目錄（商保目錄）的價(jià)格協(xié)商工作。新目錄計(jì)劃于12月初發(fā)布，這是國(guó)家醫(yī)保局成立以來，首次建立基本醫(yī)保與商保的雙目錄并行機(jī)制，標(biāo)志著我國(guó)創(chuàng)新藥支付體系正式邁向“醫(yī)保?；?，商保接高端”的新階段。

　　這一關(guān)鍵制度創(chuàng)新，旨在破解困擾行業(yè)已久的“價(jià)格悖論”——?jiǎng)?chuàng)新藥高研發(fā)成本決定的合理定價(jià)，與患者支付能力之間的巨大矛盾。

　　一、創(chuàng)新藥支出的“三重門”

　　一款創(chuàng)新藥的成功上市，往往意味著超過10年的研發(fā)周期和數(shù)十億美元的投入，成功率卻不足10%。高投入、高風(fēng)險(xiǎn)的特點(diǎn)，導(dǎo)致其面臨難以逾越的“三重門”：

　　1.“價(jià)格門”：創(chuàng)新藥研發(fā)投入巨大，使得其價(jià)格高昂，單個(gè)療程費(fèi)用動(dòng)輒數(shù)十萬元，遠(yuǎn)超普通家庭承受范圍。

　　2.“入院門”：即使創(chuàng)新藥有幸通過談判納入醫(yī)保，但醫(yī)院進(jìn)藥仍面臨藥占比考核、醫(yī)保總額控制等運(yùn)營(yíng)指標(biāo)的限制，導(dǎo)致醫(yī)生“不敢開方”，難以入院。

　　3.“可持續(xù)門”：基本醫(yī)保首要目標(biāo)是“?；尽?，注定難以承受所有的高價(jià)創(chuàng)新藥。若僅依賴醫(yī)保體系進(jìn)行創(chuàng)新藥支付，將可能擠壓其他基礎(chǔ)醫(yī)療服務(wù)的保障水平，影響體系可持續(xù)性。

　　創(chuàng)新藥支出的“三重門”

　　這三重門在不同程度上制約著創(chuàng)新藥的市場(chǎng)放量，反過來也影響了藥企的研發(fā)積極性。

　　二、中國(guó)醫(yī)保體系演進(jìn)：從“保基本”到“保創(chuàng)新”

　　想要破解這一困境，醫(yī)保體系的改革是關(guān)鍵。

　　過去二十年，中國(guó)醫(yī)保體系經(jīng)歷了從無到有、從廣覆蓋到精細(xì)化的演進(jìn)歷程。截止目前，醫(yī)保參保覆蓋面穩(wěn)定在95%以上，已奠定了“?；踞t(yī)療”的基石，并逐步向“保創(chuàng)新”邁進(jìn)。

　　2018年國(guó)家醫(yī)保局成立是一個(gè)關(guān)鍵轉(zhuǎn)折點(diǎn)。此前，醫(yī)保目錄更新緩慢，新藥準(zhǔn)入難。醫(yī)保局成立后，建立了每年一次的動(dòng)態(tài)調(diào)整機(jī)制，顯著加快了新藥準(zhǔn)入速度。此后，醫(yī)保政策“保創(chuàng)新”動(dòng)作頻頻，傾斜力度空前：

　　上述政策變革通過打通創(chuàng)新藥市場(chǎng)入口，顯著促進(jìn)了產(chǎn)業(yè)研發(fā)投入與成果轉(zhuǎn)化。數(shù)據(jù)顯示，中國(guó)藥企研發(fā)管線全球份額從2017年的9%提升至2025年的29.5%，新型生物制藥研發(fā)管線增速尤為明顯。與此同時(shí)，醫(yī)保局還采用“騰籠換鳥”的策略，通過集中采購(gòu)大幅降低仿制藥價(jià)格，節(jié)省出的醫(yī)?？臻g用于支持創(chuàng)新藥，進(jìn)一步保障創(chuàng)新藥產(chǎn)業(yè)發(fā)展。

　　三、創(chuàng)設(shè)商保目錄，助力破解創(chuàng)新藥“價(jià)格悖論”

　　2025年醫(yī)保目錄調(diào)整的最大亮點(diǎn)在于首次設(shè)立商業(yè)健康保險(xiǎn)創(chuàng)新藥品目錄。這一創(chuàng)新舉措為高價(jià)值創(chuàng)新藥打開了新通道，釋放出國(guó)家支持“真創(chuàng)新”的明確政策信號(hào)，其重大意義在于：

　　（1）構(gòu)建分層支付系統(tǒng)。商保目錄精準(zhǔn)定位于“超出?；径ㄎ?、創(chuàng)新程度高、臨床價(jià)值顯著”的藥品，這些藥品基本醫(yī)保不予支付，但推薦商保參考使用。形成“醫(yī)保?；?，商保接高端”的分層支付格局。為確保商保目錄有效落地，醫(yī)保局還配套推出“商保目錄藥品可豁免基本醫(yī)保自費(fèi)率考核”的支持措施，讓醫(yī)院免去后顧之憂。

　　（2）精準(zhǔn)扶持創(chuàng)新藥企。新規(guī)提供了靈活的申報(bào)策略（可單獨(dú)或同時(shí)申報(bào)醫(yī)保和商保目錄），并預(yù)計(jì)商保談判的降價(jià)幅度將更為溫和。更重要的是，商保支付方有望引入按療效付費(fèi)、患者援助計(jì)劃等多元化支付方式，有助于避免“以價(jià)換量”，對(duì)創(chuàng)新藥市場(chǎng)空間過度擠壓，合理維護(hù)創(chuàng)新價(jià)值。

　　（3）建立梯度準(zhǔn)入良性閉環(huán)。新藥上市后可先納入商保目錄積累真實(shí)世界數(shù)據(jù)，待臨床價(jià)值證據(jù)充分后再考慮納入基本醫(yī)保目錄，形成“商保探路、醫(yī)保接力”的良性循環(huán)，推動(dòng)了創(chuàng)新藥與臨床真實(shí)價(jià)值的掛鉤，從而實(shí)現(xiàn)對(duì)“真創(chuàng)新”的長(zhǎng)期價(jià)值回報(bào)，推動(dòng)醫(yī)保體系可持續(xù)發(fā)展。

　　四、方便快捷的醫(yī)藥投資工具

　　商保目錄的引入不僅為患者提供了更全面的保障，也為創(chuàng)新藥企帶來了穩(wěn)定的支付預(yù)期。隨著“醫(yī)保+商保”多層支付體系的逐步確立，中國(guó)創(chuàng)新藥產(chǎn)業(yè)有望駛?cè)敫哔|(zhì)量發(fā)展的快車道。

　　目前，恒生創(chuàng)新藥ETF（159316，聯(lián)接A/C：024328/024329）是市場(chǎng)上唯一跟蹤恒生港股通創(chuàng)新藥指數(shù)的產(chǎn)品，可助力投資者便捷布局港股前沿創(chuàng)新藥企。此外，易方達(dá)指數(shù)產(chǎn)品線具備完善的醫(yī)藥產(chǎn)品矩陣，既包含能夠表征A股、港股、美股市場(chǎng)醫(yī)藥資產(chǎn)整體表現(xiàn)的指數(shù)產(chǎn)品，也包含創(chuàng)新藥、生物科技、醫(yī)療等核心賽道，為投資者配置醫(yī)藥行業(yè)提供體系化產(chǎn)品矩陣和綜合解決方案。

　　易方達(dá)基金醫(yī)藥產(chǎn)品線布局

（文章來源：界面新聞）

(原標(biāo)題：創(chuàng)新藥新引擎啟動(dòng)：商保目錄助力破解“價(jià)格悖論”)

(責(zé)任編輯：10)