20年數據透視 這些板塊或成12月主線機遇

　　復盤2005年至2024年12月份申萬一級行業(yè)表現，從上漲概率來看，在31個申萬一級板塊，共有17個板塊在近20年12月期間的上漲比例過半（不包含50%）。

　　其中家用電器上漲概率高達80%；6個板塊上漲概率達到65%，包括銀行、食品飲料、社會服務、通信、石油石化、商貿零售；此外，美容護理、農林牧漁、煤炭、有色金屬等10個板塊12月上漲概率達到55%。

　　從歷年12月份漲幅均值看，非銀金融以5.85%的平均漲幅排名第一，銀行、食品飲料、家用電器、社會服務以超4%的漲幅緊隨其后。

　　展望12月行情，機構普遍認為短期市場或維持震蕩格局，風格上偏向防御與價值，并關注政策窗口及日歷效應下的結構性機會。

　　國聯(lián)民生證券認為，短期看，海外關稅及流動性風險逐步緩釋，美聯(lián)儲降息預期仍在，對國內市場的風險偏好影響較小，疊加市場缺乏新的催化，后續(xù)或維持震蕩局面。從日歷效應看，歷年12月市場往往穩(wěn)中有升，紅利、價值風格相對占優(yōu)；歷年1月市場下行概率大；2月開啟新一輪上行行情的概率更大。

　　光大證券認為，市場大方向或仍處在牛市中，不過短期或進入寬幅震蕩階段。與往年牛市相比，當前指數仍然有相當大的上漲空間，但是在國家對于“慢牛”的政策指引之下，牛市持續(xù)的時間或許要比漲幅更加重要。不過短期來看，市場可能缺乏強力催化，疊加年末部分投資者在行為上可能趨于穩(wěn)健，股市短期或以震蕩蓄勢為主。

　　配置方面，短期關注防御及消費板塊，中期繼續(xù)關注TMT和先進制造板塊。市場處于震蕩的過程中時，前期滯漲方向可能表現會更好，對應于本輪即為高股息及消費板塊。中期來看，流動性驅動行情下，行情中期TMT更容易成為主線，本輪或許也會如此。若行情轉向基本面驅動，考慮到當前行情或正處于中期，先進制造值得重點關注。

　　東海證券研報指出，短期擾動可能減弱。12月政治局會議及中央經濟工作會議即將召開。在外部擾動減弱，內部確定性增強的背景下，12月主線可關注：

　　1、基金面臨年底考核，可能存在調倉或獲利了結，建議適當均衡配置，繼續(xù)把握擴內需、反內卷與科技賦能驅動的主線，關注存在超跌反彈可能性的板塊。

　　2、日歷效應下，大市值風格勝率上略優(yōu)于中小市值，關注滬深300、紅利。

　　3、國內算力支出性價比更高且應用場景空間大，仍看好當前科技板塊，尤其是芯片、半導體行業(yè)。

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