“反內卷”行情回歸，有色金屬板塊早盤沖高，稀有金屬ETF(159608)最高漲超3%，材料ETF(159944)盤中漲近3%

　　近期，稀有金屬產業(yè)鏈多個細分品種價格持續(xù)上行。光大證券指出，新能源車新材料領域，電碳價格已攀升至9.21萬元/噸，創(chuàng)近16個月新高，環(huán)比上漲4.3%，同時氧化鐠釹價格報566.92元/公斤，環(huán)比上漲3.4%，處于19個月以來高位。在供給端約束和需求回暖雙重驅動下，鋰、稀土等關鍵材料價格表現(xiàn)堅挺，行業(yè)景氣度顯著回升。

　　鋰資源供給端方面，核心礦山枕下窩礦因采礦權證問題短期復產無望，澳洲部分非主流礦山、國內部分云母項目也因前期低價大幅減產；同時智利鹽湖受水資源短缺影響，產能利用率僅75%，澳大利亞鋰輝石礦還受環(huán)保政策限制，產量同比下降，原料緊張制約鋰鹽產出。且2025年全球碳酸鋰新增產能僅8萬噸，遠低于年初預期的12萬噸，增量嚴重不足。

　　東吳證券認為，當前鋰電池產業(yè)鏈呈現(xiàn)“淡季不淡”特征，下游需求旺盛推動價格全面上漲。數(shù)據(jù)顯示，六氟磷酸鋰價格達16.75萬元/噸，環(huán)比上漲6.7%；碳酸鋰價格亦持續(xù)走強，電池級均價達9.38萬元/噸，環(huán)比上漲1.6%。儲能與電動車雙輪驅動下，電池材料環(huán)節(jié)供不應求態(tài)勢顯現(xiàn)，電解液主要成分價格大幅超預期上漲，產業(yè)鏈盈利修復趨勢明確。

　　消息面方面，工信部近期召開座談會，明確提出治理“內卷式”競爭，加強產能調控與質量監(jiān)管，引導企業(yè)科學布局。下半年以來，六氟磷酸鋰、VC、磷酸鐵鋰等環(huán)節(jié)價格已顯著回升，部分材料漲幅超200%，龍頭企業(yè)產能利用率提升，行業(yè)有望加速回歸供需平衡，迎來業(yè)績反轉窗口期。

　　華源證券表示，碳酸鋰供需格局正由寬松轉向反轉，鋰價有望進入新一輪上行周期。自國慶節(jié)后，廣期所碳酸鋰倉單持續(xù)注銷，反映出貨源偏緊的“強現(xiàn)實”局面，庫存已實現(xiàn)連續(xù)15周去化。同期磷酸鐵鋰產量同比增長44%，需求端表現(xiàn)超預期，疊加供給端產量環(huán)比下降，共同推動鋰鹽價格穩(wěn)步抬升，產業(yè)鏈企業(yè)利潤拐點臨近。銀河證券分析指出，在此背景下，六氟磷酸鋰、VC添加劑等環(huán)節(jié)價格分別較下半年低點上漲215%和245%，材料環(huán)節(jié)漲價具備堅實支撐。

　　其他金屬方面，剛果（金）鈷原料出口恢復進度低于預期，結構性緊缺格局仍在延續(xù)。盡管該國已于10月實施鈷出口配額制，但相關許可流程尚未完成，中間品發(fā)運仍處于停滯狀態(tài)，預計國內原料到港最快需至2026年一季度。方正證券認為，在此期間，鈷原料供應偏緊對價格形成有力支撐，疊加下游采購積極，鈷價具備進一步上行動力。

　　場內ETF方面，截至2025年12月1日 13:20，中證稀有金屬主題指數(shù)強勢上漲1.71%，稀有金屬ETF(159608)上漲1.72%，盤中最高漲超3%。前十大權重股合計占比59.05%，其中權重股天華新能上漲8.26%，第一大權重股洛陽鉬業(yè)上漲5.05%，北方稀土上漲4.91%，中礦資源、華友鈷業(yè)等個股跟漲。

　　Wind最新數(shù)據(jù)顯示，該指數(shù)第一大權重行業(yè)為有色金屬，行業(yè)權重占比超76%，其中稀土、鋰含量均超16%，覆蓋北方稀土、中國稀土、億緯鋰能、天齊鋰業(yè)、贛鋒鋰業(yè)等龍頭股。

　　規(guī)模方面，截至2025年11月28日，稀有金屬ETF近2周規(guī)模增長6294.79萬元，實現(xiàn)顯著增長。資金流入方面，拉長時間看，稀有金屬ETF近10個交易日內有6日資金凈流入，合計“吸金”1.19億元。

　　材料ETF(159944)盤中最高漲近3%， 沖擊3連漲。成分股和邦生物、白銀有色10cm漲停。前十大權重股合計占比31.37%，權重股洛陽鉬業(yè)領漲，紫金礦業(yè)、北方稀土等跟漲。

（文章來源：界面新聞）

(原標題：“反內卷”行情回歸，有色金屬板塊早盤沖高，稀有金屬ETF(159608)最高漲超3%，材料ETF(159944)盤中漲近3%)

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