中信證券：科技巨頭爭相布局 太空算力逐漸成為共識 建議關注算力衛(wèi)星相關標的

　　中信證券研報認為，算力衛(wèi)星作為算力新基建，全球產業(yè)化進程逐步推進，國內政策細則出臺引領。海外來看，科技巨頭爭相布局，太空算力逐漸成為共識。國內來看，算力星座發(fā)射加速，產業(yè)化進程加快。國家政策來看，國家航天局印發(fā)《國家航天局推進商業(yè)航天高質量安全發(fā)展行動計劃（2025-2027年）》，細則進一步明確。建議關注算力衛(wèi)星相關標的。

　　全文如下

　　計算機｜算力衛(wèi)星：算力新基建，產業(yè)化進程加快

　　算力衛(wèi)星作為算力新基建，全球產業(yè)化進程逐步推進，國內政策細則出臺引領。海外來看，科技巨頭爭相布局，太空算力逐漸成為共識。國內來看，算力星座發(fā)射加速，產業(yè)化進程加快。國家政策來看，國家航天局印發(fā)《國家航天局推進商業(yè)航天高質量安全發(fā)展行動計劃（2025-2027年）》，細則進一步明確。建議關注算力衛(wèi)星相關標的。

　　▍海外情況：科技巨頭爭相布局，太空算力逐漸成為共識。

　　根據半導體產業(yè)縱橫，10月3日，亞馬遜公司創(chuàng)始人杰夫·貝索斯預測，人類有望在未來10至20年內在太空建造千兆瓦級數據中心，太空環(huán)境中持續(xù)可用的太陽能將賦予這些數據中心超越地球同類設施的潛力。根據英偉達官網，太空計算公司Starcloud在今年11月發(fā)射一顆載有英偉達H100 GPU的衛(wèi)星進入太空，這是先進數據中心GPU首次進入外太空，根據英偉達官網和GeekWire，英偉達不僅通過Inception計劃為Starcloud提供技術支持與芯片優(yōu)先供應權，更直接參與Starcloud股權投資；根據Google The Keyword，谷歌發(fā)布「逐日者計劃」（Project Suncatcher），擬于2027年發(fā)射81顆搭載TPU的衛(wèi)星，探索在太空中構建可擴展的機器學習計算系統。馬斯克在X上表示，只需擴大Starlink V3衛(wèi)星的規(guī)模，通過星艦（Starship）的強大運力，在4-5年內實現每年部署100GW，并最終達到每年1TW（太瓦）的人工智能算力。

　　▍國內進展：算力星座發(fā)射加速，產業(yè)化進程加快。

　　根據新華網，5月，我國已發(fā)射全球首個太空計算衛(wèi)星星座，率先開啟算力衛(wèi)星組網。根據之江實驗室總工程師趙志峰，本次一箭12星能夠通過高速激光通信實現低時延互聯；所有衛(wèi)星搭載星載智能計算機，最高單星算力達744TOPS，整體具備5POPS在軌計算能力；搭載了80億參數的天基模型，可對L0-L4級衛(wèi)星數據進行在軌處理，將執(zhí)行異軌衛(wèi)星激光接入、天文科學觀測等在軌試驗任務。

　　根據無錫產權交易所官網，無錫市星算科技有限公司發(fā)布“梁溪星座”項目公開招標公告，合同金額4.5億。目標建設由12顆智算衛(wèi)星組成的星座，所有衛(wèi)星實現3D打印增材制造，搭載全球領先的“梁溪造”超級算力載荷，完成組網后總算力不低于20P。項目內容涵蓋星座整體解決方案，包括衛(wèi)星研制、運載發(fā)射、頻率占用、測運控及運營服務等。

　　根據泰伯網，北京軌道辰光科技有限公司是國內聚焦“晨昏軌道”資源開發(fā)的領軍企業(yè)，核心任務是在地球晨昏軌道發(fā)射部署算力衛(wèi)星，組成太空數據中心，利用7*24小時不間斷和無大氣遮擋的空間太陽能和宇宙極寒背景輻射的散熱條件發(fā)展空間智能，致力于為全球用戶提供天基算力服務，實現“天數天算”和“地數天算”。根據證券時報，軌道辰光已完成首輪及加輪融資，總金額人民幣1.4億元。上市公司上海順灝新材料科技股份有限公司作為加輪獨投方投資人民幣1.1億元。8月，根據順灝股份微信公眾號，軌道辰光獲北京市領導調研；11月27日，根據中國網，“智繪星空，勝算在天-太空數據中心建設推進合作大會”召開，軌道辰光明確“三步走”戰(zhàn)略。2027年建設一期算力星座，計劃總功率達200KW，算力規(guī)模1000 POPS，實現“天數天算”；30年突破在軌組裝建造，實現“地數天算”；35年實現衛(wèi)星大規(guī)模批量生產并組網發(fā)射，建成太空數據中心。

　　▍國家政策：細則進一步明確，支持力度升級。

　　根據中國政府網，國家航天局印發(fā)《國家航天局推進商業(yè)航天高質量安全發(fā)展行動計劃（2025-2027年）》。供給側看，準入大幅松綁，研制商業(yè)衛(wèi)星的企業(yè)無需辦理武器裝備科研生產許可證，建立市場準入負面清單；資金面看，設立國家商業(yè)航天發(fā)展基金，引導培育耐心資本；成本端看，國家航天基礎設施開放共享，減輕建設壓力；市場端看，擴大政府采購，推動商業(yè)火箭、衛(wèi)星參與國家航天任務，打開市場空間。

　　▍風險因素：

　　運營商資本開支低于預期，物聯網應用、5G產業(yè)化低于預期，衛(wèi)星發(fā)射數量不及預期，產業(yè)基礎設施建設不及預期，技術路線風險。

　　▍投資策略：

　　算力衛(wèi)星作為算力新基建，全球產業(yè)化進程逐步推進，國內政策細則出臺引領。海外來看，科技巨頭爭相布局，太空算力逐漸成為共識。國內來看，算力星座發(fā)射加速，產業(yè)化進程加快。國家政策來看，國家航天局印發(fā)《國家航天局推進商業(yè)航天高質量安全發(fā)展行動計劃（2025-2027年）》，細則進一步明確。建議關注算力衛(wèi)星相關標的。

（文章來源：人民財訊）

(原標題：中信證券：科技巨頭爭相布局，太空算力逐漸成為共識，建議關注算力衛(wèi)星相關標的)

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