上證早知道｜人工智能產(chǎn)業(yè)大會(huì)來(lái)了！布局“春季躁動(dòng)”！峨眉山請(qǐng)股東來(lái)游玩

　　今日提示

　　·由中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)協(xié)會(huì)主辦的2025“人工智能+”產(chǎn)業(yè)生態(tài)大會(huì)，將于12月1日—3日在京舉辦，為期三天的大會(huì)將搭建政策、技術(shù)、需求、成果的綜合對(duì)接服務(wù)平臺(tái)，助力“人工智能＋”行動(dòng)落地。

　　·12月1日起，所有銷售的電動(dòng)自行車必須符合新的國(guó)家標(biāo)準(zhǔn)，舊國(guó)標(biāo)電動(dòng)自行車將被禁售。

　　·超卓航科12月1日開市起復(fù)牌，公司控股股東擬由李光平、王春曉、李羿含變更為湖北交投資本投資有限公司，公司實(shí)際控制人擬變更為湖北省國(guó)資委。

　　·嘉戎技術(shù)12月1日開市起復(fù)牌，公司擬發(fā)行股份及支付現(xiàn)金購(gòu)買杭州藍(lán)然技術(shù)股份有限公司100%股份并募集配套資金。

　　·華鋒股份12月1日開市起復(fù)牌，陳運(yùn)擬成為公司控股股東、實(shí)際控制人。

　　大咖觀市

　　○12月是布局“春季躁動(dòng)”好時(shí)機(jī)

　　上周A股主要指數(shù)悉數(shù)反彈，市場(chǎng)熱點(diǎn)集中于TMT主線。展望后市，多家券商認(rèn)為，A股跨年行情已經(jīng)具備良好基礎(chǔ)，12月是布局“春季躁動(dòng)”的好時(shí)機(jī)。

　　興業(yè)證券認(rèn)為，前期擾動(dòng)市場(chǎng)的各類因素，近期已在逐步緩解。首先，海外擾動(dòng)因素進(jìn)一步緩和，美聯(lián)儲(chǔ)表態(tài)與經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)共同推升降息預(yù)期，推動(dòng)全球風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)共振修復(fù)。近期人民幣匯率加速升值破7.08關(guān)口，匯率走強(qiáng)與資本市場(chǎng)修復(fù)形成共振。往后看，A股跨年行情已經(jīng)具備良好基礎(chǔ)，建議投資者保持多頭思維，繼續(xù)布局中國(guó)資產(chǎn)。

　　廣發(fā)證券認(rèn)為，展望2026年，上市公司盈利邊際改善、政策基調(diào)積極、市場(chǎng)流動(dòng)性充裕、外部擾動(dòng)因素逐步緩和，“春季躁動(dòng)”行情值得期待。當(dāng)年12月到次年1月是投資者“春季躁動(dòng)”布局的較好時(shí)機(jī)，尤其是針對(duì)那些年報(bào)預(yù)告不太會(huì)低于預(yù)期且明年景氣度趨勢(shì)不錯(cuò)的板塊?？紤]近期很多板塊調(diào)整幅度已經(jīng)較大，估值消化基本到位，12月可以逐步納入觀察范圍。

　　華西證券認(rèn)為，A股市場(chǎng)將步入國(guó)內(nèi)外重要政策觀察窗口，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好或逐漸抬升，跨年行情迎來(lái)布局期。海外方面，美聯(lián)儲(chǔ)降息概率較大，美元流動(dòng)性擔(dān)憂緩解和人民幣匯率偏強(qiáng)運(yùn)行，有利于外資增配中國(guó)資產(chǎn)。國(guó)內(nèi)方面，2026年經(jīng)濟(jì)發(fā)展目標(biāo)和宏觀政策基調(diào)有望明確，“反內(nèi)卷”、提振消費(fèi)、新質(zhì)生產(chǎn)力等主線有望持續(xù)受益于政策催化。

　　東方財(cái)富證券表示，短期建議投資者關(guān)注具備充分想象空間的主題投資機(jī)會(huì)。從過(guò)去5年的跨年行情看，政策因子是比較核心的驅(qū)動(dòng)因素?？缒晷星榈膯?dòng)時(shí)點(diǎn)呈現(xiàn)顯著的“弱勢(shì)行情前置啟動(dòng)”特征。演繹節(jié)奏方面，跨年行情的輪動(dòng)路徑呈現(xiàn)從價(jià)值風(fēng)格主導(dǎo)到成長(zhǎng)風(fēng)格接棒的動(dòng)態(tài)平衡。

　　上證精選

　　·11月28日，中證指數(shù)有限公司發(fā)布公告，宣布對(duì)滬深300、中證500、中證1000等多個(gè)指數(shù)的樣本股進(jìn)行定期調(diào)整。上交所與中證指數(shù)有限公司決定調(diào)整上證50、科創(chuàng)50等指數(shù)樣本，上述調(diào)整將于12月12日收市后正式生效。同日，深交所公告，決定于12月15日對(duì)深證成指、創(chuàng)業(yè)板指、深證100、創(chuàng)業(yè)板50等指數(shù)實(shí)施樣本股定期調(diào)整。此外，北京證券交易所和中證指數(shù)有限公司對(duì)北證指數(shù)樣本股及備選名單進(jìn)行定期調(diào)整，于2025年12月15日正式生效。

　　·11月份，中國(guó)制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理指數(shù)為49.2%，比上月上升0.2個(gè)百分點(diǎn)；非制造業(yè)商務(wù)活動(dòng)指數(shù)為49.5%，比上月下降0.6個(gè)百分點(diǎn)；綜合PMI產(chǎn)出指數(shù)為49.7%，比上月下降0.3個(gè)百分點(diǎn)。

　　·11月28日，中國(guó)人民銀行召開打擊虛擬貨幣交易炒作工作協(xié)調(diào)機(jī)制會(huì)議。會(huì)議強(qiáng)調(diào)，虛擬貨幣不具有與法定貨幣等同的法律地位，不具有法償性，不應(yīng)且不能作為貨幣在市場(chǎng)上流通使用，虛擬貨幣相關(guān)業(yè)務(wù)活動(dòng)屬于非法金融活動(dòng)。穩(wěn)定幣是虛擬貨幣的一種形式，目前無(wú)法有效滿足客戶身份識(shí)別、反洗錢等方面的要求，存在被用于洗錢、集資詐騙、違規(guī)跨境轉(zhuǎn)移資金等非法活動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)。

　　·國(guó)務(wù)院安委會(huì)日前印發(fā)通知，部署開展高層建筑重大火災(zāi)風(fēng)險(xiǎn)隱患排查整治行動(dòng)，全面加強(qiáng)高層建筑消防安全管理。

　　·全國(guó)海水淡化產(chǎn)業(yè)聯(lián)盟成立大會(huì)近日在天津港保稅區(qū)舉行，聯(lián)盟由25家海水淡化領(lǐng)域的科研院所和龍頭企業(yè)共同發(fā)起，屬于專業(yè)性、非營(yíng)利性合作組織。

　　上證聚焦

　　○《瘋狂動(dòng)物城2》票房火爆電影行業(yè)步入價(jià)值重估期

　　截至2025年11月30日0時(shí)，《瘋狂動(dòng)物城2》以16億元票房超越前作15.40億元的紀(jì)錄，加冕中國(guó)影史進(jìn)口動(dòng)畫票房冠軍。其中，上映第四天（11月29日，周六）單日票房飆至7.375億元，不僅打破《復(fù)仇者聯(lián)盟4》保持的進(jìn)口片單日紀(jì)錄（5.527億元），更拿下非春節(jié)檔影片單日票房冠軍?！动偪駝?dòng)物城2》再一次驗(yàn)證了“優(yōu)質(zhì)內(nèi)容”的重要性，在沒有春節(jié)檔、國(guó)慶檔等黃金檔期加持的11月，《瘋狂動(dòng)物城2》僅憑過(guò)硬的口碑和IP號(hào)召力，就實(shí)現(xiàn)票房突破。

　　中航證券研報(bào)認(rèn)為，電影市場(chǎng)需求回暖趨勢(shì)明確，行業(yè)景氣度持續(xù)改善。票房回暖與AI技術(shù)雙輪驅(qū)動(dòng)，電影行業(yè)迎結(jié)構(gòu)化升級(jí)機(jī)遇。短期來(lái)看，賀歲檔上映與AI制作應(yīng)用的持續(xù)落地將成為板塊催化因素；中長(zhǎng)期而言，AI賦能將重塑行業(yè)生態(tài)，推動(dòng)內(nèi)容生產(chǎn)與商業(yè)模式雙向升級(jí)。

　　相關(guān)公司方面，萬(wàn)達(dá)電影是國(guó)內(nèi)領(lǐng)先的影院投資及運(yùn)營(yíng)商，票房、觀影人次、市場(chǎng)份額已連續(xù)十六年位居國(guó)內(nèi)首位。上海電影擁有《大鬧天宮》《葫蘆兄弟》《黑貓警長(zhǎng)》《天書奇譚》《中國(guó)奇譚》等覆蓋全年齡段的經(jīng)典IP，上述IP具有深厚的情感認(rèn)知和巨大的商業(yè)開發(fā)潛力。

　　產(chǎn)業(yè)情報(bào)

　　○降息預(yù)期疊加供給擾動(dòng)白銀和銅價(jià)格創(chuàng)出新高

　　金屬價(jià)格上周五飆升，白銀和銅創(chuàng)下紀(jì)錄新高。白銀一度躍升5.7%，至每盎司56.46美元，突破了10月倫敦市場(chǎng)歷史性吃緊期間創(chuàng)下的峰值。倫敦期銅一度上漲2.5%，觸及紀(jì)錄新高每噸11210.50美元。

　　華源證券研報(bào)指出，中長(zhǎng)期看，銅礦資本開支不足，供給端擾動(dòng)頻發(fā)，銅礦供需格局或?qū)⒂删o平衡轉(zhuǎn)向短缺，同時(shí)銅冶煉在反內(nèi)卷背景下利潤(rùn)周期有望見底，疊加美聯(lián)儲(chǔ)進(jìn)入降息周期，銅價(jià)有望突破上行。國(guó)投證券認(rèn)為，美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期升溫帶來(lái)貴金屬價(jià)格上漲，疊加工業(yè)需求（光伏、新能源車等占總需求近60%）持續(xù)擴(kuò)張與全球供應(yīng)緊張，白銀價(jià)格后續(xù)仍具上行潛力。

　　相關(guān)公司方面，盛達(dá)資源目前控股銀都礦業(yè)、金山礦業(yè)、光大礦業(yè)、金都礦業(yè)、東晟礦業(yè)、鴻林礦業(yè)、德運(yùn)礦業(yè)7家礦業(yè)子公司，經(jīng)評(píng)審備案的累計(jì)查明銀金屬量約1.2萬(wàn)噸、金金屬量約34噸。北方銅業(yè)擁有從礦山開采、選礦、冶煉到壓延加工的一體化產(chǎn)業(yè)鏈，銅礦峪礦現(xiàn)有采礦權(quán)證范圍內(nèi)保有礦石量2.127億噸，銅金屬量129.87萬(wàn)噸，現(xiàn)地下開采規(guī)模900萬(wàn)噸/年。

　　○工信部召開動(dòng)力和儲(chǔ)能電池行業(yè)制造業(yè)企業(yè)座談會(huì)

　　11月28日，工業(yè)和信息化部組織召開動(dòng)力和儲(chǔ)能電池行業(yè)制造業(yè)企業(yè)座談會(huì)，圍繞規(guī)范動(dòng)力和儲(chǔ)能電池產(chǎn)業(yè)競(jìng)爭(zhēng)秩序、推動(dòng)產(chǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展，聽取相關(guān)企業(yè)情況介紹及意見建議。會(huì)議提出，加快推出針對(duì)性政策舉措，依法依規(guī)治理動(dòng)力和儲(chǔ)能電池產(chǎn)業(yè)非理性競(jìng)爭(zhēng)，加強(qiáng)產(chǎn)能監(jiān)測(cè)、預(yù)警和調(diào)控，加大生產(chǎn)一致性和產(chǎn)品質(zhì)量監(jiān)督檢查力度，打擊知識(shí)產(chǎn)權(quán)違法行為，引導(dǎo)企業(yè)科學(xué)布局產(chǎn)能、合理有序“出?！?，全力推動(dòng)產(chǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展。

　　據(jù)方正證券研報(bào)，2025年，中國(guó)儲(chǔ)能行業(yè)迎來(lái)關(guān)鍵轉(zhuǎn)折，強(qiáng)制配儲(chǔ)政策退出歷史舞臺(tái)，獨(dú)立儲(chǔ)能成為市場(chǎng)主流。國(guó)內(nèi)政策持續(xù)支持電力市場(chǎng)化，多省已形成現(xiàn)貨試點(diǎn)。放眼全球，美國(guó)市場(chǎng)裝機(jī)容量高速增長(zhǎng)，大儲(chǔ)規(guī)模領(lǐng)跑；歐洲儲(chǔ)能市場(chǎng)延續(xù)增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，電池儲(chǔ)能系統(tǒng)創(chuàng)連續(xù)11年新增紀(jì)錄；中東地區(qū)憑借高電價(jià)、強(qiáng)政策支持與大型新能源基地建設(shè)，儲(chǔ)能需求爆發(fā)式增長(zhǎng)。海外儲(chǔ)能需求爆發(fā)，國(guó)內(nèi)儲(chǔ)能電芯企業(yè)訂單激增。儲(chǔ)能電芯滿產(chǎn)滿銷，供不應(yīng)求態(tài)勢(shì)短期難變。

　　相關(guān)公司方面，寧德時(shí)代是全球領(lǐng)先的動(dòng)力電池和儲(chǔ)能電池企業(yè)，動(dòng)力電池使用量全球市占率為38.1%，儲(chǔ)能電池產(chǎn)量位列全球第一。億緯鋰能率先量產(chǎn)600Ah+電芯，利用全場(chǎng)景解決方案驅(qū)動(dòng)儲(chǔ)能價(jià)值躍升。

　　公司新聞

　　○峨眉山Ａ公告稱，公司將開展股東回饋活動(dòng)。2025年12月1日至2026年1月31日（國(guó)家法定節(jié)假日除外），持有“峨眉山A”股票500股及以上的個(gè)人股東（每次可攜2名隨行家屬）和法人股東代表（每家法人股東可指定5名代表)，符合條件的個(gè)人股東和法人股東代表享受峨眉山景區(qū)進(jìn)山門票免票回饋，享受免費(fèi)乘坐萬(wàn)年索道回饋；個(gè)人股東的隨行家屬享受景區(qū)進(jìn)山門票和萬(wàn)年索道成人票當(dāng)期執(zhí)行價(jià)5折優(yōu)惠。

　　○長(zhǎng)安汽車擬與全資子公司長(zhǎng)安科技等公司共同投資設(shè)立長(zhǎng)安機(jī)器人公司，注冊(cè)資本4.5億元。其中，長(zhǎng)安汽車擬以自有資金出資2.25億元人民幣，持股50%；長(zhǎng)安科技擬以自有資金出資0.45億元人民幣，持股10%。長(zhǎng)安機(jī)器人公司以智能人形機(jī)器人技術(shù)為牽引，發(fā)展多機(jī)器人產(chǎn)業(yè)板塊。

　　○利君股份全資子公司利君控股與GRANDWAY簽訂買賣合同，合同總金額5760.77萬(wàn)美元（約合人民幣4.08億元），占2024年度公司合并營(yíng)業(yè)收入的52.53%。利君控股將負(fù)責(zé)項(xiàng)目選礦廠的整體設(shè)計(jì)及技術(shù)服務(wù)，負(fù)責(zé)提供高壓輥磨機(jī)及選礦廠其他所需全套設(shè)備采購(gòu)技術(shù)支持，并提供相應(yīng)的現(xiàn)場(chǎng)安調(diào)指導(dǎo)和培訓(xùn)指導(dǎo)。

　　○恩捷股份正在籌劃發(fā)行股份購(gòu)買資產(chǎn)，同時(shí)擬募集配套資金。本次交易的標(biāo)的公司為青島中科華聯(lián)新材料股份有限公司。公司股票自12月1日開市時(shí)起停牌。公司預(yù)計(jì)不超10個(gè)交易日內(nèi)披露本次交易方案。

　　○*ST元成公告，上海證券交易所于2025年11月28日作出公司股票終止上市的決定，公司股票將于12月5日終止上市暨摘牌。

　　資金觀潮

　　○年末公募自購(gòu)熱情升溫

　　臨近年末，公募基金自購(gòu)潮再度升溫。近期，多家基金公司在11月自購(gòu)旗下新基金。截至11月28日，11月公募凈申購(gòu)權(quán)益類基金的金額達(dá)到2.1億元，年內(nèi)凈申購(gòu)金額突破45億元，是去年同期的2倍有余。隨著2025年市場(chǎng)進(jìn)入“收官戰(zhàn)”，機(jī)構(gòu)加速以“真金白銀”入市，彰顯對(duì)權(quán)益市場(chǎng)的信心。

　　興業(yè)基金分析表示，從中期視角來(lái)看，2026年有望延續(xù)上行行情。一是因?yàn)槿虬l(fā)生流動(dòng)性危機(jī)的概率目前不高，美聯(lián)儲(chǔ)依然處于降息周期；二是雖然科技泡沫的討論一直都在，但科技行業(yè)上行周期還未結(jié)束，科技龍頭的基本面遠(yuǎn)未到見頂惡化階段；三是從A股本身來(lái)看，政策面值得樂觀看待，未來(lái)盈利對(duì)估值的支撐明顯。

　　○科技主題基金迎來(lái)“上新”潮

　　科技創(chuàng)新領(lǐng)域關(guān)注度持續(xù)升溫。11月28日，首批7只科創(chuàng)創(chuàng)業(yè)人工智能ETF集中發(fā)行，其中，永贏中證科創(chuàng)創(chuàng)業(yè)人工智能ETF一日結(jié)束募集。從申報(bào)情況看，中國(guó)證監(jiān)會(huì)官網(wǎng)顯示，11月24日至28日，超40只科技主題基金上報(bào)。具體來(lái)看，包括12只科創(chuàng)創(chuàng)業(yè)機(jī)器人ETF、13只半導(dǎo)體主題基金，以及多只人工智能指數(shù)基金、科技主題主動(dòng)權(quán)益類基金等。

　　易方達(dá)基金表示，人工智能目前仍處于產(chǎn)業(yè)初級(jí)發(fā)展階段，并且正處于商業(yè)模式閉環(huán)的關(guān)鍵環(huán)節(jié)，當(dāng)前階段具備較高的關(guān)注價(jià)值。在市場(chǎng)上眾多投資工具中，指數(shù)投資正在成為越來(lái)越多人的選擇。與人工智能相關(guān)的指數(shù)各有優(yōu)勢(shì)，有的全產(chǎn)業(yè)鏈布局，有的側(cè)重光模塊通信領(lǐng)域、AI基礎(chǔ)芯片以及下游軟件應(yīng)用領(lǐng)域。

　　展望未來(lái)，東吳基金經(jīng)理張浩佳表示，我國(guó)高端制造有望逐步加速，AI+、智能駕駛，人形機(jī)器人也有望處于逐步向好階段，產(chǎn)業(yè)發(fā)展的確定性也逐步加強(qiáng)，新興產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)也有望越來(lái)越明確。

　　○機(jī)構(gòu)席位凈買入理工導(dǎo)航

　　11月28日交易公開信息顯示，機(jī)構(gòu)席位凈買入理工導(dǎo)航4060.53萬(wàn)元，占總成交額的27.60%。

　　中郵證券認(rèn)為，公司持續(xù)參與各軍兵種新型武器彈藥的研發(fā)配套工作，新項(xiàng)目新型號(hào)逐漸增多。航空領(lǐng)域是公司近年重點(diǎn)發(fā)展方向，多個(gè)項(xiàng)目進(jìn)展順利。與此同時(shí)，公司在航天、航海和陸用等領(lǐng)域也取得了一些承研、承制機(jī)會(huì)。另外，公司持續(xù)跟蹤商業(yè)航天、低空經(jīng)濟(jì)及機(jī)器人等市場(chǎng)需求，進(jìn)一步擴(kuò)大民用市場(chǎng)的比重。公司新領(lǐng)域拓展有望為公司打開成長(zhǎng)空間。

　　機(jī)構(gòu)調(diào)研

　　○晶科能源表示，對(duì)明年以及未來(lái)儲(chǔ)能需求保持樂觀態(tài)度，預(yù)計(jì)今年全球裝機(jī)不到300GWh，明年400GWh以上，至2030年復(fù)合增長(zhǎng)率保持30%以上。公司明年儲(chǔ)能系統(tǒng)發(fā)貨目標(biāo)翻倍增長(zhǎng)。公司今年儲(chǔ)能系統(tǒng)發(fā)貨目標(biāo)6GWh，海外占比預(yù)計(jì)將超八成，其中歐美高盈利市場(chǎng)占比近四成。

　　○瀾起科技表示，展望明后年，針對(duì)公司的互連類芯片新產(chǎn)品，包括PCIe Retimer、MRCD/MDB、CKD、MXC芯片等，行業(yè)生態(tài)在持續(xù)完善，其價(jià)值也在逐步獲得終端客戶的認(rèn)可，新產(chǎn)品的逐步上量將對(duì)公司業(yè)績(jī)產(chǎn)生積極影響。隨著AI服務(wù)器需求持續(xù)增長(zhǎng)以及PCIe協(xié)議傳輸速率的不斷提升，PCIe Retimer芯片的重要性愈發(fā)凸顯，其應(yīng)用場(chǎng)景也將進(jìn)一步拓展，推動(dòng)市場(chǎng)規(guī)模持續(xù)擴(kuò)大。

（文章來(lái)源：上海證券報(bào)）

(原標(biāo)題：上證早知道｜人工智能產(chǎn)業(yè)大會(huì)來(lái)了！布局“春季躁動(dòng)”！峨眉山請(qǐng)股東來(lái)游玩)

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