興證全球基金田大偉：種下ETF“第一顆種子” 探索被動(dòng)投資特色化之路

　　如何在一片麥田中選出最飽滿(mǎn)的麥穗？蘇格拉底的難題，放在ETF領(lǐng)域也同樣適用。

　　經(jīng)過(guò)多年發(fā)展，全市場(chǎng)ETF合計(jì)規(guī)模已突破5萬(wàn)億元，股票型ETF的數(shù)量也突破1000只，呈現(xiàn)一片欣欣向榮態(tài)勢(shì)。擅長(zhǎng)主動(dòng)權(quán)益投資的興證全球基金，也推出了旗下首只權(quán)益ETF——興證全球滬深300質(zhì)量ETF，這背后有哪些考量？對(duì)此，公司給出的答案是“質(zhì)量”。該產(chǎn)品所跟蹤的滬深300質(zhì)量指數(shù)，是從滬深300樣本股中，依據(jù)盈利能力、盈利穩(wěn)定性與盈利質(zhì)量等核心維度，精選出50只最具盈利“質(zhì)量”的上市公司股票?！拔覀兿Ｍ麨橥顿Y者創(chuàng)造良好的中長(zhǎng)期配置價(jià)值?！睌M任基金經(jīng)理田大偉對(duì)上海證券報(bào)記者表示。

　　被動(dòng)投資起步兼具收益與穩(wěn)健

　　“ETF市場(chǎng)，什么時(shí)候參與都不算晚?！碧锎髠フJ(rèn)為。

　　他解釋稱(chēng)：一方面，ETF規(guī)模增長(zhǎng)非常迅速，每個(gè)萬(wàn)億元規(guī)模的跨越，所用的時(shí)間越來(lái)越短。但對(duì)比整個(gè)中國(guó)資本市場(chǎng)的增速、投資者的配置需求而言，依然有非常多的機(jī)會(huì)可以挖掘；另一方面，從投資者角度而言，如果說(shuō)滬深300全收益指數(shù)大致上與中國(guó)經(jīng)濟(jì)的增速相對(duì)應(yīng)，理論上說(shuō)長(zhǎng)期投資應(yīng)當(dāng)能夠累積正收益。卻往往因?yàn)樽窛q殺跌而帶來(lái)?yè)p失以及不佳的投資體驗(yàn)。所以，首只產(chǎn)品我們想要推出一只風(fēng)險(xiǎn)收益特征非常明確，讓投資者能長(zhǎng)期持有、力爭(zhēng)獲取長(zhǎng)期超額收益的ETF，這也是公司一直以來(lái)的初心和堅(jiān)持。

　　質(zhì)量成為了興證全球基金的首選，同時(shí)也是公司ETF業(yè)務(wù)的基石。公開(kāi)資料顯示，興證全球滬深300質(zhì)量ETF跟蹤滬深300質(zhì)量指數(shù)，力爭(zhēng)跟蹤偏離度和跟蹤誤差最小化。

　　表現(xiàn)在走勢(shì)上，該指數(shù)呈現(xiàn)長(zhǎng)期超額收益突出和年化波動(dòng)率較低兩大優(yōu)勢(shì)。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至2025年9月30日，近十年該指數(shù)上漲了72.19%，年化收益達(dá)5.75%，同期滬深300指數(shù)漲幅為31.31%，年化收益為2.84%；從波動(dòng)率來(lái)看，問(wèn)世以來(lái)該指數(shù)年化波動(dòng)率為18.3%，顯著低于同期滬深300的24.67%，并多維度跑贏滬深300旗下其他風(fēng)格指數(shù)。

　　精品策略延伸差異化競(jìng)爭(zhēng)方向

　　在田大偉看來(lái)，興證全球滬深300質(zhì)量ETF也是公司一貫主打的“精品策略”的延伸，將走差異化道路逐漸累積成自己的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。

　　“在被動(dòng)投資方面，我們打算兩條腿走路：寬基方面，針對(duì)市場(chǎng)上寬基產(chǎn)品數(shù)量眾多且規(guī)模較大的情況，我們主要通過(guò)指數(shù)增強(qiáng)產(chǎn)品來(lái)補(bǔ)齊對(duì)寬基的跟蹤，并從增強(qiáng)領(lǐng)域來(lái)結(jié)合公司主動(dòng)權(quán)益投資優(yōu)勢(shì)；ETF方面，我們以策略指數(shù)ETF打開(kāi)局面，今后也會(huì)在這個(gè)領(lǐng)域繼續(xù)探索不同類(lèi)型的產(chǎn)品?！碧锎髠フf(shuō)。

　　為什么興證全球基金第一只ETF產(chǎn)品選擇質(zhì)量因子？田大偉分析稱(chēng)，主要體現(xiàn)在成份股的盈利能力方面，即ROE指標(biāo)（凈資產(chǎn)收益率）?！鞍头铺卦f(shuō)，如果要用一個(gè)指標(biāo)來(lái)選股票，那就用ROE。ROE能夠代表上市公司的盈利能力?！睖?00質(zhì)量指數(shù)是從滬深300指數(shù)的優(yōu)質(zhì)成分股中，通過(guò)盈利能力、盈利穩(wěn)定性和健康度等維度對(duì)比，挖掘出50只“盈利優(yōu)等生”，集中度相對(duì)較高。

　　公開(kāi)資料顯示，截至2025年9月30日，該指數(shù)前十大成分股占比達(dá)48.57%，為各行業(yè)的龍頭企業(yè)，具備較深的護(hù)城河、較強(qiáng)的行業(yè)領(lǐng)導(dǎo)力和較好的增長(zhǎng)性，包括貴州茅臺(tái)、恒瑞醫(yī)藥、招商銀行、五糧液、邁瑞醫(yī)療、東方財(cái)富等。此外，滬深300質(zhì)量指數(shù)整體略偏大盤(pán)，其50只成分股中市值1000億元以上的成份股數(shù)量為32只，占比超過(guò)六成。

　　“當(dāng)前，對(duì)標(biāo)滬深300質(zhì)量因子的ETF產(chǎn)品數(shù)量較少，除具備長(zhǎng)期投資價(jià)值外，還有著相當(dāng)?shù)南∪毙?。”田大偉表示，今年以?lái)經(jīng)濟(jì)基本面逐步恢復(fù)，核心資產(chǎn)估值或進(jìn)入反轉(zhuǎn)期。回溯過(guò)往數(shù)據(jù)可以發(fā)現(xiàn)，每當(dāng)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇前期，核心資產(chǎn)拐點(diǎn)漸顯，質(zhì)量因子明顯占優(yōu)。

　　“我們選擇種下一顆種子，希望它茁壯成長(zhǎng)，為投資者帶來(lái)長(zhǎng)期可持續(xù)的真實(shí)回報(bào)?！碧锎髠フf(shuō)。

（文章來(lái)源：上海證券報(bào)）

(原標(biāo)題：興證全球基金田大偉：種下ETF“第一顆種子”探索被動(dòng)投資特色化之路)

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