6400億元！綠色金融債發(fā)行翻倍，中小銀行加速入場(chǎng)

　　11月27日，國(guó)家開(kāi)發(fā)銀行成功發(fā)行了90億元3年期綠色金融債券，發(fā)行利率1.52%，認(rèn)購(gòu)倍數(shù)2.46倍。截至目前，國(guó)開(kāi)行累計(jì)發(fā)行綠色金融債券已達(dá)2295億元。

　　券商中國(guó)記者梳理，自10月《綠色債券支持項(xiàng)目目錄（2025年版）》落地施行以來(lái)，金融機(jī)構(gòu)綠色債券發(fā)行進(jìn)入“快車(chē)道”。作為發(fā)行主力機(jī)構(gòu)，銀行機(jī)構(gòu)表現(xiàn)尤為活躍，11月以來(lái)已有14只銀行綠色債券發(fā)行，成為今年以來(lái)發(fā)行密度最高的月份。

　　今年綠色金融債發(fā)行翻倍，中小銀行加速入場(chǎng)

　　11月以來(lái)，政策性銀行、國(guó)有大行、股份行、城商行、農(nóng)商行等各類型銀行輪番發(fā)行綠色金融債券，合計(jì)規(guī)模達(dá)到了1107億元，單月發(fā)行規(guī)模創(chuàng)下年內(nèi)新高。

　　其中，建設(shè)銀行“25建行綠債02A(BC）” 以240億元的發(fā)行規(guī)模，成為11月單只最大規(guī)模綠色債券，發(fā)行利率 1.72%；此外，浦發(fā)銀行、中國(guó)銀行亦有發(fā)行單只200億元的綠色金融債。

　　步入2025年，綠色金融債券發(fā)行呈現(xiàn)主體多元和規(guī)模擴(kuò)容的雙重特征。其中，發(fā)行主體進(jìn)一步多元，從國(guó)有銀行為主，進(jìn)一步擴(kuò)展至中小銀行，以及金融租賃公司、信托等非銀金融。

　　銀行是綠色債券的發(fā)行主力。根據(jù)Wind統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，截至11月28日，今年銀行已發(fā)行了64只綠色債券，發(fā)行規(guī)模超過(guò)5200億元，較去年的2000余億元發(fā)行規(guī)模實(shí)現(xiàn)翻倍增長(zhǎng)。

　　此外，發(fā)行成本進(jìn)一步優(yōu)化。根據(jù)Wind統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，銀行綠色債券平均發(fā)行成本由2024年的1.94%降至今年以來(lái)的1.74%，融資性價(jià)比得到提升。

　　發(fā)行主體方面，除國(guó)有大行、政策性銀行外，中小銀行及非銀金融機(jī)構(gòu)加速入場(chǎng)，成為市場(chǎng)新增長(zhǎng)點(diǎn)。

　　今年9月，瑞豐銀行發(fā)行了紹興地區(qū)首單綠色金融債“25瑞豐農(nóng)商行綠債01”，發(fā)行規(guī)模10億元，票面利率1.90%；不到兩月，該行再度發(fā)行7億元綠色金融債，票面利率降至 1.89%。

　　進(jìn)入11月，多家中小銀行密集進(jìn)場(chǎng)，發(fā)行綠色債券規(guī)模從7億元至35億元不等。

　　11月28日，唐山銀行發(fā)行了2025年綠色金融債券，計(jì)劃發(fā)行規(guī)模為10億元，期限3年，募資將用于《綠色債券支持項(xiàng)目目錄（2025年版）》規(guī)定的綠色產(chǎn)業(yè)項(xiàng)目。

　　11月19日，重慶三峽銀行發(fā)布兩期綠色金融債券，規(guī)模合計(jì)35億元，期限3年，票面利率分別為1.93%、2.06%。

　　11月13日，桂林銀行發(fā)行25億元規(guī)模的綠色金融債券，“25桂林銀行綠色債02”，期限3年，票面利率1.90%。

　　11月12日，日照銀行發(fā)行“25日照銀行綠債01”，發(fā)行規(guī)模為30億元，票面利率1.95%。

　　政策支持加碼，綠債規(guī)模爆發(fā)

　　今年以來(lái)，金融機(jī)構(gòu)發(fā)行綠色債券規(guī)模的暴增，離不開(kāi)政策層面的持續(xù)賦能。

　　可以觀察到，2025年10月1日《綠色金融支持項(xiàng)目目錄（2025年版）》落地施行后，金融機(jī)構(gòu)密集發(fā)行綠色債券。

　　Wind統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，截至11月28日，金融機(jī)構(gòu)發(fā)行綠色債券數(shù)量超過(guò)240只，發(fā)行規(guī)模超過(guò)6400億元，較2024年發(fā)行規(guī)模（3100億元）實(shí)現(xiàn)翻倍。

　　政策的完善是規(guī)模增長(zhǎng)的重要推手。《綠色金融支持項(xiàng)目目錄（2025年版）》是中國(guó)人民銀行、金融監(jiān)管總局、中國(guó)證監(jiān)會(huì)三部門(mén)在《綠色低碳轉(zhuǎn)型產(chǎn)業(yè)指導(dǎo)目錄（2024年版）》《綠色債券支持項(xiàng)目目錄（2021年版）》的基礎(chǔ)上修訂而成。

　　業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，上述新目錄統(tǒng)一了綠色信貸、綠色債券、綠色基金、綠色保險(xiǎn)等各類產(chǎn)品的口徑，有助于降低金融機(jī)構(gòu)識(shí)別成本，推進(jìn)國(guó)內(nèi)綠色金融標(biāo)準(zhǔn)體系建設(shè)。

　　目前，國(guó)內(nèi)綠色金融的主要形式，以綠色信貸和綠色債券為主。銀行是綠色金融的承擔(dān)主力，近年來(lái)不僅綠色信貸投放突飛猛進(jìn)，也積極發(fā)揮直接融資作用，一方面是綠色項(xiàng)目的重要投資者，另一方面也是綠色債券的主要發(fā)行者。

　　券商中國(guó)記者梳理，今年以來(lái)已有17只銀行綠色債券單只規(guī)模站上百億元，這類發(fā)行主體除了政策性銀行、國(guó)有大行，還包括5家股份行，即浦發(fā)銀行、平安銀行、華夏銀行、興業(yè)銀行、民生銀行，以及南京銀行和北京銀行兩家城商行。

　　值得一提的是，今年2月，農(nóng)業(yè)銀行發(fā)行了兩期合計(jì)規(guī)模600億元的綠色債券，其中3年期“25農(nóng)業(yè)銀行綠色債01”，以500億元規(guī)模，創(chuàng)下國(guó)內(nèi)綠色金融債單期發(fā)行紀(jì)錄。

　　探索產(chǎn)品創(chuàng)新，“首單”頻現(xiàn)

　　在規(guī)模擴(kuò)容的同時(shí)，綠色金融債券市場(chǎng)的產(chǎn)品創(chuàng)新步伐也在加快。各類金融機(jī)構(gòu)圍繞掛鉤利率機(jī)制、發(fā)行技術(shù)、主題聚焦、國(guó)際接軌等維度積極探索綠色債券產(chǎn)品的可能性，“首單” 創(chuàng)新類產(chǎn)品不斷涌現(xiàn)。

　　尤其是浮動(dòng)利率品種的綠色債券迅速落地。11月13日，中國(guó)銀行成功發(fā)行兩期綠色金融債券，合計(jì)發(fā)行規(guī)模300億元。其中，固定利率品種200億元，票面利率1.72%；浮動(dòng)利率品種100億元，票面利率較1年期LPR減點(diǎn)121BP（1.79%）。

　　這是《綠色債券支持項(xiàng)目目錄（2025年版）》施行以來(lái)市場(chǎng)首批適用新目錄的商業(yè)銀行綠色金融債券，也是中國(guó)銀行近10年來(lái)首次在境內(nèi)市場(chǎng)發(fā)行浮動(dòng)利率債券，有助于實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)投放與市場(chǎng)融資在價(jià)格方面的精準(zhǔn)匹配。

　　在此之前，建設(shè)銀行于11月4日發(fā)行了300億元的綠色金融債券，其中，60億元浮息品種同樣掛鉤 1 年期 LPR，成為全市場(chǎng)首單掛鉤該基準(zhǔn)的商業(yè)銀行浮息綠色金融債。

　　除 LPR 外，更多市場(chǎng)化利率被納入定價(jià)體系。

　　農(nóng)業(yè)銀行8月發(fā)行的60億元浮息債，是全市場(chǎng)首單掛鉤人民銀行公開(kāi)市場(chǎng)操作利率的浮息金融債，債券掛鉤基準(zhǔn)利率為央行7天期逆回購(gòu)操作利率60個(gè)交易日均值，每季度重置基準(zhǔn)利率。

　　工商銀行6月發(fā)行的80億元浮息綠色金融債，是全國(guó)首單商業(yè)銀行浮息綠色金融債券，采用每3個(gè)月重置利率的定價(jià)方式，掛鉤基準(zhǔn)利率為60日DR007（銀行間市場(chǎng)存款類機(jī)構(gòu)以利率債為質(zhì)押的7天期回購(gòu)利率）均值。

　　對(duì)于該筆債券的創(chuàng)新，主承銷(xiāo)商中國(guó)銀河證券表示，相較于固定利率債券，浮息債內(nèi)嵌利率聯(lián)動(dòng)機(jī)制，能夠在利率上行階段形成天然的收益增厚效應(yīng)，有效緩沖資本利得波動(dòng)，為投資者提供更穩(wěn)健的風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖工具。

　　此外，建行還于7月發(fā)行了市場(chǎng)首筆以“固息+浮息”孿生形式的綠色金融債券，發(fā)行規(guī)模300億元。其中，固定期限品種發(fā)行規(guī)模200億元，票面利率1.57%，全場(chǎng)認(rèn)購(gòu)1.81倍；浮動(dòng)期限品種發(fā)行規(guī)模100億元，票面利率1.63%，掛鉤基準(zhǔn)利率為60日DR007（銀行間市場(chǎng)存款類機(jī)構(gòu)以利率債為質(zhì)押的7天期回購(gòu)利率）均值。

　　主題創(chuàng)新亦在積極嘗試。江蘇銀行6月成功發(fā)行全國(guó)首單“綠色制造”主題金融債券，50億元募集資金專項(xiàng)用于對(duì)高效節(jié)能裝備制造、先進(jìn)環(huán)保裝備制造、新能源與清潔能源裝備制造等綠色制造相關(guān)領(lǐng)域的信貸投放。

　　發(fā)行技術(shù)同樣在進(jìn)步。6月17日，興業(yè)銀行采用中債區(qū)塊鏈系統(tǒng)發(fā)行了200億元綠色金融債，大幅提高發(fā)行的信息透明度和效率。

　　此外，綠債發(fā)行與國(guó)際標(biāo)準(zhǔn)積極靠攏。

　　今年3月，交銀金租發(fā)行全球首單符合《多邊可持續(xù)金融共同分類目錄》主題綠色債券，為推動(dòng)跨境綠色資本流動(dòng)提供支持。6月，南京銀行跟進(jìn)發(fā)行全國(guó)首單符合《多邊可持續(xù)金融共同分類目錄》境內(nèi)主題綠色金融債券，規(guī)模100億元，期限3年，票面利率1.69%。

　　非銀機(jī)構(gòu)亦積極創(chuàng)新發(fā)行綠色債券。7月下旬，招銀金租成功發(fā)行15億元人民幣綠色金融債券。需關(guān)注的是，該債券不僅是招銀金租首單綠色金融債券，更成為境內(nèi)首單登陸新加坡交易所的人民幣綠色金融債券（于7月31日成功在新加坡交易所掛牌上市），是探索境內(nèi)人民幣債券海外展示與銷(xiāo)售的先行案例。

（文章來(lái)源：券商中國(guó)）

(原標(biāo)題：6400億元！綠色金融債發(fā)行翻倍，中小銀行加速入場(chǎng))

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