突然，全線暴跌！“特朗普”，重挫！

　　“特朗普交易”突然崩了。

　　近期，“特朗普交易”遭遇重創(chuàng)，自美國總統(tǒng)特朗普就職以來，特朗普媒體與科技集團（DJT）股價累計跌幅已達75%；以特朗普和“第一夫人”梅拉尼婭命名的“模因幣”累計跌幅分別高達86%、99%。另外，加密貨幣市場的劇烈動蕩也波及了特朗普商業(yè)版圖。有分析指出，市場投機情緒普遍降溫，投資者正從政治概念炒作轉(zhuǎn)向關注企業(yè)實際業(yè)績和基本面風險。

　　目前，美股市場關注的焦點正轉(zhuǎn)向下周即將公布的美聯(lián)儲首選通脹指標——美國9月個人消費支出價格指數(shù)（PCE）。高盛在最新發(fā)布的報告中指出，美聯(lián)儲12月降息已成定局，基于勞動力市場疲軟趨勢和風險管理需求，此時降息是正確政策選擇。

　　全線暴跌

　　曾被市場熱捧的“特朗普交易”正遭遇重創(chuàng)。美東時間11月29日，《華爾街日報》報道，自特朗普就職以來，運營其社交平臺“Truth Social”的特朗普媒體與科技集團股價已累計暴跌75%。以特朗普和“第一夫人”梅拉尼婭命名的“模因幣”累計跌幅分別高達86%、99%。

　　另外，特朗普家族涉足的另一個加密貨幣項目，一個名為“World Liberty Financial”的代幣，自9月推出以來也下跌了約40%。

　　比特幣自10月開始遭遇猛烈拋售，在不到兩個月的時間內(nèi)暴跌30%。這場加密貨幣市場的動蕩也波及了已深度涉足該行業(yè)的特朗普商業(yè)版圖。

　　Unlimited Funds首席執(zhí)行官Bob Elliott表示，盡管集中投資于這些加密資產(chǎn)的人“正感受到巨大痛苦，但宏觀影響看起來相當小”，暗示其系統(tǒng)性風險有限。

　　有分析指出，在此之前，投資者預期特朗普政府將帶來放松監(jiān)管、減稅和支持加密貨幣的政策，并推動相關資產(chǎn)持續(xù)上漲。隨著投資者將注意力從其政治前景轉(zhuǎn)向這些公司的實際業(yè)績，以及對其全球貿(mào)易政策的擔憂，曾經(jīng)的樂觀預期已被顛覆。

　　以特朗普媒體與科技集團為例，根據(jù)FactSet的數(shù)據(jù)，該公司的市銷率高達1240倍。

　　特朗普相關資產(chǎn)的暴跌，正值美股市場投機熱情普遍降溫之際。Alpine Macro首席股票策略師Nick Giorgi表示，“這是一輪投機狂熱后的大幅回調(diào)”，并補充說，追蹤模因股、散戶熱門股、未盈利科技公司和動量股的投資組合在過去一個月均遭受重創(chuàng)。

　　高盛追蹤的一個未盈利科技公司股票籃子，在今年早些時候飆升后，于10月中旬至11月21日期間下跌了21%。

　　市場的突然轉(zhuǎn)向，令大量個人投資者措手不及。今年11月，一位在Reddit投資論壇上自稱為“DJT持倉者”的用戶表示：“他在46美元的價位買入了該股票，而現(xiàn)在股價僅有11.07美元。”

　　更廣泛的“特朗普交易”策略則呈現(xiàn)出復雜的局面，部分板塊的交易表現(xiàn)則符合投資者預期，其中包括，醫(yī)療保健板塊上漲，歐洲軍工股一度飆升，美國清潔能源行業(yè)則處境艱難，而受益于監(jiān)管寬松的高盛等大型華爾街銀行的股價表現(xiàn)良好。

　　而受美國經(jīng)濟增長放緩和信貸環(huán)境趨弱的擔憂影響，美國區(qū)域性銀行的股價表現(xiàn)落后；最大的幾家私營監(jiān)獄類股在經(jīng)歷了美國選舉后的上漲后，在2025年也大幅下挫。

　　“美聯(lián)儲降息交易”升溫

　　展望未來，投資者關注的焦點將轉(zhuǎn)向下周即將公布的個人消費支出價格指數(shù)（PCE）。

　　在美聯(lián)儲官員們近期發(fā)表評論后，交易員普遍押注美聯(lián)儲將在12月的會議上降息。對利率走低的預期有助于穩(wěn)定股市情緒。

　　盡管美股市場今年秋季波動性加劇，投資者對部分大型科技公司的估值進行了審慎評估，但標普500指數(shù)表現(xiàn)出了韌性，從每一次拋售中反彈，目前距離歷史高點不到2%。

　　目前，美聯(lián)儲已正式進入會議前的靜默期，市場定價反映的降息概率已超過86%。結(jié)合12月議息會議前清淡的宏觀數(shù)據(jù)發(fā)布日程，幾乎沒有任何重大的數(shù)據(jù)改變這一政策路徑。高盛認為，12月的降息決策已經(jīng)“鎖定”。

　　Zacks Investment Management客戶投資組合經(jīng)理Brian Mulberry評論道：“情緒又回到了風險偏好之中，因為市場現(xiàn)在有80%到85%的把握，美聯(lián)儲將在幾周內(nèi)降息?！?/p>

　　分析認為，貨幣寬松政策的預期可能會惠及更廣泛的市場板塊，而不僅僅是今年表現(xiàn)突出的科技股和AI股。

　　高盛固定收益、外匯及大宗商品（FICC）部門分析師在最新發(fā)布的報告中指出，美聯(lián)儲在即將到來的12月會議上降息已基本成為定局。

　　高盛FICC分析師Rikin Shah和Cosimo Codacci-Pisanelli在報告中指出，通往12月美聯(lián)儲會議的道路頗為顛簸，但最終結(jié)果已逐漸清晰。

　　分析師指出，基于勞動力市場的疲軟趨勢和風險管理需求，此時降息是正確的政策選擇，而市場定價也已充分反映了這一預期。

　　關于美聯(lián)儲明年的政策路徑，高盛認為情況更為復雜，需要在勞動力市場軟化與即將到來的增長順風之間進行權(quán)衡。

　　在通脹方面，高盛預計，美國物價走勢將保持良性。目前剔除關稅因素的潛在通脹運行率接近2%。

　　展望未來，盡管短期勞動力數(shù)據(jù)存在下行風險，但美國財政政策帶來的順風預計將在明年支撐經(jīng)濟增長。高盛預計，在通脹保持溫和及潛在的“鴿派”美聯(lián)儲主席人選背景下，前端利率拋售空間有限，但在2026年一季度，做空10年期美債將成為主要的交易策略。

（文章來源：券商中國）

(原標題：突然，全線暴跌！“特朗普”，重挫！)

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