浙商策略：冗余時(shí)刻區(qū)間震蕩 設(shè)定目標(biāo)、擇時(shí)待機(jī)

　　核心觀點(diǎn)

　　市場(chǎng)本周整體反彈，所有寬基指數(shù)均以上漲作收，但都未站上5周均線。展望后市，考慮到重要均線或趨勢(shì)線還未收復(fù)，且部分指數(shù)未修復(fù)11月22日的向下跳空缺口，意味著本輪區(qū)間震蕩還未完全結(jié)束。尤其是上證指數(shù)和創(chuàng)業(yè)板指，當(dāng)前分別是自年內(nèi)高點(diǎn)下跌的第3周、第5周，調(diào)整時(shí)間仍不夠充分；相比之下，恒生科技和科創(chuàng)50本輪調(diào)整已經(jīng)持續(xù)8周，調(diào)整結(jié)構(gòu)相對(duì)完善，向下空間已清晰可見?？傮w來講，本周反彈的積極意義在于多數(shù)指數(shù)的“左腳”已經(jīng)落下，在實(shí)戰(zhàn)中可以基于“左腳”設(shè)定目標(biāo)，等待機(jī)會(huì)精準(zhǔn)出擊。配置方面，基于“冗余時(shí)刻區(qū)間震蕩，左腳落下目標(biāo)明晰”的判斷：擇時(shí)方面，在區(qū)間震蕩時(shí)刻建議持倉等待，切勿追漲殺跌、墊高自身成本；同時(shí)，根據(jù)不同寬基指數(shù)的“左腳”分類設(shè)定目標(biāo)（例如上證指數(shù)9月4日低點(diǎn)或前期跳空缺口，恒生科技指數(shù)近期低點(diǎn)或年線），伺機(jī)出擊、分批介入。行業(yè)配置和個(gè)股方面，建議關(guān)注明顯滯漲且份額擴(kuò)張的券商板塊，留意醫(yī)藥、消費(fèi)、AI應(yīng)用板塊中相對(duì)低位的標(biāo)的，同時(shí)關(guān)注年線上方的低位滯漲個(gè)股。

　　內(nèi)容摘要

　　1、本周（2025-11-24至2025-11-28）行情概況

　　（1）主要指數(shù)：本周市場(chǎng)總體反彈，寬基均未收復(fù)5周均線。（2）板塊觀察：反彈開啟科技走強(qiáng)，防御板塊相對(duì)偏弱。（3）市場(chǎng)情緒：兩市成交額環(huán)比下降，股指期貨大多貼水。（4）資金流向：兩融余額略有提升，消費(fèi)ETF凈流入。（5）量化“黑科技”：創(chuàng)業(yè)板指估值水位較低，下跌能量模型處于正常水平。

　　2、本周行情歸因

　　（1）Google Gemini 3等AI應(yīng)用落地，市場(chǎng)對(duì)“AI泡沫”的疑慮緩解；（2）12月降息預(yù)期再度升溫，流動(dòng)性壓力緩解。

　　3、下周行情展望

　　盡管本周主要寬基指數(shù)盡數(shù)反彈，但是收盤均低于5周均線，且部分指數(shù)未修復(fù)上周的向下跳空缺口，這意味著本輪區(qū)間震蕩還未完全結(jié)束。尤其是上證指數(shù)和創(chuàng)業(yè)板指，當(dāng)前分別是自年內(nèi)高點(diǎn)下跌的第3周、第5周，相較于此前長(zhǎng)達(dá)半年的主升浪，近期調(diào)整或不夠充分，后續(xù)仍有繼續(xù)夯實(shí)整固的需要。相比之下，恒生科技和科創(chuàng)50本輪調(diào)整已經(jīng)持續(xù)8周，調(diào)整結(jié)構(gòu)相對(duì)完善，雖然不確定是否還有“二次探底”，但是向下空間或已清晰可見。總體來講，本周反彈的積極意義在于多數(shù)指數(shù)的“左腳”已經(jīng)落下，在實(shí)戰(zhàn)中可以基于“左腳”設(shè)定目標(biāo)，等待機(jī)會(huì)精準(zhǔn)出擊。需要指出的是，當(dāng)前市場(chǎng)的“棋眼”券商指數(shù)本周運(yùn)行在4月以來漲幅的0.5分位和年線附近，而證券類ETF的規(guī)模已經(jīng)在過去3個(gè)月從約700億元增至1500億元以上，該板塊后續(xù)的方向選擇值得重點(diǎn)關(guān)注。

　　配置方面，基于“冗余時(shí)刻區(qū)間震蕩，左腳落下目標(biāo)明晰”的判斷：擇時(shí)方面，在區(qū)間震蕩時(shí)刻建議持倉等待，切勿追漲殺跌、墊高自身成本；同時(shí)，根據(jù)不同寬基指數(shù)的“左腳”分類設(shè)定目標(biāo)（例如上證指數(shù)9月4日低點(diǎn)或前期跳空缺口，恒生科技指數(shù)近期低點(diǎn)或年線），伺機(jī)出擊、分批介入。行業(yè)配置和個(gè)股方面，建議關(guān)注明顯滯漲且份額擴(kuò)張的券商板塊，留意醫(yī)藥、消費(fèi)、AI應(yīng)用板塊中相對(duì)低位的標(biāo)的，同時(shí)關(guān)注年線上方的低位滯漲個(gè)股。

　　4、風(fēng)險(xiǎn)提示

　　國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)修復(fù)不及預(yù)期；全球地緣政治存在不確定性。

（文章來源：浙商證券）

(原標(biāo)題：【浙商策略廖靜池】冗余時(shí)刻區(qū)間震蕩，設(shè)定目標(biāo)、擇時(shí)待機(jī)——A股市場(chǎng)運(yùn)行周報(bào)第69期)

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