積極信號(hào)！大量資金借道ETF涌入創(chuàng)新藥板塊

　　在今年二、三季度經(jīng)歷強(qiáng)勢(shì)上漲后，近兩個(gè)月來(lái)創(chuàng)新藥板塊走勢(shì)逐漸趨于震蕩。盡管如此，資金面上卻呈現(xiàn)出積極信號(hào)——大量資金正借道創(chuàng)新藥主題ETF涌入市場(chǎng)。數(shù)據(jù)顯示，四季度以來(lái)，該類ETF合計(jì)凈申購(gòu)規(guī)模已超過(guò)190億元。

　　創(chuàng)新藥板塊后續(xù)將如何演繹，已成為市場(chǎng)關(guān)注焦點(diǎn)。多位基金經(jīng)理指出，當(dāng)前板塊仍具備配置價(jià)值，但“躺平賺錢”的時(shí)代已經(jīng)過(guò)去。未來(lái)應(yīng)更注重行業(yè)發(fā)展趨勢(shì)，通過(guò)精選個(gè)股、聚焦優(yōu)質(zhì)企業(yè)來(lái)把握投資機(jī)會(huì)。

　　資金涌入創(chuàng)新藥板塊

　　從今年以來(lái)的市場(chǎng)表現(xiàn)看，創(chuàng)新藥板塊整體表現(xiàn)搶眼，多只創(chuàng)新藥主題基金凈值一度翻倍。但進(jìn)入四季度以來(lái)，創(chuàng)新藥板塊遭遇調(diào)整，截至11月28日，創(chuàng)新藥主題基金的平均跌幅約為10%。

　　值得注意的是，在創(chuàng)新藥板塊的調(diào)整行情中，大量資金正逆勢(shì)借道ETF加倉(cāng)。

　　據(jù)Choice測(cè)算，四季度以來(lái)，截至11月28日，創(chuàng)新藥主題ETF凈申購(gòu)額超過(guò)190億元。其中，廣發(fā)港股創(chuàng)新藥ETF凈申購(gòu)額為33.27億元，匯添富港股通創(chuàng)新藥ETF凈申購(gòu)額超過(guò)30億元，銀華創(chuàng)新藥ETF、廣發(fā)創(chuàng)新藥ETF凈申購(gòu)額也均超過(guò)24億元。

　　拉長(zhǎng)期限來(lái)看，今年以來(lái)多只創(chuàng)新藥主題ETF的規(guī)模實(shí)現(xiàn)大幅增長(zhǎng)。其中，從去年底至今年11月28日，廣發(fā)港股創(chuàng)新藥ETF規(guī)模從78.75億元增至252.76億元。類似的還有，匯添富港股通創(chuàng)新藥ETF去年底規(guī)模不足7億元，最新規(guī)模已超過(guò)240億元。

匯添富港股通創(chuàng)新藥ETF的份額變化

　　從基金公司最新動(dòng)向看，近期也在加大創(chuàng)新藥主題產(chǎn)品的布局力度。

　　據(jù)Choice資訊，11月21日以來(lái)，廣發(fā)上證科創(chuàng)板創(chuàng)新藥ETF、銀華上證科創(chuàng)板創(chuàng)新藥ETF、鵬華上證科創(chuàng)板創(chuàng)新藥ETF、永贏上證科創(chuàng)板創(chuàng)新藥指數(shù)基金、東財(cái)中證滬港深創(chuàng)新藥產(chǎn)業(yè)ETF聯(lián)接基金等密集上報(bào)。

　　創(chuàng)新藥板塊后續(xù)或分化

　　站在當(dāng)前時(shí)點(diǎn)看，創(chuàng)新藥板塊后市將如何演繹，備受市場(chǎng)關(guān)注。

　　談及創(chuàng)新藥板塊調(diào)整的原因，長(zhǎng)城基金經(jīng)理梁福睿發(fā)表觀點(diǎn)稱，今年上半年，創(chuàng)新藥板塊行情主要由BD邏輯驅(qū)動(dòng)，二級(jí)市場(chǎng)偏向以日為單位來(lái)跟蹤BD進(jìn)展，但產(chǎn)業(yè)端的實(shí)際推進(jìn)節(jié)奏很難匹配如此高頻的預(yù)期。以短期博弈BD預(yù)期為主的資金，更多是追求事件驅(qū)動(dòng)快速兌現(xiàn)。由于三季度TMT板塊熱度攀升，創(chuàng)新藥行業(yè)的BD交易相對(duì)平淡，加劇了資金對(duì)短期未落地BD事件的兌現(xiàn)壓力，從而導(dǎo)致行情回調(diào)。

　　在業(yè)內(nèi)人士看來(lái)，創(chuàng)新藥板塊長(zhǎng)期配置價(jià)值凸顯，但后續(xù)投資需要精選個(gè)股。

　　“創(chuàng)新藥板塊普漲階段或已經(jīng)過(guò)去，未來(lái)兩年內(nèi)或?qū)⑹莿?chuàng)新藥公司分化的重要時(shí)期，需要精選個(gè)股?！逼桨不鸾?jīng)理周思聰在接受上海證券報(bào)記者采訪時(shí)表示。

　　周思聰認(rèn)為，未來(lái)的贏家將是那些能夠成功地將其科學(xué)創(chuàng)新轉(zhuǎn)化為國(guó)內(nèi)外商業(yè)成功的公司。市場(chǎng)將更加嚴(yán)苛地審視公司的每一個(gè)臨床數(shù)據(jù)、每一份銷售財(cái)報(bào)和每一次BD交易的質(zhì)量。能否持續(xù)產(chǎn)出有價(jià)值的創(chuàng)新成果，以及能否將這些成果高效地轉(zhuǎn)化為商業(yè)收入，是決定未來(lái)公司價(jià)值的核心。

　　“苦熬多年，創(chuàng)新藥板塊今年終于否極泰來(lái)，但是躺平賺錢的時(shí)代已過(guò)去了，后續(xù)投資對(duì)基金經(jīng)理挑選個(gè)股的能力提出更高要求?！睖夏乘侥既耸扛嬖V記者。

　　在嘉實(shí)基金經(jīng)理郝淼看來(lái)，創(chuàng)新藥產(chǎn)業(yè)崛起是中國(guó)人才優(yōu)勢(shì)、成本優(yōu)勢(shì)和效率優(yōu)勢(shì)的充分體現(xiàn)，也是產(chǎn)業(yè)在政策扶持下多年積淀之后的必然結(jié)果。從中長(zhǎng)期看，中國(guó)創(chuàng)新藥產(chǎn)業(yè)的國(guó)際化發(fā)展才剛剛開始，優(yōu)質(zhì)企業(yè)仍有較大的成長(zhǎng)空間。以三年維度來(lái)看，我國(guó)創(chuàng)新藥在海外的商業(yè)化有望迎來(lái)爆發(fā)，對(duì)相關(guān)公司業(yè)績(jī)將產(chǎn)生重大貢獻(xiàn)。

　　“近期創(chuàng)新藥板塊回調(diào)，使得部分個(gè)股的泡沫得以消解，這對(duì)行業(yè)的健康發(fā)展其實(shí)是好事。創(chuàng)新藥研發(fā)具有高投入、高風(fēng)險(xiǎn)、高預(yù)期回報(bào)的特征，最后能成功實(shí)現(xiàn)出海BD、成功獲得FDA批準(zhǔn)、成功實(shí)現(xiàn)國(guó)際化發(fā)展的公司是少數(shù)?！焙马嫡J(rèn)為，對(duì)于創(chuàng)新藥公司，需要注意跟蹤技術(shù)前沿變化，以及公司重要產(chǎn)品研發(fā)進(jìn)展和競(jìng)爭(zhēng)力變化。

（文章來(lái)源：上海證券報(bào)）

(原標(biāo)題：積極信號(hào)！大量資金涌入)

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