A股板塊輪動加速 二級債基配置價值凸顯

　　中證報中證網(wǎng)訊（記者張舒琳）近期，A股市場關(guān)于資金在不同板塊間進(jìn)行再平衡的討論逐漸增多。當(dāng)不確定性成為常態(tài)，“固收+”提供了一種難得的減震工具，不執(zhí)著于精準(zhǔn)預(yù)測短期市場，而是通過科學(xué)的資產(chǎn)配置規(guī)避極端押注風(fēng)險，以“債打底，股添色”的資產(chǎn)配置策略，助力投資者在波動中保持理性，更好地踐行長期投資，力爭實現(xiàn)資產(chǎn)的持續(xù)穩(wěn)健增值。

　　Wind數(shù)據(jù)顯示，截至11月26日，萬得混合債券型二級指數(shù)近1年收益率為6.51%，跑贏同期萬得中長期純債型指數(shù)超4.52個百分點。此外，在滬深300指數(shù)收益率為負(fù)的年度中，例如2021年、2023年，其收益率分別為-25.71%、-11.38%，而同期的萬得混合債券型二級指數(shù)均實現(xiàn)正收益，表現(xiàn)分別為2.36%、0.57%，一定程度上展現(xiàn)出較強的“抗跌”屬性。

　　具體到產(chǎn)品，頭部機構(gòu)的二級債基優(yōu)勢鮮明。以工銀瑞信基金旗下工銀雙璽6個月持有期債券（A類011091/C類011092）為例，該基金成立于2021年6月，近一年來業(yè)績與風(fēng)控表現(xiàn)雙雙“在線”?；鸲ㄆ趫蟾骘@示，截至9月30日，其A類份額近一年收益率達(dá)4.99%，成功跑贏同期4.90%的業(yè)績比較基準(zhǔn)。

　　對于一款“固收+”基金而言，風(fēng)險收益比的優(yōu)化能力決定了其核心競爭力。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至11月26日，工銀雙璽6個月持有期債券近一年夏普比率為0.27，優(yōu)于同類0.17的平均水平，這意味著在承擔(dān)同等風(fēng)險的前提下，該產(chǎn)品或能為投資者創(chuàng)造更高的超額收益。進(jìn)一步考察絕對收益產(chǎn)品的性價比維度，卡瑪比率高低或更具說服力。該指標(biāo)通過年化收益率與最大回撤的比值，反映基金在控制極端風(fēng)險時的收益能力。一般業(yè)內(nèi)認(rèn)定卡瑪比率超過2便屬于較高性價比水平，而截至11月26日，該基金A類份額近一年卡瑪比率達(dá)4.93，印證了其收益獲取能力與風(fēng)險控制能力的雙重優(yōu)勢。

　　工銀雙璽6個月持有期債券由何秀紅和段瑋共同管理，兩位基金經(jīng)理的證券從業(yè)經(jīng)驗均超過17年，經(jīng)歷過多輪市場周期，久經(jīng)考驗。尤其是何秀紅，其投資管理經(jīng)驗超14年，從該基金成立起便一直管理至今，其投資風(fēng)格以穩(wěn)健著稱，擅長通過宏觀經(jīng)濟(jì)研判，自上而下配置資產(chǎn)，或也是該產(chǎn)品長期風(fēng)格穩(wěn)定的保障。

　　資深管理團(tuán)隊是產(chǎn)品的穩(wěn)定器，工銀瑞信投研體系化建設(shè)則是其持續(xù)領(lǐng)跑的發(fā)動機。工銀瑞信作為銀行系頭部基金公司與固收領(lǐng)域老牌勁旅，團(tuán)隊踐行“全員研究、投研一體”模式，通過平臺化運營與專業(yè)化分工形成方法論統(tǒng)一的高效協(xié)作網(wǎng)絡(luò)。

（文章來源：中國證券報·中證網(wǎng)）

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