平安基金周思聰：創(chuàng)新藥行情將步入分化期 未來(lái)超額收益將更多來(lái)源于個(gè)股選擇

　　中證報(bào)中證網(wǎng)訊（記者張韻）11月27日，平安醫(yī)療健康混合基金經(jīng)理周思聰在中國(guó)證券報(bào)“中證點(diǎn)金匯”直播間表示，創(chuàng)新藥板塊普漲階段或已經(jīng)過去，未來(lái)兩年內(nèi)或?qū)⑹?span web="1" target="_blank" class="em_stock_key_common" data-code="90,BK1106">創(chuàng)新藥公司分化的重要時(shí)期，精選個(gè)股、聚焦真龍頭將是更合適的投資策略。展望2026年，超額收益將來(lái)源于個(gè)股選擇，優(yōu)先關(guān)注那些具備全球競(jìng)爭(zhēng)力的核心資產(chǎn)，有商業(yè)化能力和財(cái)務(wù)狀況相對(duì)穩(wěn)健的公司。

　　她表示，在投資上，將繼續(xù)堅(jiān)持國(guó)內(nèi)商業(yè)化主線和出海主線，優(yōu)先選擇兩者兼?zhèn)涞墓?，而不是單純押注BD交易邏輯。僅由BD驅(qū)動(dòng)的估值本質(zhì)上是脆弱的，必須對(duì)相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行冷靜評(píng)估。市場(chǎng)通常在BD交易宣布之初就將潛在總價(jià)值（包括所有里程碑付款）計(jì)入股價(jià)，然而，里程碑付款具有不確定性，能否兌現(xiàn)取決于臨床和注冊(cè)的成功，絕不能僅憑交易的金額進(jìn)行估值。

　　創(chuàng)新藥細(xì)分領(lǐng)域方面，她較為看好ADC（抗體偶聯(lián)藥物）、多抗、細(xì)胞基因治療、自免類產(chǎn)品。除了創(chuàng)新藥外，醫(yī)療設(shè)備、CXO（醫(yī)藥外包）、醫(yī)療服務(wù)等也是其看好的幾個(gè)醫(yī)藥細(xì)分領(lǐng)域。她認(rèn)為，在以舊換新的背景之下，醫(yī)療設(shè)備招采數(shù)據(jù)明顯提升，醫(yī)療設(shè)備行業(yè)有望實(shí)現(xiàn)庫(kù)存的消化和訂單的快速增長(zhǎng)；CXO板塊有望繼續(xù)受益全球研發(fā)外包轉(zhuǎn)移，保持較為平穩(wěn)的增長(zhǎng)；經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇背景下，醫(yī)療服務(wù)需求有望增加，特別是高端醫(yī)療服務(wù)和?？漆t(yī)療服務(wù)。

（文章來(lái)源：中國(guó)證券報(bào)·中證網(wǎng)）

(原標(biāo)題：平安基金周思聰：創(chuàng)新藥行情將步入分化期 未來(lái)超額收益將更多來(lái)源于個(gè)股選擇)

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