今年最貴新股來了，泰康資管獲配5億！前三季虧7億，摩爾線程能對標(biāo)寒武紀(jì)？

　　年內(nèi)最貴新股摩爾線程配售結(jié)果出爐。

　　11月25日晚，摩爾線程發(fā)布網(wǎng)下配售結(jié)果以及網(wǎng)上中簽結(jié)果公告。公告顯示，其網(wǎng)下發(fā)行數(shù)最終確定為3920萬股，但申購數(shù)量高達(dá)704.06億股，認(rèn)購倍數(shù)高達(dá)約1796倍，配售比例僅為0.0557%。

　　從網(wǎng)下配售結(jié)果來看，多家明星機(jī)構(gòu)參與其中。保險資管機(jī)構(gòu)拔得頭籌，泰康資管的獲配股數(shù)最多，初步配售數(shù)量合計(jì)超過440萬股，獲配金額超過5億元。其次是易方達(dá)、南方基金等公募機(jī)構(gòu)。

　　這只被稱為“中國版英偉達(dá)”的新股，發(fā)行價高達(dá)114.28元，創(chuàng)下了A股市場年內(nèi)最貴新股紀(jì)錄。基于其芯片行業(yè)的特性，摩爾線程至今尚未實(shí)現(xiàn)盈利，或成為科創(chuàng)板“1+6”新政后的第4家未盈利企業(yè)。

　　11月27日，時代周報(bào)記者以投資者身份致電摩爾線程，相關(guān)人士表示，公司具體的上市日期還需等待后續(xù)公告。針對火爆的認(rèn)購現(xiàn)象，該人士表示，這是正常的市場行為、市場情緒。

　　針對公司尚未實(shí)現(xiàn)盈利的情況，上述人士表示，公司按照發(fā)展計(jì)劃，一直都在相應(yīng)調(diào)整盈利預(yù)期，后續(xù)的經(jīng)營發(fā)展情況，投資者可以持續(xù)關(guān)注公司的信息披露。

　　泰康資管拔得頭籌，獲配超440萬股

　　根據(jù)摩爾線程公告，參與網(wǎng)下申購的投資者分為A類和B類。A類投資者包括公募基金、社?；稹?span id="bk_90.BK0823">養(yǎng)老金、年金基金、銀行理財(cái)產(chǎn)品、保險資金、保險資產(chǎn)管理產(chǎn)品及合格境外投資者資金，除A類之外的其他投資機(jī)構(gòu)則被劃入B類。

　　從最終的配售結(jié)果來看，發(fā)行人更傾向于A類投資者，可以視為長期資金。公告顯示，A類投資者初步配售數(shù)量合計(jì)有3858.96萬股，獲配金額44.10億元；B類投資者初步配售數(shù)量合計(jì)僅有61.04萬股，獲配金額6975.37萬元。

　　摩爾線程的機(jī)構(gòu)投資者名單可謂“豪華”，時代周報(bào)記者根據(jù)公告披露的網(wǎng)下配售名單測算，以泰康資管為代表的保險資管機(jī)構(gòu)拔得頭籌，獲配股數(shù)最多，初步配售數(shù)量合計(jì)超過440萬股，獲配金額超過5億元。

　　其次是易方達(dá)基金，配售數(shù)量約380萬股，獲配金額超4億元。此外，南方基金、工銀瑞信基金獲配金額均超3億元，富國基金、國泰基金、華夏基金、招商基金、嘉實(shí)基金等公募獲配金額均在億元以上。

　　險資方面，吸引了中國人壽、太平洋保險、財(cái)信吉祥人壽保險；保險資管機(jī)構(gòu)方面，還有新華資管、長城財(cái)富保險資管、中國人保資管等。

　　值得一提的是，11家券商以直接投資者身份出現(xiàn)在名單中，全部為公司的自營賬戶投資，包括國泰海通、東方財(cái)富證券2家頭部券商，還有國投證券、東北證券、第一創(chuàng)業(yè)、國金證券、國新證券、渤海證券、財(cái)達(dá)證券、東海證券、東亞前海證券等中小型券商，多數(shù)獲配售股數(shù)為1700股左右，獲配金額均為19萬元左右。

　　前三季度虧損超7億，科創(chuàng)板年內(nèi)已有3家未盈利企業(yè)上市

　　在高發(fā)行價、高人氣認(rèn)購的另一面，摩爾線程至今仍未盈利。這意味著，科創(chuàng)板或?qū)⒂瓉怼?+6”新政后的第4家未盈利上市企業(yè)。

　　公告顯示，摩爾線程2025年前三季度實(shí)現(xiàn)營收7.85億元，同比增長181.99%；歸母凈利潤虧損7.24億元。截至9月末，公司總資產(chǎn)為67.43億元。

　　對比過往財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)，公司虧損呈現(xiàn)逐步收窄的趨勢。2022年～2024年期間，其歸母凈利潤分別為-18.94億元、-17.03億元、-16.18億元。同時營收出現(xiàn)大幅度上漲，三年內(nèi)的營收從不足5000萬元暴漲至4億元以上。今年前三季度超7億元的營收，已高于過去三年的營收總和。

　　10月28日，禾元生物、西安奕材、必貝特等3家未盈利公司登陸上交所科創(chuàng)板，成為科創(chuàng)成長層首批上市企業(yè)，也是科創(chuàng)板“1+6”新政后首批上市的未盈利企業(yè)。

　　作為參考，上述3家公司上市當(dāng)天，股價均實(shí)現(xiàn)暴漲，截至收盤分別漲213.49%、198.72%、74.41%。若以盤中最高價計(jì)算，打新股民中一簽（500股）分別能在禾元生物、西安奕材、必貝特最多賺約30720元、15580元、15565元。這無疑拉高了其余未盈利企業(yè)的上市預(yù)期。

　　不過，摩爾線程的特殊性不止于此。

　　由于公司主要從事GPU及相關(guān)產(chǎn)品的研發(fā)、設(shè)計(jì)和銷售，與國際芯片企業(yè)英偉達(dá)的業(yè)務(wù)模式有一定相似性，被資本市場稱為“中國版英偉達(dá)”。正式發(fā)行前的機(jī)構(gòu)搶籌，已經(jīng)能看出資本市場的熱捧。

　　山西證券在研報(bào)中分析稱，目前國內(nèi)算力市場催化劑頻發(fā)，摩爾線程在圖形卡和類CUDA生態(tài)上具有優(yōu)勢，但在超節(jié)點(diǎn)互聯(lián)能力仍有待提升。對于發(fā)行價，山西證券認(rèn)為其發(fā)行價定價“慷慨”，表明國產(chǎn)算力格局仍在早期階段，替代空間巨大、迭代速度也有望提升。

　　2020年在A股上市的芯片企業(yè)寒武紀(jì)，彼時同樣也受到機(jī)構(gòu)熱捧。正式登陸資本市場后，摩爾線程能否對標(biāo)寒武紀(jì)？上述摩爾線程相關(guān)人士向時代周報(bào)記者表示，兩家企業(yè)雖然屬于同行，但經(jīng)營架構(gòu)和路線不太一樣。

　　截至11月27日，寒武紀(jì)報(bào)1317.36元，上漲0.21%，總市值5555億元。公司在今年已實(shí)現(xiàn)扭虧為盈，2025前三季度，寒武紀(jì)實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤16.05億元。

（文章來源：時代周報(bào)）

(原標(biāo)題：今年最貴新股來了，泰康資管獲配5億！前三季虧7億，摩爾線程能對標(biāo)寒武紀(jì)？)

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