巨虧后清倉(cāng)！華宸信托溢價(jià)出讓華宸未來(lái)基金40%股權(quán) 能否覓得買家？

　　又有迷你基金公司被信托股東“出清式”轉(zhuǎn)讓股權(quán)了。

　　近期，華宸信托在內(nèi)蒙古股權(quán)交易中心掛牌了華宸基金40%股權(quán)（對(duì)應(yīng)持股8000萬(wàn)股）轉(zhuǎn)讓項(xiàng)目，掛牌底價(jià)1720萬(wàn)元。掛牌時(shí)間自2025年11月24日起，至2025年12月19日止。

　　圖源：內(nèi)蒙古股權(quán)交易中心

　　盡管目前尚無(wú)人報(bào)名，但公告亦披露，若掛牌期滿，如未征集到意向受讓方，還將重新掛牌。

　　界面新聞?dòng)浾哧P(guān)注到，針對(duì)該筆轉(zhuǎn)讓，華宸信托公告稱，本次轉(zhuǎn)讓是轉(zhuǎn)讓方真實(shí)意愿表示，轉(zhuǎn)讓標(biāo)的權(quán)屬清晰，轉(zhuǎn)讓方合法擁有其所有權(quán)，可依法進(jìn)行轉(zhuǎn)讓或處置，不存在任何權(quán)利限制。同時(shí)，轉(zhuǎn)讓行為批準(zhǔn)/備案機(jī)構(gòu)為內(nèi)蒙古自治區(qū)財(cái)政廳。

　　華宸未來(lái)基金由華宸信托、韓國(guó)未來(lái)資產(chǎn)基金、咸陽(yáng)長(zhǎng)濤電子科技有限公司三家公司分別出資8000萬(wàn)元、5000萬(wàn)元和7000萬(wàn)元發(fā)起設(shè)立，三者分別持股40%、25%和35%。公司于2012年3月21日獲證監(jiān)會(huì)批復(fù)，注冊(cè)資本2億元。

　　從公告披露的掛牌轉(zhuǎn)讓底價(jià)來(lái)看，華宸信托首次掛牌底價(jià)較其2024年底凈資產(chǎn)溢價(jià)高達(dá)近500%。

　　公告顯示，2024年，華宸未來(lái)基金錄得營(yíng)收401.18萬(wàn)元，凈虧損2001.14萬(wàn)元；2025年前三季度，華宸基金不僅再次錄得凈虧損1140.35萬(wàn)元，且在負(fù)債高企的情況下，所有者權(quán)益為-388.63萬(wàn)元，且被審計(jì)機(jī)構(gòu)立信會(huì)計(jì)師事務(wù)所（特殊普通合伙）出具了有保留意見(jiàn)的審計(jì)報(bào)告。

　　本次轉(zhuǎn)讓標(biāo)的的評(píng)估基準(zhǔn)日為2024年12月31日，同時(shí)評(píng)估機(jī)構(gòu)北京天健興業(yè)資產(chǎn)評(píng)估有限公司提示“對(duì)華宸未來(lái)基金的持續(xù)經(jīng)營(yíng)能力持保留意見(jiàn)?！?/p>

　　評(píng)估結(jié)果顯示，華宸信托持有的華宸未來(lái)基金40%股權(quán)對(duì)應(yīng)評(píng)估價(jià)值為452.29萬(wàn)元，也即華宸未來(lái)基金的整體估值為1,130.725萬(wàn)元。

　　本次掛牌轉(zhuǎn)讓底價(jià)為1720萬(wàn)元，對(duì)應(yīng)華宸未來(lái)基金整體估價(jià)4300萬(wàn)元，不僅較評(píng)估價(jià)值增長(zhǎng)了2.8倍，更是較2024年底華宸未來(lái)基金凈資產(chǎn)提升了4.72倍。

　　界面新聞發(fā)現(xiàn)，華宸未來(lái)基金自成立以來(lái)業(yè)績(jī)常年表現(xiàn)不佳。在華宸未來(lái)基金這筆投資上，華宸信托可以說(shuō)是虧慘了。

　　2013年以來(lái)，華宸信托僅在2014年、2021年和2022年從華宸未來(lái)基金獲取到投資收益，其他年份均為投資虧損，12年來(lái)累計(jì)投資虧損近7000萬(wàn)元。其中，2013年，以及2016到2019年投資虧損均超千萬(wàn)元。

　　華宸信托歷年年報(bào)披露的華宸未來(lái)基金投資收益情況匯總

　　數(shù)據(jù)來(lái)源：華宸信托年報(bào)、界面新聞?dòng)浾哒?

　　Wind顯示，自成立以來(lái)，華宸未來(lái)基金共申請(qǐng)發(fā)行過(guò)11只基金，僅4只獲批，2022年以來(lái)更是無(wú)產(chǎn)品獲審批通過(guò)。

　　而獲批的4只基金中已有兩只因規(guī)模太小清盤(pán)。截至2025年三季度末，公司存續(xù)的兩只基金合計(jì)規(guī)模僅1.95億元，在162家有規(guī)模統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)的持牌公募中排名倒數(shù)第五。

　　公開(kāi)資料顯示，早在2023年，華宸未來(lái)基金就因凈資產(chǎn)低于5000萬(wàn)元被證監(jiān)會(huì)采取責(zé)令改正并自決定作出之日起三個(gè)月內(nèi)暫停受理公募基金產(chǎn)品注冊(cè)申請(qǐng)。

　　華宸信托歷年年報(bào)也披露，華宸信托曾有過(guò)多次想要對(duì)華宸未來(lái)基金進(jìn)行增資并實(shí)現(xiàn)控股的打算，但最后均無(wú)疾而終。

　　信托專家廖鶴凱向界面新聞?dòng)浾弑硎?，?duì)于有意開(kāi)展公募業(yè)務(wù)但短時(shí)間無(wú)法新設(shè)的機(jī)構(gòu)收購(gòu)現(xiàn)有牌照是實(shí)現(xiàn)“持牌”目標(biāo)最高效的途徑。

　　“華宸未來(lái)基金這個(gè)公募基金的‘殼’相對(duì)較干凈。該基金規(guī)模小、歷史包袱輕，沒(méi)有復(fù)雜的遺留產(chǎn)品，或者重大的合規(guī)風(fēng)險(xiǎn)和訴訟，對(duì)于買家會(huì)較為友好?！庇靡娼鹑谫Y深研究員帥國(guó)讓認(rèn)為。

　　“若能找到買家，后期如能實(shí)現(xiàn)控股，并重組管理層，華宸未來(lái)基金仍有翻盤(pán)的機(jī)會(huì)。”也有基金公司人士向記者透露。

　　據(jù)界面新聞?dòng)浾叽饲皥?bào)道，近年來(lái)，為聚焦主責(zé)主業(yè)，信托業(yè)內(nèi)已不乏成功轉(zhuǎn)讓公募基金的成功案例。例如，中融信托轉(zhuǎn)讓中融基金51%至國(guó)聯(lián)證券，上海信托轉(zhuǎn)讓上投摩根基金51%股權(quán)，以及國(guó)元信托轉(zhuǎn)讓金信基金31%股權(quán)。

　　但也有不少信托系公募掛牌后遲遲未尋覓到買家，例如中航信托此前就曾多次掛牌嘉合基金27.27%股權(quán)，外貿(mào)信托也曾掛牌轉(zhuǎn)讓所持有的寶盈基金25%股權(quán)，但截至目前，證監(jiān)會(huì)官網(wǎng)尚未見(jiàn)兩家公募基金提交變更股東的申請(qǐng)材料。

　　“如果一直沒(méi)有受讓方，不排除降價(jià)可能?！睅泧?guó)讓認(rèn)為，“華宸轉(zhuǎn)讓該公募基金股權(quán)也是沒(méi)辦法，自身經(jīng)營(yíng)壓力大，希望能回籠資金，充實(shí)資本?！?/p>

　　華宸信托成立于1988年4月，前身是內(nèi)蒙古信托投資公司，為內(nèi)蒙古自治區(qū)直屬國(guó)有金融企業(yè)，也是自治區(qū)內(nèi)唯一一家國(guó)有信托公司，國(guó)有股占比99.85%，內(nèi)蒙古自治區(qū)財(cái)政廳是公司股東和主管部門(mén)，代表自治區(qū)政府履行出資人職責(zé)。

　　華宸信托在業(yè)內(nèi)素有“管理信托資產(chǎn)規(guī)模最小的信托公司”之稱。

　　Wind顯示，2020年（含）以來(lái)，公司受托管理的信托資產(chǎn)規(guī)模常年維持在10億元之下，僅2023年短暫跳漲至11.36億元，2024年底又回落至7.78億元，行業(yè)倒數(shù)第一。

　　受托資產(chǎn)管理規(guī)模小對(duì)公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)無(wú)疑會(huì)形成掣肘。

　　天眼查顯示，華宸信托業(yè)績(jī)自2015年達(dá)到營(yíng)收2.12億元的巔峰后便持續(xù)下滑，2018年虧損1.19億元，2019年?duì)I收僅419.8萬(wàn)元，同比下滑九成，凈利潤(rùn)虧損6053.8萬(wàn)元，且當(dāng)年新增集合類信托項(xiàng)目為零，業(yè)務(wù)近乎停擺。

　　另?yè)?jù)銀行間市場(chǎng)披露的未經(jīng)審計(jì)財(cái)務(wù)報(bào)表，華宸信托2025年上半年實(shí)現(xiàn)營(yíng)收0.48億元，同比大增187.86%，但在已披露數(shù)據(jù)的53家信托公司中仍處于下游水平，且同期凈利潤(rùn)錄得0.17億元，同比減少20.67%。

　　2025年，華宸信托新任董事長(zhǎng)晉軍、總經(jīng)理王剛?cè)温氋Y格相繼獲監(jiān)管批復(fù)。在上半年黨建暨經(jīng)營(yíng)工作會(huì)議上，管理層明確下半年核心方向：聚焦信托業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型“抓收入、增規(guī)模、闖新路”，推動(dòng)固有業(yè)務(wù)提質(zhì)增效“抓效益、促發(fā)展、控風(fēng)險(xiǎn)”，以“抓清收、促盤(pán)活、重管理”全力突破風(fēng)險(xiǎn)處置瓶頸。

（文章來(lái)源：界面新聞）

(原標(biāo)題：巨虧后清倉(cāng)！華宸信托溢價(jià)出讓華宸未來(lái)基金40%股權(quán)，能否覓得買家？)

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