全球期貨交易所綜合排名首次發(fā)布 上海期貨交易所躋身第二梯隊前列

　　中證報中證網(wǎng)訊（記者葛瑤王超）11月25日，復旦大學經(jīng)濟學院發(fā)布全球首個期貨交易所綜合排名。

　　該排名是由復旦大學經(jīng)濟學院院長、中國經(jīng)濟研究中心主任張軍帶領課題組編制，系首次針對期貨交易所進行的全方位、綜合性、科學性量化評估，填補了該領域的空白。課題組構(gòu)建了CGM多層次、多維度評價指標體系，涵蓋功能表現(xiàn)（Capacity）、治理表現(xiàn)（Governance）、宏觀表現(xiàn)（Macro）3個維度，下設價格影響力、管理風險、配置資源、產(chǎn)品體系、服務能力、技術(shù)系統(tǒng)、風險防控、金融能級、貨幣能級、經(jīng)濟能級、城市能級等11個二級指標，以及30個可量化評估與橫向比較的三級指標。其中，功能表現(xiàn)主要衡量交易所作為期貨市場核心樞紐的功能發(fā)揮水平，治理表現(xiàn)體現(xiàn)交易所內(nèi)功和硬實力建設情況，宏觀表現(xiàn)主要評估交易所所處的外部環(huán)境。排名囊括了全球16家成立時間較長、具備一定影響力的期貨交易所，觀測周期為2016年-2025年。

　　2025年排名結(jié)果顯示，芝加哥商業(yè)交易所集團（CME）、洲際交易所（ICE）、香港交易所集團（HKEX）位列全球前3位。在全球期貨市場格局中，CME和ICE憑借其全方位的綜合優(yōu)勢，以及在價格影響力、市場流動性、產(chǎn)品多樣性等方面的突出表現(xiàn)，連續(xù)多年位居全球期貨交易所第一梯隊。得益于我國大宗商品貿(mào)易規(guī)模的快速增長，境內(nèi)商品期貨交易所持續(xù)保持追趕態(tài)勢，與全球一流交易所的差距不斷縮小，其中上海期貨交易所躋身第二梯隊前列。聚焦亞太地區(qū)（采用國際貨幣基金組織的定義，包括中國、日本、韓國、新加坡、澳大利亞、新西蘭等國家）商品業(yè)務板塊，前2位分別為香港交易所集團（含倫敦金屬交易所）和上海期貨交易所。

　　近年來，全球商品期貨交易所行業(yè)發(fā)展呈現(xiàn)三大鮮明趨勢。一是市場規(guī)模增長顯著。大宗商品價格波動加劇，企業(yè)利用衍生品工具管理風險的需求大幅增加。近5年間，全球場內(nèi)商品期貨和期權(quán)成交量增長超6成，年均復合增長率超過10%，境內(nèi)商品期貨和期權(quán)成交量增長近1倍，年均復合增長率約14%。二是創(chuàng)新能力持續(xù)增強。在全球經(jīng)濟綠色低碳轉(zhuǎn)型的趨勢下，全球期貨交易所聚焦新科技、新能源發(fā)展方向，不斷創(chuàng)新上市期貨產(chǎn)品。上期所上市了境內(nèi)首個對外開放品種原油期貨、首個航運期貨品種集運指數(shù)（歐線）期貨，以及境內(nèi)首個具有再生綠色屬性的品種鑄造鋁合金期貨。三是宏觀環(huán)境的不確定性給交易所風險防控能力帶來更大挑戰(zhàn)。境內(nèi)期貨交易所依托中國特色期貨監(jiān)管制度，有效防范價格大起大落，為全球客戶提供了穩(wěn)定的價格信號，穩(wěn)健運行優(yōu)勢尤為凸顯。

　　據(jù)課題組介紹，構(gòu)建評價指標體系過程中，研究團隊始終堅持“跳出期貨看期貨”的宏觀視野，既充分考慮交易所自身的功能發(fā)揮與內(nèi)部治理水平，也包含所在國家大宗商品貿(mào)易規(guī)模、所在城市經(jīng)濟金融發(fā)展能級等外部支撐環(huán)境，評價維度立體豐富，指標設置科學嚴謹，較為全面地反映了全球期貨交易所的當前發(fā)展情況。

　　上海財經(jīng)大學校長劉元春表示，建設世界一流交易所是系統(tǒng)性工程，不僅取決于交易所自身發(fā)展水平，還涉及到金融體系、經(jīng)濟體系等方方面面因素。張軍教授團隊基于經(jīng)濟學理論，自主構(gòu)建的綜合性交易所評價指標體系，填補了國際上該領域缺乏量化評估工具的空白。該評估模型既有一定開創(chuàng)性，又體現(xiàn)了學術(shù)性和嚴謹性，現(xiàn)實指導意義也十分突出。這次是指標體系首次應用，可以不斷完善，假以時日，相信會逐步形成交易所競爭力評估的“上海標準”。

　　五礦發(fā)展相關(guān)負責人認為，圍繞加快建成世界一流交易所的目標，上期所近年來持續(xù)完善品種布局，扎實修煉內(nèi)功，在鋼鐵期貨領域取得了一系列扎實的進展。目前，上期所鋼鐵期貨交易活躍，市場規(guī)模全球領先，螺紋鋼期貨成交量穩(wěn)居全球金屬商品衍生品首位，熱軋卷板期貨也位列全球金屬衍生品前三，市場持倉量和倉單量屢創(chuàng)新高，期貨價格已經(jīng)成為鋼材貿(mào)易的重要定價參考?！白鳛殇撹F產(chǎn)業(yè)鏈的參與者，我們切實感受到上期所為提升服務質(zhì)效所做的努力。特別值得肯定的是，2024年以來，上期所持續(xù)推動鋼鐵期貨高質(zhì)量發(fā)展，優(yōu)化鋼鐵期貨合約規(guī)則，提升交易、交割便利性，深化產(chǎn)業(yè)服務，切實降低了我們參與期貨市場的成本和資金壓力?！边@位負責人表示，展望未來，他有更多期待：一是希望國際化進程能進一步深化，例如進一步深化鋼鐵期貨對外開放，通過結(jié)算價授權(quán)、跨境交割等配套服務，不斷提升“上海價格”在全球貿(mào)易中的定價話語權(quán)；二是期盼風險管理工具能持續(xù)創(chuàng)新，推出更多鋼鐵相關(guān)的期貨或期權(quán)產(chǎn)品，以更好地應對行業(yè)轉(zhuǎn)型升級帶來的新風險；三是持續(xù)優(yōu)化服務，針對不同規(guī)模、不同區(qū)域企業(yè)的特定需求，提供更靈活的風險管理方案，助力我們在復雜的市場環(huán)境中穩(wěn)健前行。

　　廈門建發(fā)漿紙集團有限公司相關(guān)負責人向記者表示，在建發(fā)漿紙集團的發(fā)展實踐中，深刻體會到上期所漿紙期貨市場對產(chǎn)業(yè)發(fā)展的強大賦能作用。

　　“通過親身參與，我們見證了上期所不斷完善的產(chǎn)品體系與持續(xù)提升的服務能力。這種產(chǎn)融結(jié)合的模式，不僅驗證了期貨市場服務實體經(jīng)濟的有效性，更通過我們?nèi)?0余個分支機構(gòu)的業(yè)務網(wǎng)絡，將‘上海價格’持續(xù)推向國際市場。我們期待，隨著上期所國際化進程的深入推進，‘上海價格’將進一步提升其全球影響力，與漿紙產(chǎn)業(yè)企業(yè)形成更深入的協(xié)同，共同推動中國漿紙產(chǎn)業(yè)在全球競爭中實現(xiàn)新的跨越?！?他說。

（文章來源：中國證券報·中證網(wǎng)）

(原標題：全球期貨交易所綜合排名首次發(fā)布 上海期貨交易所躋身第二梯隊前列)

(責任編輯：73)