“兩船”合并后首份成績單來了！中國船舶前三季度凈利暴增115％，將進(jìn)一步做好市值管理

　　“兩船”合并落地后，中國船舶（600150.SH）用一份超預(yù)期的業(yè)績成績單，回應(yīng)了市場對(duì)重組協(xié)同效應(yīng)的期待。財(cái)報(bào)顯示，2025年前三季度，中國船舶實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入1074.03億元，同比增長17.96%；歸母凈利潤58.52億元，同比增長115.41%；扣非凈利潤43.82億元，同比增長122.24%。

　　中國船舶相關(guān)負(fù)責(zé)人在日前召開的業(yè)績說明會(huì)上表示，公司高度重視市值管理，將緊緊圍繞重組完成后中國船舶兼具“經(jīng)濟(jì)價(jià)值、功能價(jià)值和戰(zhàn)略價(jià)值”的投資價(jià)值屬性，努力推動(dòng)上市公司市場價(jià)值與內(nèi)在價(jià)值相匹配。

　　國企改革專家周麗莎在接受《華夏時(shí)報(bào)》記者采訪時(shí)表示，重組后的中國船舶通過市場化手段深化改革，改善治理結(jié)構(gòu)和治理能力，實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)經(jīng)營與資本運(yùn)營的融合發(fā)展，從而提升上市公司的經(jīng)營效率。

　　千億元營收，盈利翻倍

　　財(cái)報(bào)顯示，2025年前三季度，公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入1074.03億元，同比增長17.96%；歸母凈利潤58.52億元，同比大幅增長115.41%；扣非歸母凈利潤43.82億元，同比增幅更高達(dá)122.24%，基本每股收益0.987元。從單季度表現(xiàn)來看，盡管第三季度受行業(yè)季節(jié)性因素影響，營收同比增速放緩至4.76%，但歸母凈利潤仍保持97.56%的高速增長，盈利能力韌性十足。

　　盈利能力方面，2025年前三季度公司加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率為6.2%，同比上升3.19個(gè)百分點(diǎn)。公司2025年前三季度投入資本回報(bào)率為3.34%，較上年同期上升1.47個(gè)百分點(diǎn)。

　　前三季度，公司經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流凈額為30.95億元，同比下降59.76%；籌資活動(dòng)現(xiàn)金流凈額-149.19億元，同比減少54.07億元；投資活動(dòng)現(xiàn)金流凈額99.53億元，上年同期為11.74億元。

　　負(fù)債重大變化方面，截至2025年三季度末，公司一年內(nèi)到期的非流動(dòng)負(fù)債較上年末減少36.18%，占公司總資產(chǎn)比重下降1.34個(gè)百分點(diǎn)；應(yīng)付票據(jù)及應(yīng)付賬款較上年末增加9.01%，占公司總資產(chǎn)比重上升1.28個(gè)百分點(diǎn)；長期借款較上年末減少19.4%，占公司總資產(chǎn)比重下降1.23個(gè)百分點(diǎn)；短期借款較上年末減少55.15%，占公司總資產(chǎn)比重下降0.75個(gè)百分點(diǎn)。

　　業(yè)績高增的背后，是重組帶來的全產(chǎn)業(yè)鏈協(xié)同效應(yīng)集中釋放。中國船舶與中國重工的換股吸收合并，涉及交易金額達(dá)1151.5億元，是A股市場十年來最大規(guī)模的吸收合并案例，也成為“十四五”期間國企改革深化的標(biāo)志性案例。

　　“本次重組前，中國船舶、中國重工下屬骨干船廠已在多年發(fā)展中形成了各具獨(dú)特競爭優(yōu)勢(shì)的產(chǎn)業(yè)與產(chǎn)品，本次重組將統(tǒng)籌優(yōu)化骨干船廠產(chǎn)業(yè)發(fā)展布局，深化核心技術(shù)資源整合，充分發(fā)揮各大船廠的主建船型優(yōu)勢(shì)，提高生產(chǎn)效率和資源利用效率，有效提升核心功能、核心競爭力，全面推動(dòng)船舶制造業(yè)向高端化、綠色化、智能化、數(shù)字化、標(biāo)準(zhǔn)化發(fā)展，進(jìn)一步提升中國船舶制造業(yè)在全球的影響力?！敝袊跋嚓P(guān)負(fù)責(zé)人對(duì)此表示。

　　重組完成后，公司整合了江南造船、外高橋造船、大連造船、武昌造船等核心資產(chǎn)，形成覆蓋長三角、環(huán)渤海、珠三角的全國一體化造船產(chǎn)業(yè)鏈，徹底解決了歷史遺留的同業(yè)競爭問題。

　　財(cái)報(bào)指出，營收增長主要由于公司手持訂單結(jié)構(gòu)升級(jí)優(yōu)化，交付的民品船舶數(shù)量、價(jià)格同比提升。利潤增長主要由于船舶行業(yè)整體保持良好發(fā)展態(tài)勢(shì)，公司手持訂單結(jié)構(gòu)升級(jí)優(yōu)化；報(bào)告期內(nèi)交付的民品船舶價(jià)格同比提升，建造成本管控得當(dāng)，營業(yè)毛利同比增加。此外，公司參股聯(lián)營企業(yè)經(jīng)營業(yè)績持續(xù)改善，權(quán)益法核算的長期股權(quán)投資收益同比增加。

　　財(cái)報(bào)提及，此次中國重工納入中國船舶合并范圍。根據(jù)企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則，本次交易屬于同一控制下的企業(yè)合并，公司追溯調(diào)整了前期會(huì)計(jì)報(bào)表。

　　三重屬性發(fā)力，市值管理錨定長期發(fā)展

　　在業(yè)績高增的同時(shí)，中國船舶在業(yè)績說明會(huì)上提出的“經(jīng)濟(jì)價(jià)值、功能價(jià)值和戰(zhàn)略價(jià)值”三重投資價(jià)值屬性，引發(fā)資本市場廣泛關(guān)注。相關(guān)負(fù)責(zé)人明確表示公司基本面良好，高度重視市值管理工作，將通過多維度舉措推動(dòng)市場價(jià)值與內(nèi)在價(jià)值相匹配。

　　中國船舶工業(yè)行業(yè)協(xié)會(huì)發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，今年前三季度，我國造船完工量3853萬載重噸，同比增長6.0%；新接訂單量6660萬載重噸，同比下降23.5%；截至9月底，手持訂單量24224萬載重噸，同比增長25.3%；以載重噸計(jì)，我國造船三大指標(biāo)（造船完工量、新接訂單量、手持訂單量）分別占世界總量的53.8%、67.3%和65.2%，以修正總噸計(jì)分別占47.3%，63.5%和58.6%。

　　中國船舶對(duì)此表示，目前，公司下屬子公司經(jīng)營情況正常，訂單飽滿，公司也將密切研判市場走勢(shì)，把握市場特點(diǎn)規(guī)律，強(qiáng)化市場開拓。

　　值得一提的是，2025年政府工作報(bào)告首提“深?？萍肌保?025年政府工作報(bào)告提出推動(dòng)商業(yè)航天、低空經(jīng)濟(jì)、深?？萍嫉刃屡d產(chǎn)業(yè)安全健康發(fā)展。

　　《中國海洋經(jīng)濟(jì)發(fā)展報(bào)告2025》顯示，2024年全國海洋生產(chǎn)總值達(dá)到10.5萬億元，其中海洋船舶工業(yè)、海洋電力及海工裝備增速均超9%，深?？萍甲鳛樾屡d產(chǎn)業(yè)的核心驅(qū)動(dòng)力，其市場潛力進(jìn)一步凸顯。船舶是深?？萍嫉闹饕d體，船舶制造企業(yè)是深?？萍紤?zhàn)略的主要受益者。

　　長江證券研報(bào)指出，今年年初以來船舶行業(yè)景氣度持續(xù)。對(duì)于后續(xù)，舊船更新替換、雙燃料等綠色船舶需求持續(xù)增長。隨著政策層面對(duì)造船業(yè)的壓制因素消除，全年來看新造船市場景氣度有望繼續(xù)上行。未來，公司造船效率持續(xù)提升，有望進(jìn)一步提升公司盈利能力，同時(shí)深?？萍颊叱掷m(xù)推進(jìn)，也有望助力開拓公司新增長點(diǎn)。

　　中國企業(yè)研究院首席研究員李錦對(duì)《華夏時(shí)報(bào)》記者指出，重組后的中國船舶有更多的科研生產(chǎn)資源和供應(yīng)鏈資源，可促進(jìn)造修船先進(jìn)技術(shù)的深度融合升級(jí)，改善治理結(jié)構(gòu)，提升治理能力，實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)經(jīng)營與資本運(yùn)營融合發(fā)展，發(fā)揮協(xié)同效應(yīng)，實(shí)現(xiàn)優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)。

　　面對(duì)“十五五”這一關(guān)鍵發(fā)展周期，中國船舶集團(tuán)有限公司董事長徐鵬表示，集團(tuán)要堅(jiān)持創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)發(fā)展戰(zhàn)略，在高水平科技自立自強(qiáng)上實(shí)現(xiàn)新突破取得新成果；堅(jiān)定做強(qiáng)做優(yōu)做大船舶及海工裝備產(chǎn)業(yè)，著力提升核心競爭力；著力加強(qiáng)結(jié)構(gòu)優(yōu)化和產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)，在培育新質(zhì)生產(chǎn)力上構(gòu)筑新優(yōu)勢(shì)取得新成效；全面深化新一輪改革，在激發(fā)內(nèi)生動(dòng)力上釋放新活力增添新動(dòng)力；著力推進(jìn)數(shù)智化轉(zhuǎn)型賦能，全面提升全級(jí)次運(yùn)營效能；著力提升價(jià)值創(chuàng)造能力，實(shí)現(xiàn)更高質(zhì)量、更高效益、更可持續(xù)發(fā)展。

（文章來源：華夏時(shí)報(bào)網(wǎng)）

(原標(biāo)題：“兩船”合并后首份成績單來了！中國船舶前三季度凈利暴增115％，將進(jìn)一步做好市值管理)

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