部分貨幣基金近期恢復(fù)高管理費率 貨幣基金管理費高企

　　深圳商報·讀創(chuàng)客戶端記者詹鈺葉

　　在公募行業(yè)費率改革的大趨勢下，有部分貨幣基金“逆向”上調(diào)了管理費。中信建投智多鑫等部分貨幣基金繼續(xù)維持高額管理費率，但不少投資者表示并未獲得較好的持有體驗，有產(chǎn)品最新7日年化收益率在1%以下。

　　在市場驅(qū)動與政策引導(dǎo)的雙重影響下，公募基金降費范圍已從主動權(quán)益基金拓展至貨幣基金，今年9月天弘余額寶帶動多只貨幣基金降費。不過，近來部分貨幣基金“逆向”上調(diào)了管理費。

　　11月25日，國元證券宣布，依據(jù)約定，國元元增利貨幣將管理費率恢復(fù)至0.7%。合同約定顯示，如果以0.7%的管理費計算的七日年化暫估收益率小于或等于2倍活期存款利率，管理人將調(diào)整管理費為0.25%，以降低每萬份集合計劃暫估凈收益為負(fù)并引發(fā)銷售機構(gòu)交收透支的風(fēng)險，直至該類風(fēng)險消除，管理人方可恢復(fù)計提0.7%的管理費。11月21日，因發(fā)生上述情況，國元證券將管理費率調(diào)整為0.25%/年。

　　這一情況并非個例。稍早之前，信澳現(xiàn)金寶與富安達神州天添利雙雙宣布恢復(fù)基金管理費適用費率：數(shù)個交易日前，因基金七日年化暫估收益率低于2倍活期存款利率，兩只產(chǎn)品費率均暫時下調(diào)至0.3%；而自11月18日起，又分別將基金管理費恢復(fù)至0.8%和0.55%。

　　不少貨幣基金采取了高低檔浮動這一費率模式，明確綁定收益與利率掛鉤條件，即當(dāng)以高檔位管理費計算的七日年化暫估收益率≤2倍活期存款利率時，管理費自動下調(diào)至低檔位；反之則恢復(fù)到高檔位。貨幣基金往往會采用這種浮動費率機制，主要是希望通過臨時調(diào)降管理費來避免投資者實得收益趨近于零的風(fēng)險，從而在一定程度上維持基金的收益平衡與投資者體驗。今年以來，由于貨幣市場流動性回歸寬松，現(xiàn)金管理類產(chǎn)品收益率整體出現(xiàn)下行趨勢，不少貨幣基金的費率頻繁調(diào)整，實際上并未較好地讓利投資者。

　　從當(dāng)前費率看，據(jù)同花順數(shù)據(jù)，全市場近千只貨幣型基金（不同份額分開統(tǒng)計）的平均年管理費率為0.24%，平均年托管費率為0.06%，平均銷售服務(wù)費率為0.13%。超過450只貨幣基金的年管理費率在0.24%之上，200余只產(chǎn)品年托管費率超過均值，近500只產(chǎn)品銷售服務(wù)費率超過均值。

　　具體來看，據(jù)同花順數(shù)據(jù)，年管理費率在0.9%的貨幣基金多達14只，包括中信建投智多鑫貨幣、光大陽光現(xiàn)金寶貨幣、安信資管天利寶貨幣、銀河水星現(xiàn)金添利貨幣、申萬宏源天添利貨幣、申萬宏源天天增貨幣等；其中，中泰錦泉匯金貨幣在9月上旬將銷售服務(wù)費率進一步優(yōu)惠至0。

　　不少投資者表示并未獲得較好的持有體驗。從收益率方面看，同花順數(shù)據(jù)顯示，以上近千只貨幣基金的7日年化收益率均值為1.21%，而今年年中與去年末的數(shù)據(jù)分別為1.36%與1.58%。年管理費率在0.3%以上的貨幣基金近170只，7日年化收益率均值卻只有1.07%。在年管理費率為0.9%的14只基金中，只有華富天華貨幣的最新7日年化收益率超過1%，為1.37%；而華泰紫金天天發(fā)貨幣、銀河水星現(xiàn)金添利貨幣、國泰海通現(xiàn)金管家貨幣最新7日年化收益率只有0.7%。年管理費超過4%的10只貨幣基金中，只有3只最新7日年化收益率超過1%。

　　東吳證券首席經(jīng)濟學(xué)家蘆哲預(yù)計2026年貨幣政策或延續(xù)支持性政策，或從著重調(diào)節(jié)利率水平轉(zhuǎn)向?qū)时葍r和利率水平調(diào)節(jié)并重。“數(shù)量”上通過不同期限流動性工具搭配呵護市場，“降準(zhǔn)”仍有1-2次的操作空間，國債買賣操作將進一步常態(tài)化，并且成為“降準(zhǔn)”的有效補充；“價格”上政策利率或有1-2次“降息”空間，對應(yīng)10-20bps調(diào)降幅度。

　　天風(fēng)證券譚逸鳴認(rèn)為，四季度貨幣基金負(fù)債端擴容趨勢或有望延續(xù)，主要有兩點支撐：一是高息定存到期后，資金或部分流入貨基；二是基金銷售費率新規(guī)（征求意見稿）中，贖回費的調(diào)整不涉及貨基，其流動性優(yōu)勢得到進一步強化，或也將吸引機構(gòu)資金的流入。

（文章來源：深圳商報·讀創(chuàng)）

(原標(biāo)題：部分貨幣基金近期恢復(fù)高管理費率 貨幣基金管理費高企)

(責(zé)任編輯：73)