平安證券魏偉：把握中國(guó)資產(chǎn)確定性 共享高質(zhì)量發(fā)展紅利

　　2025年，全球政治經(jīng)濟(jì)格局仍充滿不確定性，而中國(guó)堅(jiān)定不移地走高質(zhì)量發(fā)展道路，為市場(chǎng)注入了難得的確定性。在此背景下，投資者應(yīng)如何把握中國(guó)資產(chǎn)的戰(zhàn)略機(jī)遇，實(shí)現(xiàn)財(cái)富的穩(wěn)健增長(zhǎng)？

　　11月18日下午4點(diǎn)，上海證券交易所與平安證券聯(lián)合組織“踐行三投資理念，共享高質(zhì)量發(fā)展”系列投教直播活動(dòng)。平安證券研究所副所長(zhǎng)、首席策略分析師魏偉圍繞“把握中國(guó)資產(chǎn)確定性，共享高質(zhì)量發(fā)展紅利”這一主題，從全球宏觀環(huán)境、中國(guó)產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)、資本市場(chǎng)改革以及資產(chǎn)配置策略等多個(gè)維度展開深度解讀，為投資者厘清脈絡(luò)、指明方向，帶來(lái)一場(chǎng)兼具洞察力與實(shí)操價(jià)值的市場(chǎng)展望！

　　全球宏觀環(huán)境：挑戰(zhàn)中孕育新機(jī)遇

　　魏偉從全球宏觀環(huán)境分析入手，指出2025年海外不確定性仍有所增加，而國(guó)內(nèi)堅(jiān)定走高質(zhì)量發(fā)展道路，構(gòu)成了宏觀環(huán)境的基本特征。

　　首先，從全球經(jīng)濟(jì)周期角度看，全球貿(mào)易政策不確定性因素增加之下，主要經(jīng)濟(jì)體周期錯(cuò)位分化。OECD、IMF均認(rèn)為政策高度不確定性對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)的負(fù)面影響較大。

　　其次，全球貨幣政策呈現(xiàn)分化特征。2025年上半年，美聯(lián)儲(chǔ)保持貨幣政策按兵不動(dòng)，9月重啟降息，目前階段仍處于降息周期中；同時(shí)，歐央行2025年上半年持續(xù)降息，日央行年初則啟動(dòng)加息。

　　此外，國(guó)際地緣局勢(shì)依然復(fù)雜反復(fù)，如俄烏、中東局勢(shì)仍存變數(shù)，也側(cè)面反映了安全建設(shè)的重要性。

　　綜合國(guó)際來(lái)看，貿(mào)易政策、地緣政治的不確定性，以及大國(guó)博弈的大背景，使得外部環(huán)境復(fù)雜多變，對(duì)比而言，中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)穩(wěn)健和高質(zhì)量發(fā)展變得愈發(fā)重要。

　　中國(guó)經(jīng)濟(jì)：高質(zhì)量發(fā)展穩(wěn)步推進(jìn)

　　2025年以來(lái)，中國(guó)經(jīng)濟(jì)整體保持穩(wěn)定增長(zhǎng)，延續(xù)高質(zhì)量向新向好態(tài)勢(shì)。

　　生產(chǎn)端看，工業(yè)生產(chǎn)表現(xiàn)強(qiáng)勁，高技術(shù)制造業(yè)、裝備制造業(yè)增長(zhǎng)較快，細(xì)分領(lǐng)域中，鐵路船舶航空航天制造業(yè)、電氣機(jī)械制造業(yè)、汽車制造業(yè)、計(jì)算機(jī)通信電子制造業(yè)增長(zhǎng)表現(xiàn)突出。需求端方面，在貿(mào)易環(huán)境不確定性增加的背景下，我國(guó)出口保持韌性，尤其是高附加值產(chǎn)品增速較快。內(nèi)需方面，受“兩重”“兩新”等政策支持，我國(guó)居民消費(fèi)較去年改善，制造業(yè)和基建投資保持韌性增長(zhǎng)。

　　為了應(yīng)對(duì)新的內(nèi)外部環(huán)境，我國(guó)政策層面堅(jiān)定“高質(zhì)量發(fā)展”的道路，宏觀調(diào)控方面強(qiáng)調(diào)落實(shí)落細(xì)更加積極的財(cái)政政策和適度寬松的貨幣政策，產(chǎn)業(yè)方面強(qiáng)調(diào)支持新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展、全方位擴(kuò)大內(nèi)需等；同時(shí)，政策層面還強(qiáng)調(diào)堅(jiān)定對(duì)外開放、化解重點(diǎn)領(lǐng)域風(fēng)險(xiǎn)、持續(xù)活躍資本市場(chǎng)。

　　上述宏觀背景下，上市公司盈利保持韌性，結(jié)構(gòu)性亮點(diǎn)突出，TMT行業(yè)景氣度表現(xiàn)居前，部分上游和制造行業(yè)的盈利呈現(xiàn)改善趨勢(shì)。

　　產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)：新質(zhì)生產(chǎn)力引領(lǐng)未來(lái)增長(zhǎng)

　　在本次直播中，魏偉重點(diǎn)分析了新質(zhì)生產(chǎn)力領(lǐng)域的投資機(jī)遇。其中，人工智能產(chǎn)業(yè)方面，2025年初中國(guó)AI初創(chuàng)企業(yè)DeepSeek引發(fā)全球關(guān)注。國(guó)產(chǎn)算力自主可控進(jìn)程加快，半導(dǎo)體、云計(jì)算、光模塊等領(lǐng)域成為關(guān)注重點(diǎn)。在AI應(yīng)用方面，隨著技術(shù)創(chuàng)新迭代，未來(lái)垂類應(yīng)用、智能駕駛、人形機(jī)器人等領(lǐng)域有望加速發(fā)展。

　　在半導(dǎo)體領(lǐng)域，魏偉強(qiáng)調(diào)，產(chǎn)業(yè)自主可控趨勢(shì)日益顯著，尤其是2019年以來(lái)，我國(guó)已培育出一批具有競(jìng)爭(zhēng)力的半導(dǎo)體企業(yè)，產(chǎn)業(yè)鏈整體實(shí)力正在持續(xù)增強(qiáng)。未來(lái)，在半導(dǎo)體設(shè)計(jì)、設(shè)備、先進(jìn)制程等方面自主可控仍有較大發(fā)展空間。

　　新能源汽車與智能駕駛領(lǐng)域同樣亮點(diǎn)紛呈。魏偉介紹，中國(guó)新能源車企具備全球競(jìng)爭(zhēng)力，在技術(shù)、產(chǎn)品等領(lǐng)域均具備一定優(yōu)勢(shì)。隨著電動(dòng)化成熟，主流車企正在加快布局智能駕駛。

　　生物醫(yī)藥領(lǐng)域，國(guó)產(chǎn)創(chuàng)新藥由量變到質(zhì)變。2025年，國(guó)產(chǎn)創(chuàng)新藥BD交易火熱，創(chuàng)新能力持續(xù)獲得MNC認(rèn)可，越來(lái)越多國(guó)產(chǎn)創(chuàng)新藥公司取得商業(yè)化突破，共同驗(yàn)證著中國(guó)創(chuàng)新藥走向世界。

　　新能源行業(yè)，我國(guó)光伏產(chǎn)業(yè)全球領(lǐng)先，產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)的產(chǎn)能占全球較大份額。2025年以來(lái)，國(guó)內(nèi)“反內(nèi)卷”政策持續(xù)推進(jìn)，未來(lái)有望進(jìn)一步改善行業(yè)供需和盈利基本面。

　　消費(fèi)領(lǐng)域，隨著“以舊換新”政策支持和居民消費(fèi)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型，越來(lái)越多消費(fèi)機(jī)遇正在醞釀，尤其是Z世代的消費(fèi)需求提升，IP、寵物、美妝等新消費(fèi)主題不斷涌現(xiàn)。

　　資本市場(chǎng)改革：高質(zhì)量轉(zhuǎn)型全面推進(jìn)

　　在資本市場(chǎng)改革方面，魏偉進(jìn)行了深入解讀。他介紹到，中國(guó)資本市場(chǎng)是支持經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級(jí)的重要力量，在政策層面，2025年強(qiáng)調(diào)持續(xù)穩(wěn)定和活躍資本市場(chǎng)并重，高質(zhì)量發(fā)展、健康穩(wěn)定發(fā)展是未來(lái)資本市場(chǎng)的重要主線。

　　A股市場(chǎng)服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級(jí)的效能也在持續(xù)顯現(xiàn)。一方面，2025年以來(lái)，政策加大推進(jìn)科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板等領(lǐng)域改革，繼續(xù)聚焦支持新質(zhì)生產(chǎn)力，IPO、并購(gòu)重組、港股融資等資源進(jìn)一步向科技創(chuàng)新領(lǐng)域傾斜。另一方面，債券市場(chǎng)創(chuàng)新推出“科技板”，在統(tǒng)一規(guī)則、拓寬發(fā)行主體范圍等方面實(shí)現(xiàn)政策升級(jí)，進(jìn)一步增強(qiáng)資本市場(chǎng)服務(wù)科技創(chuàng)新的能力。此外，2025年市場(chǎng)資金面也在出現(xiàn)新的變化，中長(zhǎng)期資金入市力度加大、公募基金高質(zhì)量發(fā)展改革深化，均是穩(wěn)定市場(chǎng)的重要力量。

　　中國(guó)資產(chǎn)配置：把握主線投資方向

　　最后從資產(chǎn)表現(xiàn)來(lái)看，魏偉指出，2025年在全球資產(chǎn)分化波動(dòng)環(huán)境下，人民幣資產(chǎn)的吸引力正在提升，A股市場(chǎng)穩(wěn)中有進(jìn)、賺錢效應(yīng)持續(xù)擴(kuò)散。結(jié)合產(chǎn)業(yè)發(fā)展、資本市場(chǎng)改革的分析，魏偉為投資者梳理出中長(zhǎng)期投資主線：一是新質(zhì)生產(chǎn)力領(lǐng)域，人工智能、醫(yī)藥生物、軍工、智駕等產(chǎn)業(yè)保持良好發(fā)展態(tài)勢(shì)；二是“反內(nèi)卷”政策受益的行業(yè)，如光伏、鋰電池、新能源汽車等新興產(chǎn)業(yè)，以及鋼鐵、煤炭等傳統(tǒng)周期行業(yè)；三是消費(fèi)新趨勢(shì)領(lǐng)域，家電、新消費(fèi)等板塊在政策支持和消費(fèi)升級(jí)雙輪驅(qū)動(dòng)下呈現(xiàn)穩(wěn)健發(fā)展態(tài)勢(shì)；此外，紅利策略在當(dāng)前低利率市場(chǎng)環(huán)境仍具配置價(jià)值。

　　除了線上直播外，與上交所開展的本系列合作投教活動(dòng)還在河南周口、深圳和安徽合肥三城展開線下宣講，圍繞ETF市場(chǎng)、債券市場(chǎng)的高質(zhì)量發(fā)展，退市新規(guī)等進(jìn)行了深入淺出的解讀，覆蓋近200余名投資者，助力提高投資者的金融素養(yǎng)和風(fēng)險(xiǎn)防范意識(shí)。

（文章來(lái)源：證券時(shí)報(bào)網(wǎng)）

(原標(biāo)題：平安證券魏偉：把握中國(guó)資產(chǎn)確定性 共享高質(zhì)量發(fā)展紅利)

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