基金忠言｜前海開源基金押寶，人工智能主題踩空

　　藍(lán)鯨新聞11月17日訊（記者祁和忠）11月份以來，人工智能板塊向下調(diào)整。不過，截至11月20日，中證人工智能指數(shù)在今年年內(nèi)的累計(jì)漲幅依然超過50%，而被動(dòng)跟蹤人工智能指數(shù)的ETF也都獲得了與指數(shù)漲幅差不多的收益率。

　　令人驚訝的是，在人工智能板塊的強(qiáng)勁牛市中，前海開源人工智能主題卻逆勢下跌，年內(nèi)跌幅超過10%，這是怎么回事呢？

　　定期報(bào)告顯示，前海開源人工智能主題基金在今年1季度把前10大重倉股全部換了一遍，在第2季度又調(diào)整了60%的重倉股，三季度再度調(diào)整了2只重倉股。

　　該基金采用押注式投資，主要重倉了以端側(cè)AI為主線的電子、通信等領(lǐng)域股票，而人工智能板塊今年領(lǐng)漲的是算力基礎(chǔ)設(shè)施、算力芯片，從而錯(cuò)過了結(jié)構(gòu)性的大牛市，不僅沒有獲得正收益，反而遭受了虧損。

　　前海開源人工智能主題錯(cuò)失人工智能板塊牛市行情，或許是該公司投研體系建設(shè)存在問題的一個(gè)反映。

　　前海開源基金公司成立于2013年1月。公司旗下有曲揚(yáng)、崔宸龍等百億基金經(jīng)理，知名度非常高。但是，統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，前海開源主動(dòng)偏股基金的整體中長期業(yè)績一般，缺乏取得超額收益的能力。

　　曲揚(yáng)于2014年7月加盟前海開源，現(xiàn)任公司副總經(jīng)理，投委會(huì)主席。他管理的國家比較優(yōu)勢A、中國稀缺資產(chǎn)A都已超過10年，任職年化增長率分別為7.22%、5.19%。3季報(bào)顯示，這兩只基金在過去6個(gè)月、1年、3年、5年都跑輸業(yè)績比較基準(zhǔn)。

　　曲揚(yáng)現(xiàn)在共管理著7只基金，合計(jì)管理規(guī)模約150億元。歷年統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，從2015年至2025年3季度，這7只基金累計(jì)凈利潤合計(jì)為-98.75億元。

　　也就是說，上述7只基金的持有人整體上不僅沒有盈利，反而虧損近百億元。所謂百億基金經(jīng)理，原來在前海開源竟有雙重含義：一是是指他的管理規(guī)模達(dá)百億，二是累計(jì)虧損也近百億。

　　由上可見，如果單看基金凈值增長率這個(gè)單一數(shù)據(jù)，會(huì)有很大的片面性和誤導(dǎo)性。

　　而從最大回撤這個(gè)指標(biāo)看，上述7只基金的最大回撤介于39%至64%區(qū)間，其中，國家比較優(yōu)勢A、中國稀缺資產(chǎn)A的最大回撤雙雙達(dá)到64%。這意味著在2021年高位申購它們的持有人，至今虧損過半。

　　逾10年的時(shí)間緯度、基金凈值遠(yuǎn)高于指數(shù)的波動(dòng)性，以及7只基金合計(jì)近百億元虧損。面對(duì)這些事實(shí)，前海開源基金公司是否可以檢討一下公司對(duì)股票的基本定價(jià)能力和資產(chǎn)配置能力呢？

　　造成如此巨額虧損的原因，主要是因?yàn)榍昂ｉ_源的企業(yè)文化比較狼性，在投資方面有比較明顯的押寶型特征，比較擅長營銷。因此，盡管該公司知名度很高，但一些投資者虧損多而盈利少。

　　近十幾年來，盡管證監(jiān)會(huì)一直在苦口婆心地反復(fù)要求基金公司要堅(jiān)持價(jià)值投資、長期投資。但是，一些公司總能做到“道高一尺，魔高一丈”，把投資變?yōu)橐环N押寶般的游戲。

　　價(jià)值投資和長期投資應(yīng)該落實(shí)到基金公司的具體投資行為中，為持有人取得真金白銀的理財(cái)收益，而不應(yīng)該變異為嘴上一直高唱價(jià)值投資，而在實(shí)際投資中卻屢屢熱衷于押寶和炒作，致使眾多基民虧損累累。我們誠懇地希望這些公司能夠認(rèn)真檢討，并予以糾正。

（文章來源：藍(lán)鯨新聞）

(原標(biāo)題：基金忠言｜前海開源基金押寶，人工智能主題踩空)

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