資管周報：收益率超37%的理財產(chǎn)品“誘惑” 十余家券商資管核心崗位調(diào)整

　　▼熱點導讀

　　港股IPO融資額暴增172%，理財資金“試水”，有產(chǎn)品收益超37%

　　個人養(yǎng)老金制度實施三周年：公募整裝再出發(fā)多維度破局“成長的煩惱”

　　“固收+”基金表現(xiàn)亮眼，今年回報最高達45%，業(yè)內(nèi)：明年“固收+”預期回報2%-5.5%

　　募集規(guī)模創(chuàng)近三年新高，F(xiàn)OF市場顯著回暖

　　▼資管要聞

　　港股IPO融資額暴增172%，理財資金“試水”，有產(chǎn)品收益超37%

　　2025年港股IPO市場正迎來一輪強勁復蘇。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至11月19日，2025年港股IPO融資總額已達2505億港元，較去年全年大幅增長172.44%。在這一背景下，銀行理財產(chǎn)品也在積極拓寬資產(chǎn)配置視野。近年來，隨著存款利率持續(xù)下行、債券收益率上行，傳統(tǒng)固收類資產(chǎn)收益空間不斷收窄，理財產(chǎn)品紛紛探索新的收益來源。而港股IPO市場的活躍，尤其是一批企業(yè)仍在排隊等候上市，為理財、基金等機構(gòu)提供了豐富的可選標的。

　　10月28日，工銀理財宣布作為基石投資者，出資1000萬美元參與劍橋科技（6166.HK）的港股IPO。該投資主要依托于其旗下“智悅私銀尊享最短持有180天固收開放產(chǎn)品（25GS6728）”開展。

　　多地發(fā)布養(yǎng)老金融行動方案，銀行業(yè)如何答好這道“必答題”？多重問題仍待破局

　　近期，深圳等多地政府就養(yǎng)老金融發(fā)布相關(guān)指導意見，明確提出到“十五五”規(guī)劃期末，實現(xiàn)養(yǎng)老金融與養(yǎng)老服務、養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)實現(xiàn)良性互動。那么，作為金融行業(yè)的主力軍，目前銀行業(yè)對于養(yǎng)老金融都有哪些安排和布局呢？目前養(yǎng)老金融還需要那些政策支持？連日來，財聯(lián)社記者就此進行了采訪。

　　某國有大行人士告訴財聯(lián)社記者，目前銀行業(yè)對于養(yǎng)老金融普遍參與度都很高。尤其是在傳統(tǒng)的地產(chǎn)、基建信貸需求增速不再的背景下，銀行業(yè)也把養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)信貸、個人養(yǎng)老金等相關(guān)領(lǐng)域作為新“藍海”。今年以來，多家銀行正在著力打造、升級自家銀行的專屬養(yǎng)老品牌，以吸引更多關(guān)注。

　　個人養(yǎng)老金制度實施三周年：公募整裝再出發(fā)多維度破局“成長的煩惱”

　　據(jù)中國證券報報道，個人養(yǎng)老金制度實施三年來，已取得顯著成效：賬戶開戶人數(shù)達7279萬，產(chǎn)品總數(shù)達1245只，覆蓋儲蓄、保險、基金、理財四類，其中基金Y份額規(guī)模突破151億元，97%以上實現(xiàn)正收益。公募基金公司通過投研體系升級、產(chǎn)品多元化（如FOF與指數(shù)基金）及全生命周期服務，推動養(yǎng)老金融發(fā)展。然而仍面臨“開戶熱、繳費冷”等挑戰(zhàn)，行業(yè)呼吁優(yōu)化稅優(yōu)政策、提升賬戶便利性、豐富產(chǎn)品供給，以實現(xiàn)從“良好開局”向“高質(zhì)量發(fā)展”邁進。

　　“固收+”基金表現(xiàn)亮眼，今年回報最高達45%，業(yè)內(nèi)：明年“固收+”預期回報2%-5.5%

　　憑借股票、可轉(zhuǎn)債的合理配置，今年“固收+”基金表現(xiàn)亮眼。頭部產(chǎn)品今年的回報最多已達45%，不僅遠超純債基金，且絲毫不遜色于股票基金?！肮淌?”可以考慮涉足的資產(chǎn)類別廣泛，在今年業(yè)績爆發(fā)的基礎(chǔ)上，業(yè)內(nèi)依然看好明年“固收+”產(chǎn)品的發(fā)展，但適度降低回報預期，調(diào)整權(quán)益等資產(chǎn)的配置策略。華泰固收的研報預測，明年“固收+”預期回報2%-5.5%。

　　債券ETF突破7100億元再創(chuàng)歷史新高，基金公司研判：年底行情如何布局？

　　ETF規(guī)模依然是闊步前行，截至最新，全市場ETF規(guī)模來到了5.7萬億元，ETF數(shù)量達到1364只。其中，債券ETF成為資金凈流入最多的品類，最新規(guī)模突破7100億元再創(chuàng)歷史新高。債券ETF久違的新發(fā)、主動債基向被動債券ETF流動以及近期凈值回升，共同推動了債券ETF規(guī)模的創(chuàng)新高。

　　截至11月18日，全市場53只債券ETF最新規(guī)模達到了7121.6億元，百億規(guī)模以上的債券ETF達到28只，其中，海富通短融ETF以695.69億元居首，博時可轉(zhuǎn)債ETF規(guī)模排名第二，為574.42億元，富國政金債ETF為437.21億元，排名第三。此外，鵬揚30年國債ETF今年以來規(guī)模增長同樣迅速，最新規(guī)模達到352.71億元。

　　私募最新調(diào)研路徑曝光：中小私募調(diào)研“廣撒網(wǎng)”，多家百億私募聚焦硬科技

　　Wind數(shù)據(jù)顯示，截至11月23日，10月以來私募調(diào)研活躍度前十榜單中，非百億私募強勢占據(jù)九席，僅高毅資產(chǎn)一家百億私募躋身其中，打破過往頭部機構(gòu)主導調(diào)研排名的固有格局。這一階段，尚誠資產(chǎn)表現(xiàn)亮眼，以228次調(diào)研總次數(shù)、219只調(diào)研個股總數(shù)位居私募調(diào)研雙榜第一，成為唯一實現(xiàn)“雙200”的私募。準百億私募正圓投資緊隨其后，位列雙榜第二。從整體活躍度看，同期調(diào)研超 50 次的私募共 24 家，雖包含高毅資產(chǎn)、淡水泉、盤京投資、和諧匯一、重陽投資等百億機構(gòu)，但這些頭部私募的調(diào)研頻次已被大量中小機構(gòu)超越。

　　盡管階段性調(diào)研數(shù)據(jù)不占優(yōu)，百億私募展現(xiàn)出對硬科技領(lǐng)域的聚焦。馮柳持續(xù)關(guān)注?？低?/a>，多家百億私募共同調(diào)研立訊精密，董承非親赴鼎龍股份現(xiàn)場，合遠基金莊琰連續(xù)調(diào)研揚杰科技、華測導航等硬科技企業(yè)。

　　募集規(guī)模創(chuàng)近三年新高，F(xiàn)OF市場顯著回暖

　　據(jù)中國基金報報道，今年以來，F(xiàn)OF發(fā)行持續(xù)回暖。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至11月21日，年內(nèi)新成立69只FOF，而去年全年成立38只；合計募集規(guī)模達692.36億元，創(chuàng)近三年新高。其中，多只產(chǎn)品募集規(guī)模超50億元，而去年最高募集規(guī)模不到40億元。業(yè)內(nèi)認為，受政策、市場以及產(chǎn)品等因素共同影響，F(xiàn)OF持續(xù)受到資金青睞。在震蕩的市場環(huán)境下，F(xiàn)OF憑借多元資產(chǎn)配置的優(yōu)勢，后續(xù)發(fā)展空間仍較為廣闊。

　　▼機構(gòu)動態(tài)

　　新晉百億基金經(jīng)理出任副總經(jīng)理，在管規(guī)模增超13倍，高管變更公募達153家

　　公募行業(yè)又見“績優(yōu)則仕”。近日，中航基金公告稱，韓浩自11月19日起新任公司副總經(jīng)理。公開資料顯示，他此前曾是公司總經(jīng)理助理兼權(quán)益投資部、研究部總經(jīng)理。為市場更熟知的是他在管的績優(yōu)基金——中航機遇領(lǐng)航，截至11月20日，該基金的年內(nèi)凈值回報達126.03%。得益于短期業(yè)績的快速增長和資金的流入，韓浩也在今年三季度末新晉百億基金經(jīng)理。

　　這也支撐起公司年內(nèi)的公募在管規(guī)模增量。從行業(yè)整體來看，Wind數(shù)據(jù)顯示，年內(nèi)已有153家基金公司出現(xiàn)高管變更，涉及的變更人數(shù)有399人，其中，98家基金公司的副總經(jīng)理一職發(fā)生變動，涉及變動人數(shù)有150人次。

　　這家小公募更名惹出小轟動，華銀基金名字和誰太像了？

　　北信瑞豐基金再度引發(fā)廣泛討論，這次是因為公司更名和管理層大換血。近日，北信瑞豐基金正式更名為華銀基金，這也意味著意向股東華夏銀行謀求入主該公司的計劃，又邁出了關(guān)鍵一步。不過，該公司的新名稱因與華夏基金、銀華基金、興銀基金等高度相似，引發(fā)網(wǎng)友“傻傻分不清楚”的調(diào)侃。

　　與更名同步落地的還有管理層大換血：11月17日，趙偉婧新任督察長、王博擔任首席信息官，原首席信息官魏紅生、副總經(jīng)理王乃力離職。近幾年，該公司高管變更頻繁，董事長、總經(jīng)理已歷經(jīng)多次調(diào)整。

　　再現(xiàn)高管變動潮，下半年以來廣發(fā)、華泰等十余家券商資管核心崗位調(diào)整

　　換屆、退休等原因之下，近期券商資管高管變動頻繁，涉及董事長、總經(jīng)理、合規(guī)負責人以及信息官等核心崗位或重要業(yè)務領(lǐng)域。近日，廣發(fā)資管完成掌舵人交接，孫曉燕新任公司董事長，秦力因工作安排不再擔任董事長職務，今年以來，廣發(fā)資管陸續(xù)完成了高管更迭。

　　僅下半年以來，已有包括申萬宏源資管、國信資管、國聯(lián)資管、渤海匯金資管、華泰證券資管、光大證券資管、招商資管等十余家券商資管發(fā)布高管變更信息。11月14日，申萬宏源資管公告稱，李海英接任首席信息官，原首席信息官謝晨因工作安排離任。早些時候，華泰證券資管董事長崔春離任，總經(jīng)理江曉陽代為履職，崔春則轉(zhuǎn)戰(zhàn)頭部公募華泰柏瑞任總經(jīng)理。

　　子公司更名完成僅半年，四川信托正式更名天府信托

　　四川信托正式更名“四川天府信托”。11月17日下午，財聯(lián)社記者注意到，企查查工商信息顯示“四川信托有限公司”已更名為“四川天府信托有限公司”（簡稱“天府信托”）。此外，有消息稱，天府信托將于2025年12月正式開業(yè)。

　　財聯(lián)社記者隨后撥打四川信托方面電話求證獲悉，確實已更名為“四川天府信托”，但有關(guān)具體開業(yè)時間，對方表示并不清楚。財聯(lián)社記者注意到，今年10月底，四川金融監(jiān)管局就已批復，同意四川信托將中文名稱變更為“四川天府信托有限公司”，英文名稱變更為“Sichuan Tianfu Trust Co., Ltd.”。并批復同意四川信托修改公司章程。

　　▼市場跟蹤

　　上周，主要權(quán)益指數(shù)回調(diào)。上證50下跌2.72%，創(chuàng)業(yè)板指下跌6.15%，中證1000、中證2000分別下跌5.80%、下跌6.78%。漲幅靠前的行業(yè)板塊是銀行、傳媒、食品飲料，跌幅靠前的是電力設(shè)備、綜合、基礎(chǔ)化工。

　　上周，利率債收益率弱勢震蕩。截至11月21日收盤，1Y、5Y、7Y國債分別報收1.40%、1.59%、1.70%，分別較前一周收盤變動0BP、1BP、1BP；10Y、20Y、30Y國債分別報收1.82%、2.16%、2.16%，分別較上周收盤變動1BP、1BP、2BP。

　　上周新發(fā)基金合計發(fā)行規(guī)模為 356.35 億元，較前一周有所增加。其中股票型基金發(fā)行 140.22 億元、混合型基金發(fā)行 80.56 億元、債券型基金發(fā)行 135.57 億元。本周將有 21 只基金進入發(fā)行階段，其中混合債券型二級（7 只）、被動指數(shù)型（5只）、增強指數(shù)型（3 只）。

　　據(jù)華西證券宏觀固收團隊的數(shù)據(jù)，上周（17-21日）理財規(guī)模小幅回落，環(huán)比降302億元至33.60萬億元。規(guī)模下降或是受數(shù)據(jù)披露滯后的影響，但同時部分理財產(chǎn)品凈值回撤，可能也對規(guī)模形成擾動。上周權(quán)益市場走弱，上證指數(shù)大幅下跌3.9%，受此影響，含權(quán)類理財產(chǎn)品凈值回撤幅度擴大至17bp，可能推升了負債端的贖回壓力。

（文章來源：財聯(lián)社）

(原標題：資管周報：收益率超37%的理財產(chǎn)品“誘惑” 十余家券商資管核心崗位調(diào)整)

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