績(jī)優(yōu)長(zhǎng)跑者談長(zhǎng)期主義 |鵬華基金梁浩：長(zhǎng)期主義是“方法論”的長(zhǎng)期，不是時(shí)間的長(zhǎng)期

　　公募高質(zhì)量發(fā)展“25條” 明確提出“堅(jiān)持以投資者為本”“強(qiáng)化核心投研能力建設(shè)”“建立健全基金公司收入報(bào)酬與投資者回報(bào)綁定機(jī)制”。這一政策導(dǎo)向標(biāo)志著中國(guó)公募基金行業(yè)正從規(guī)模擴(kuò)張邁向質(zhì)量提升的新階段。

　　在這樣的時(shí)代背景下，“長(zhǎng)期主義”不再是一句口號(hào)，而成為衡量基金管理人是否具備可持續(xù)競(jìng)爭(zhēng)力的核心標(biāo)尺。

　　回顧公募20余年發(fā)展史，從業(yè)逾二十年，管理同一只基金超過十年的基金經(jīng)理寥寥無幾，鵬華基金副總裁、基金經(jīng)理梁浩便是其中之一，他是中國(guó)公募基金行業(yè)中極少數(shù)始終堅(jiān)持“長(zhǎng)守一基”的代表人物之一。他所管理的鵬華新興產(chǎn)業(yè)混合型基金自2010年成立以來，歷經(jīng)多輪牛熊轉(zhuǎn)換，在復(fù)雜多變的市場(chǎng)環(huán)境中展現(xiàn)出強(qiáng)大的韌性與生命力。

　　近日財(cái)聯(lián)社記者專訪梁浩，試圖在深度對(duì)話中揭開一個(gè)長(zhǎng)期主義者的投資圖譜，他是如何在一個(gè)瞬息萬變的資本市場(chǎng)中，堅(jiān)持對(duì)投資框架的持續(xù)打磨？對(duì)“長(zhǎng)期主義”的理解究竟源于何處？他又如何以身作則，推動(dòng)團(tuán)隊(duì)形成一種兼容并蓄、共生成長(zhǎng)的投研生態(tài)？

　　在梁浩看來，堅(jiān)持長(zhǎng)期主義，首先需要的不是品質(zhì)，而是能力?！霸跊]有能力時(shí)，根本談不上長(zhǎng)期主義?；鸾?jīng)理不能業(yè)績(jī)好時(shí)，都?xì)w功于自身能力；業(yè)績(jī)差時(shí)，都?xì)w結(jié)于市場(chǎng)風(fēng)格?！?/p>

　　梁浩強(qiáng)調(diào)，要先有對(duì)投資標(biāo)的和市場(chǎng)的深度認(rèn)知，才能談得上長(zhǎng)期主義。

　　當(dāng)狂飆突進(jìn)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展模式帶來的系統(tǒng)性機(jī)會(huì)越來越少，當(dāng)產(chǎn)業(yè)鏈條日益延長(zhǎng)、企業(yè)分工愈發(fā)專業(yè)，對(duì)基金經(jīng)理的知識(shí)體系提出了前所未有的挑戰(zhàn)。如今的投資，早已不再是簡(jiǎn)單“選賽道+押龍頭”，而是建立在對(duì)企業(yè)本質(zhì)、產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)、技術(shù)演進(jìn)和競(jìng)爭(zhēng)格局的深刻洞察之上。

　　14年長(zhǎng)跑，投資框架的“破”與“立”

　　財(cái)聯(lián)社：您自2011年起管理鵬華新興產(chǎn)業(yè)基金，至今已超過14年，這在公募基金行業(yè)極為罕見。是什么讓您選擇并堅(jiān)持長(zhǎng)期管理同一只基金？期間有沒有過動(dòng)搖或考慮轉(zhuǎn)換跑道的時(shí)刻？

　　梁浩：沒怎么想過這個(gè)問題。這些年持續(xù)在一種反思，迭代，成長(zhǎng)的自我循環(huán)里，眼睛里更多是自己的弱點(diǎn)，以及弱點(diǎn)該如何彌補(bǔ)。做投資是個(gè)很好的職業(yè)，所以沒有想過換賽道之類。雖然現(xiàn)在有一些管理的職責(zé)，但我主要的精力、腦子里想的主要問題還都在投資方面。

　　財(cái)聯(lián)社：回顧這14年，A股市場(chǎng)經(jīng)歷了數(shù)輪牛熊轉(zhuǎn)換、風(fēng)格劇烈輪動(dòng)。您是如何在如此長(zhǎng)的周期中，保持投資框架的穩(wěn)定性和適應(yīng)性的？哪些核心理念是從未改變的“錨”？

　　梁浩：投資框架始終處于一個(gè)動(dòng)態(tài)完善的過程中。如果把它分成幾個(gè)階段來看，可能會(huì)更清晰。

　　剛擔(dān)任基金經(jīng)理的時(shí)候，我相對(duì)更相信基金經(jīng)理的價(jià)值就在于極致的自下而上的選股能力。那時(shí)我篤信長(zhǎng)期投資，我的投資框架可以概括為“尋找偉大格局的堅(jiān)定實(shí)踐者”。主要方法就是深度研究，長(zhǎng)期持股，敢于在早期發(fā)現(xiàn)并重倉(cāng)那些潛在的黑馬公司。這種策略我執(zhí)行了大約十年。

　　這個(gè)階段在2020年上半年達(dá)到了一個(gè)頂峰。早期積累的穩(wěn)健投資口碑，疊加那段時(shí)間的階段性業(yè)績(jī)非常突出，我管理的規(guī)模在短期內(nèi)出現(xiàn)了暴增。

　　但很快，挑戰(zhàn)就接踵而至。首先，我研究公司的速度，開始跟不上資金規(guī)模的增長(zhǎng)。其次，在宏大的產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)面前，純粹自下而上的投資視角顯得有些單薄。我發(fā)現(xiàn)自己錯(cuò)過的機(jī)會(huì)，遠(yuǎn)比抓住的要多。覆蓋范圍不夠廣、投資策略單一等問題暴露無遺。

　　更重要的是，在接近十年的投資實(shí)踐中，我觀察到一個(gè)現(xiàn)象：更多的企業(yè)其實(shí)是“大浪淘沙”，是抓住了一波產(chǎn)業(yè)機(jī)遇成長(zhǎng)起來的，它遇到的產(chǎn)業(yè)有多大，它就可能做多大。但就像一個(gè)人的成長(zhǎng)一樣，能夠不斷進(jìn)行自我否定、自我迭代，不斷“破圈”，一個(gè)臺(tái)階一個(gè)臺(tái)階往上走的企業(yè)，其實(shí)是鳳毛麟角。

　　因此，我意識(shí)到，職業(yè)投資人更應(yīng)該回歸到資產(chǎn)的投資回報(bào)分析本身，而不僅僅是帶著產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)的濾鏡去尋找下一個(gè)被市場(chǎng)忽視的黑馬，因?yàn)楹隈R可能“黑”不了多久。在這個(gè)階段，我們也做了很多國(guó)別研究，試圖從國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力的視角，來審視國(guó)內(nèi)的優(yōu)勢(shì)產(chǎn)業(yè)，并分析其中的投資回報(bào)本質(zhì)。

　　從2021年之后，我的投資框架進(jìn)入了一個(gè)系統(tǒng)性的重構(gòu)期。我開始學(xué)著更全面地看待宏觀、市場(chǎng)和投資標(biāo)的。我從之前以利潤(rùn)表為主導(dǎo)的分析模式，逐步演化為資產(chǎn)負(fù)債表、利潤(rùn)表以及現(xiàn)金流量表并重的公司分析框架，更多地從資產(chǎn)的投資回報(bào)角度去做投資選擇。同時(shí)，我靜下心來，重新打基礎(chǔ)，開始海量地覆蓋公司，幾乎所有行業(yè)的龍頭公司，我都帶著新的視角重新看過一遍。

　　我自己總結(jié)，我的投資框架是從之前那種依靠與企業(yè)家交流獲得靈感的“靈感型投資”，轉(zhuǎn)變?yōu)榱藦馁Y產(chǎn)回報(bào)角度出發(fā)，全面梳理自己工作的“系統(tǒng)化投資”。

　　回顧這十幾年的歷程，沒有變的是長(zhǎng)期投資，賺產(chǎn)業(yè)發(fā)展和企業(yè)發(fā)展的錢，賺優(yōu)秀公司的股東回報(bào)；變化的是不斷的試錯(cuò)、總結(jié)和認(rèn)知的提升。

　　財(cái)聯(lián)社：剛才提到了2021年，那似乎是您投資生涯中一個(gè)重要的轉(zhuǎn)折點(diǎn)。長(zhǎng)期管理意味著要面對(duì)無數(shù)挑戰(zhàn)，能否更具體地分享你的最大挑戰(zhàn)以及是如何應(yīng)對(duì)的？這段經(jīng)歷對(duì)您的投資理念產(chǎn)生了哪些深遠(yuǎn)影響？

　　梁浩：2021年遇到最大的挑戰(zhàn)，那年剛好是自己管理基金十年，但恰恰是問題暴露最充分的一年。當(dāng)時(shí)甚至一度業(yè)績(jī)排市場(chǎng)后5%，自己管理的所有產(chǎn)品都遇到挑戰(zhàn)。

　　周圍很多人可能會(huì)以為我當(dāng)時(shí)壓力很大，但恰恰相反，其實(shí)壓力沒那么大，因?yàn)闆]有時(shí)間去焦慮，當(dāng)時(shí)心里已經(jīng)很清楚問題出在哪里，應(yīng)該怎么解決問題，心里也很清楚，解決這些問題需要時(shí)間，那就安安心心的解決問題吧。

　　這種問題的解決需要投資的方法論和底層知識(shí)體系全面重新梳理，同時(shí)也需要一些試錯(cuò)。這幾點(diǎn)都需要時(shí)間。之后的幾年里，甚至現(xiàn)在還都在解決這些問題。

　　此時(shí)此刻，客觀地說，我可能是自己職業(yè)生涯以來能力最強(qiáng)，知識(shí)體系最全面的時(shí)候，但投資是面向未來的，有些東西仍需時(shí)間來證明。我也很期待下一個(gè)五年里，自己的表現(xiàn)會(huì)優(yōu)于前面的一些年。

　　何為長(zhǎng)期主義？長(zhǎng)期主義是方法論的長(zhǎng)期，而非時(shí)間

　　財(cái)聯(lián)社：“長(zhǎng)期主義”常被提及，具體到投資，它如何體現(xiàn)在您的選股、組合構(gòu)建和風(fēng)險(xiǎn)控制中？您如何定義“長(zhǎng)期”？是5年、10年還是更久？投資決策是如何穿越短期噪音，聚焦于企業(yè)長(zhǎng)期價(jià)值的？

　　梁浩：長(zhǎng)期主義首先應(yīng)該是一種文化，一種思維模式，我們很難用一個(gè)具體的時(shí)間長(zhǎng)度，內(nèi)在邏輯是：基于企業(yè)的內(nèi)在價(jià)值做投資決策，當(dāng)市場(chǎng)對(duì)企業(yè)的定價(jià)出現(xiàn)階段性偏離時(shí)，你能夠基于深度研究而堅(jiān)守，而不是脫離企業(yè)價(jià)值本身去追逐交易性的熱點(diǎn)。所以，長(zhǎng)期主義是“方法論”的長(zhǎng)期，而不是“時(shí)間”的長(zhǎng)期。

　　原因有二：一是國(guó)內(nèi)本身是個(gè)成長(zhǎng)型的經(jīng)濟(jì)體，成長(zhǎng)性本身也代表著波動(dòng)性，再加上公司估值波動(dòng)也很劇烈，業(yè)績(jī)好時(shí)，估值大幅提升，股價(jià)大漲；業(yè)績(jī)下行時(shí)，業(yè)績(jī)帶動(dòng)估值大幅雙殺。這種環(huán)境下，我們很難忽略周期的波動(dòng)，而用單一的時(shí)間上的長(zhǎng)期投資去穿越周期，也很難將此作為主要投資策略。

　　二是成長(zhǎng)型的經(jīng)濟(jì)體還有另一個(gè)特征是不斷會(huì)有新產(chǎn)業(yè)，新公司涌現(xiàn)，這些公司在景氣度高時(shí)，也會(huì)有階段性投資機(jī)會(huì)，我們也很難僅僅單從ROE，股東靜態(tài)回報(bào)等角度，僅僅選擇那些穩(wěn)健型公司，而忽略這些成長(zhǎng)性的行業(yè)和機(jī)會(huì)。

　　財(cái)聯(lián)社：面對(duì)國(guó)內(nèi)產(chǎn)業(yè)飛速迭代，您如何持續(xù)學(xué)習(xí)和進(jìn)化，避免投資思維的“老化”？ 在保持核心能力圈的同時(shí)，又是如何拓展和更新自己的認(rèn)知邊界的？

　　梁浩：投資本身是個(gè)很殘酷的職業(yè)，因?yàn)樯鐣?huì)的發(fā)展、產(chǎn)業(yè)的發(fā)展會(huì)不斷在投資端體現(xiàn)，尤其在中國(guó)這樣一個(gè)充滿活力和變化的經(jīng)濟(jì)體里更是如此。一旦跟不上這些變化，基金經(jīng)理只有被淘汰的命運(yùn)。客觀環(huán)境和每天的工作本身就要求我們保持認(rèn)知的迭代，這種迭代既包括投資理念、方法論的迭代，以及知識(shí)體系的迭代。

　　我的能力圈迭代更多是從犯錯(cuò)和周期中去總結(jié)的。這一輪周期錯(cuò)過了哪些標(biāo)的，總結(jié)后，等下一輪周期能做更好。核心能力圈穩(wěn)定后，可以挪出更多的時(shí)間去看新的公司，能力圈也就在不斷擴(kuò)展了。

　　回顧來看，自己做基金經(jīng)理早期，秉承了自下而上的投資邏輯，不斷在市場(chǎng)翻石頭，但其實(shí)沒有想清楚三個(gè)問題：“你的核心能力圈是什么？你的核心能力圈夠不夠你穿越周期，支撐一個(gè)組合？你的能力圈應(yīng)該如何拓展？”

　　這三個(gè)問題對(duì)一個(gè)基金經(jīng)理來說又是至關(guān)重要。等想明白了這些問題后，能力圈的拓展也就在有序進(jìn)行了?，F(xiàn)在回顧過去自己的投資生涯，顯然自己的核心能力圈在很長(zhǎng)時(shí)間內(nèi)是不夠強(qiáng)大的。即便現(xiàn)在，我對(duì)自己現(xiàn)有的核心能力圈還是很不滿意的，拓展的空間仍然很大，但相較于過去，最近這幾年的提升是滿意的。

　　關(guān)于如何提升能力圈，只有一句話，多看公司。有句禪語叫：領(lǐng)悟之前，砍柴挑水；領(lǐng)悟之后，砍柴挑水。做的事情都一樣，只是有些問題想明白以后，會(huì)更有張弛。

　　團(tuán)隊(duì)傳承，從個(gè)人作戰(zhàn)到體系化平臺(tái)運(yùn)行

　　財(cái)聯(lián)社：您不僅是基金經(jīng)理，也是團(tuán)隊(duì)的領(lǐng)軍人物。隨著管理規(guī)模的擴(kuò)大和市場(chǎng)的復(fù)雜化，您是如何從“明星基金經(jīng)理”轉(zhuǎn)變?yōu)椤皥F(tuán)隊(duì)領(lǐng)導(dǎo)者”的？團(tuán)隊(duì)建設(shè)上，如何平衡好“傳承”與“創(chuàng)新”？

　　梁浩：投資工作的個(gè)人色彩本身就很濃，基金經(jīng)理獨(dú)立決策，這個(gè)基金經(jīng)理選什么股票，賺什么錢，更多是他價(jià)值觀的體現(xiàn)。從這個(gè)角度看，個(gè)人能力永遠(yuǎn)是最核心的。個(gè)人能力越強(qiáng)，核心能力圈越廣，能夠管理好的規(guī)模就越大。

　　但另一方面，基金經(jīng)理所面臨的是超過5000多家的上市公司，知識(shí)和信息遍布國(guó)民經(jīng)濟(jì)的各個(gè)領(lǐng)域，個(gè)人能力一定是無法全部企及的。我經(jīng)常講的一句話，基金經(jīng)理面臨的是“有限理性和有限信息下，尋找最優(yōu)解”。

　　這意味著，團(tuán)隊(duì)是重要的。因?yàn)橐粋€(gè)可信任的團(tuán)隊(duì)，能幫助你延伸能力圈，能幫助你擴(kuò)大覆蓋范圍，讓你的有限理性和有限信息的上限更高一些。

　　對(duì)于資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)而言，最佳的工作模式是，周二到周五，團(tuán)隊(duì)成員各自在調(diào)研，聽路演中忙碌，周一例會(huì)大家聚一起，開誠(chéng)布公地把所見所想交流一下，找到投資線索就一起跟進(jìn)。作為團(tuán)隊(duì)的負(fù)責(zé)人，我更多的職責(zé)是推進(jìn)這種文化。

　　在團(tuán)隊(duì)建設(shè)上，我在十年前就剛剛管理研究部時(shí)就提出“代際之間有傳承，新人有創(chuàng)新”。代際之間有傳承，是基于基本面的研究方法和投資方法要傳承；新人有創(chuàng)新，是指新人在新知識(shí)體系和新事物的理解上保持創(chuàng)新精神，不被傳統(tǒng)經(jīng)驗(yàn)所桎梏。

　　投資理念和方法論是很難談及傳承的，我從來就沒期待過團(tuán)隊(duì)的人要按我的想法來規(guī)劃自己的工作，投資理念和方法多是在與市場(chǎng)的碰撞中逐步成型的，有時(shí)針對(duì)具體的問題，我會(huì)有一些提醒，但對(duì)任何基金經(jīng)理而言，路是要自己走，道理是要自己悟的。

　　投資理念本身就是一個(gè)價(jià)值觀，它就像一塊磁鐵，出發(fā)點(diǎn)是什么，決定了你收集的東西是什么，你收集的東西又決定了你如何不斷完善自己體系。出發(fā)點(diǎn)不同，所有的東西都不同。我只有首先做好自己的事情，才能帶好團(tuán)隊(duì)。

　　因?yàn)槭袌?chǎng)千變?nèi)f化，每個(gè)人都難免犯錯(cuò)，我對(duì)團(tuán)隊(duì)成員的管理上秉持一些原則：

　　第一，尊重風(fēng)格，公司整體希望以多元風(fēng)格應(yīng)對(duì)多變的市場(chǎng)；

　　第二，風(fēng)格內(nèi)的投資能力不斷優(yōu)化，不能業(yè)績(jī)好歸因于能力，業(yè)績(jī)差歸因于風(fēng)格。

　　對(duì)于新人，我更希望看到是一個(gè)勤奮、客觀、試錯(cuò)、總結(jié)，提升這樣的一種工作狀態(tài)。只有在這種工作狀態(tài)下，加上自身的悟性和不斷的知識(shí)積累，在未來才可堪大任。

　　我在管理研究部期間，每年面試超過百名應(yīng)屆生，我們選出的很多人，都是在學(xué)校期間沒有完全熱衷于實(shí)習(xí)、忙于豐富工作經(jīng)驗(yàn)和技巧，而是那些保持了對(duì)世界的好奇心，能夠?qū)ψ晕矣袀€(gè)客觀的認(rèn)知，愿意不斷自我提升的人。這些人很多現(xiàn)在已經(jīng)成長(zhǎng)為基金經(jīng)理，為團(tuán)隊(duì)文化的構(gòu)建起了積極的作用，我在帶他們成長(zhǎng)的同時(shí)，這些人也在用他們的成長(zhǎng)反哺我的成長(zhǎng)。

　　財(cái)聯(lián)社：您認(rèn)為一個(gè)健康的投研團(tuán)隊(duì)，其“兼容并蓄的共生成長(zhǎng)系統(tǒng)”應(yīng)該具備哪些特征？在促進(jìn)團(tuán)隊(duì)成員（不同資歷、背景）之間的知識(shí)共享、思想碰撞和共同成長(zhǎng)方面，您采取了哪些具體的措施或?qū)嵺`？

　　梁浩：兼容并蓄的共生長(zhǎng)系統(tǒng)，本身還是投研文化的建設(shè)。如果一個(gè)投研生態(tài)一直以短期“業(yè)績(jī)好，規(guī)模大”等理由縱容自私行為的蔓延，這個(gè)體系就談不是上兼容并蓄。

　　兼容并蓄的共生長(zhǎng)系統(tǒng)很大程度上取決于團(tuán)隊(duì)負(fù)責(zé)人的眼界和心胸。在促進(jìn)團(tuán)隊(duì)成員之間的知識(shí)共享方面，沒有什么特別的制度。我長(zhǎng)期堅(jiān)持做的，是一些看似簡(jiǎn)單，但需要始終如一的事情：

　　在所有的內(nèi)部投研會(huì)議上堅(jiān)持講真話；

　　我發(fā)現(xiàn)的投資標(biāo)的，第一時(shí)間拿出來供大家討論；

　　我所有的調(diào)研、路演、研究不排斥團(tuán)隊(duì)任何人參與；

　　我自己及時(shí)改正的一些方法論的東西，甚至自己做的一些提升效率的小工具，也不排斥和大家分享；

　　當(dāng)一個(gè)新人成長(zhǎng)起來后，我愿意把機(jī)會(huì)讓給他，成就他。

　　在團(tuán)隊(duì)中待時(shí)間久了，自己的這些堅(jiān)持，也就慢慢變成了體系的主要氛圍，共生長(zhǎng)系統(tǒng)的氛圍也就慢慢形成。

　　財(cái)聯(lián)社：對(duì)于年輕一代的基金經(jīng)理和投資者，您會(huì)如何詮釋“長(zhǎng)期主義”？堅(jiān)持長(zhǎng)期主義需要具備哪些關(guān)鍵品質(zhì)？

　　梁浩：堅(jiān)持長(zhǎng)期主義，首先需要的不是品質(zhì)，而是能力。在沒有能力時(shí)，長(zhǎng)期主義根本談不上?；鸾?jīng)理不能業(yè)績(jī)好時(shí)，都?xì)w功于自身能力；業(yè)績(jī)差時(shí)，都?xì)w結(jié)于市場(chǎng)風(fēng)格。要先有對(duì)投資標(biāo)的和市場(chǎng)的深度認(rèn)知，才能談得上長(zhǎng)期主義。

　　當(dāng)下，我們正處于前所未有的大變革時(shí)代。中國(guó)從高速增長(zhǎng)的經(jīng)濟(jì)體逐步發(fā)展成為一個(gè)合理增速的經(jīng)濟(jì)體，狂飆突進(jìn)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展模式帶來的系統(tǒng)性投資機(jī)會(huì)越來越少，結(jié)構(gòu)優(yōu)化成為大多數(shù)行業(yè)的主題。

　　而且，國(guó)內(nèi)的產(chǎn)業(yè)鏈條越來越長(zhǎng)，鏈條上的企業(yè)越來越專業(yè)，相應(yīng)對(duì)基金經(jīng)理自身的知識(shí)體系要求越來越高。這個(gè)時(shí)代的核心資產(chǎn)與經(jīng)濟(jì)上行期的核心資產(chǎn)完全不同，對(duì)企業(yè)家的要求也完全不同，深刻理解這個(gè)時(shí)代的核心資產(chǎn)是長(zhǎng)期主義的基石，沒有這個(gè)基石，談不上長(zhǎng)期主義，即使偶爾有以長(zhǎng)期的名義做對(duì)的事情，最終也一定會(huì)在長(zhǎng)期主義的名義下，再虧回去。

　　因此，長(zhǎng)期主義的核心是你有對(duì)投資標(biāo)的和時(shí)代的深刻認(rèn)知。有了這些，你自然會(huì)有長(zhǎng)期主義。另外，中國(guó)幾乎所有的產(chǎn)業(yè)，都是個(gè)“卷”到極致的狀態(tài)，即便有長(zhǎng)期主義的理念，階段性景氣度帶來的投資機(jī)會(huì)也是要抓的。這就是國(guó)內(nèi)的投資環(huán)境，與華爾街的模式完全不同，對(duì)我們的綜合能力提出了更高的要求。

　　財(cái)聯(lián)社：如果用一句話總結(jié)您這14年投資生涯的感悟，您會(huì)說什么？

　　梁浩：我更想對(duì)一直信任我的基金持有人說一句話：感謝多年的信任，我相信，經(jīng)過這段時(shí)間的蟄伏期，會(huì)有更好的未來。

（文章來源：財(cái)聯(lián)社）

(原標(biāo)題：績(jī)優(yōu)長(zhǎng)跑者談長(zhǎng)期主義 |鵬華基金梁浩：長(zhǎng)期主義是“方法論”的長(zhǎng)期，不是時(shí)間的長(zhǎng)期)

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