內(nèi)外資機(jī)構(gòu)密集調(diào)研創(chuàng)新藥企業(yè)

　　今年以來(lái)，創(chuàng)新藥板塊走勢(shì)一波三折，先是在上半年走出一輪強(qiáng)勁的上漲行情，此后又出現(xiàn)顯著回落。截至11月20日，東財(cái)創(chuàng)新藥指數(shù)年內(nèi)漲幅超過(guò)32%。四季度以來(lái)，以百濟(jì)神州為代表的多家創(chuàng)新藥企業(yè)迎來(lái)內(nèi)外資機(jī)構(gòu)的密集調(diào)研，釋放出市場(chǎng)對(duì)板塊高度關(guān)注的積極信號(hào)。在多家機(jī)構(gòu)看來(lái)，中國(guó)創(chuàng)新藥行業(yè)正站在從“研發(fā)投入期”邁向“商業(yè)收獲期”的關(guān)鍵拐點(diǎn)，板塊具備顯著的長(zhǎng)期成長(zhǎng)邏輯。

　　Wind數(shù)據(jù)顯示，四季度以來(lái)，多家創(chuàng)新藥企業(yè)迎來(lái)內(nèi)外資機(jī)構(gòu)的密集調(diào)研。其中，百濟(jì)神州獲得88家公募和外資機(jī)構(gòu)調(diào)研；澤璟制藥獲得36家公募和外資機(jī)構(gòu)調(diào)研；邁威生物和微芯生物也獲得10家以上公募和外資機(jī)構(gòu)調(diào)研。

　　值得注意的是，上述創(chuàng)新藥企業(yè)的調(diào)研名單中，不乏全球知名投行和頂級(jí)資管機(jī)構(gòu)的身影。以百濟(jì)神州為例，公司11月披露的投資者關(guān)系活動(dòng)記錄表顯示，巴克萊銀行、德意志銀行、高盛、摩根大通、摩根士丹利、資本集團(tuán)，以及被稱為華爾街“最瘋狂賺錢(qián)機(jī)器”的Point72資產(chǎn)管理均現(xiàn)身其中。

　　對(duì)于創(chuàng)新藥板塊近期的調(diào)整，嘉實(shí)醫(yī)療保健基金經(jīng)理郝淼發(fā)表觀點(diǎn)稱，這主要是對(duì)上半年市場(chǎng)情緒過(guò)熱的修正，更多屬于交易層面因素，而非板塊基本面邏輯發(fā)生改變。

　　郝淼表示，中長(zhǎng)期來(lái)看，中國(guó)創(chuàng)新藥產(chǎn)業(yè)的國(guó)際化發(fā)展才剛剛開(kāi)始，優(yōu)質(zhì)企業(yè)仍有較大成長(zhǎng)空間。目前國(guó)產(chǎn)創(chuàng)新藥銷(xiāo)售收入增長(zhǎng)迅猛，但金額在國(guó)內(nèi)整體藥品市場(chǎng)的占比僅有10%左右，未來(lái)可能有3倍以上的成長(zhǎng)空間。展望未來(lái)3年，我國(guó)創(chuàng)新藥在海外的商業(yè)化有望迎來(lái)爆發(fā)，對(duì)這些出海企業(yè)的業(yè)績(jī)將產(chǎn)生重大正向貢獻(xiàn)。

　　大摩滬港深精選混合基金經(jīng)理王大鵬對(duì)上證報(bào)記者表示，中國(guó)創(chuàng)新藥企業(yè)的研發(fā)實(shí)力已實(shí)現(xiàn)顯著提升并贏得國(guó)際認(rèn)可。從研發(fā)管線數(shù)量來(lái)看，已躋身全球第一梯隊(duì)。得益于政策的全方位支持，以及高效的研發(fā)與臨床推進(jìn)能力，中國(guó)創(chuàng)新藥具備在未來(lái)整體超越的可能性。

　　“從行業(yè)基本面來(lái)看，創(chuàng)新藥板塊已回歸內(nèi)生增長(zhǎng)軌道。政策層面持續(xù)支持創(chuàng)新藥械的發(fā)展，商業(yè)保險(xiǎn)等支付方式的完善也有望為創(chuàng)新藥支付端帶來(lái)增量支持。此外，集采政策不斷優(yōu)化，預(yù)計(jì)將持續(xù)提振板塊估值?！蓖醮簌i稱。

　　滬上一位外資基金經(jīng)理在接受上證報(bào)記者采訪時(shí)表示，中國(guó)創(chuàng)新藥行業(yè)正迎來(lái)“歷史性”的投資機(jī)遇，其發(fā)展遵循一個(gè)清晰的邏輯鏈條：中國(guó)已在頂尖科研領(lǐng)域?qū)崿F(xiàn)突破，并在臨床階段憑借龐大的患者群體和成本優(yōu)勢(shì)快速推進(jìn)，最終通過(guò)知識(shí)產(chǎn)權(quán)授權(quán)實(shí)現(xiàn)商業(yè)化變現(xiàn)。這個(gè)價(jià)值釋放過(guò)程剛剛開(kāi)始，當(dāng)前漲幅遠(yuǎn)未反映其未來(lái)巨大的商業(yè)化潛力。

　　華泰柏瑞基金發(fā)表觀點(diǎn)認(rèn)為，長(zhǎng)期來(lái)看，隨著行業(yè)從“研發(fā)投入期”全面邁向“商業(yè)收獲期”，創(chuàng)新藥板塊的商業(yè)化價(jià)值或?qū)⒊掷m(xù)釋放，板塊的成長(zhǎng)邏輯與投資價(jià)值有望愈發(fā)清晰。

（文章來(lái)源：上海證券報(bào)）

(原標(biāo)題：內(nèi)外資機(jī)構(gòu)密集調(diào)研創(chuàng)新藥企業(yè))

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