平安基金翟森：認知差異帶來的市場波動是長期投資AI的重要機遇

　　當(dāng)前，全球科技產(chǎn)業(yè)進入以人工智能(AI)為核心的爆發(fā)期，科創(chuàng)賽道行情持續(xù)演繹，不少投資者將目光聚焦于科技板塊及港股、中概股的優(yōu)質(zhì)投資機會。

　　11月20日，以“立足灣區(qū)投資全球”為主題的2025灣區(qū)財富大會在深圳會展中心舉行。在“策略投資與市場趨勢展望”主題討論環(huán)節(jié)上，平安基金基金經(jīng)理翟森表示，當(dāng)前科技領(lǐng)域行情持續(xù)演繹，人工智能是科技領(lǐng)域的核心主線，其產(chǎn)業(yè)邏輯與發(fā)展階段有鮮明特質(zhì)，具備優(yōu)質(zhì)投資前景。

　　作為專注科技方向的主動權(quán)益基金經(jīng)理，翟森善于把握科技領(lǐng)域趨勢性行情，近年來在人工智能、半導(dǎo)體、智能汽車等細分領(lǐng)域均有深入研究和布局，并取得較好業(yè)績。

　　他表示，今年科技領(lǐng)域熱度高漲，人工智能賽道尤為突出。AI 帶動的已絕非單一科技產(chǎn)業(yè)，而是已經(jīng)成為了當(dāng)前全球經(jīng)濟的核心亮點，更形成了全產(chǎn)業(yè)鏈帶動效應(yīng)——不僅賦能新能源、傳統(tǒng)制造業(yè)全鏈條，更向上傳導(dǎo)至有色金屬等細分領(lǐng)域，其增長的底層驅(qū)動力均源于 AI 基礎(chǔ)設(shè)施投資?！皩萍纪顿Y而言，人工智能無疑已成為科技投資的核心賽道?！?/p>

　　針對全球資本市場近期流行的“人工智能泡沫論”，翟森認為這一觀點存在明顯認知誤區(qū)。他指出，很多人將 AI 產(chǎn)業(yè)與互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)簡單類比形成了泡沫論的觀點，核心邏輯是企業(yè) CapEx 擴張過快到收入兌現(xiàn)不足再到投資不可持續(xù)。這種邏輯在互聯(lián)網(wǎng)商業(yè)模型下是成立的，因為互聯(lián)網(wǎng)的增長依賴用戶行為的滲透和在線時長的增加，用戶擴散后收入快速爆發(fā)是常態(tài)。 而AI是生產(chǎn)力革命，其的商業(yè)價值卻完全遵循另一套邏輯。AI 的增長不依賴人類行為，而依賴算力產(chǎn)能能力 ，它的核心不來自注意力，而來自“任務(wù)執(zhí)行能力”。生產(chǎn)力的發(fā)展的節(jié)奏決定了AI 的收入天然滯后。

　　AI 的商業(yè)化現(xiàn)階段確實處于初期，尤其在 To C 層面，尚未形成超級產(chǎn)品模式。 AI 的投入與收入之間出現(xiàn)階段性錯配，并不是泡沫的信號，而是所有生產(chǎn)力革命的共同特征：先擴大能力，再擴大場景，最后才進入大規(guī)模商業(yè)化兌現(xiàn)。人類正在經(jīng)歷史上一次大規(guī)?；A(chǔ)設(shè)施建設(shè)，在過程中出現(xiàn)階段性的分歧非常正常，2023年至今也出現(xiàn)了幾次較大的分歧時刻，但事實證明AI本身的發(fā)展一直在超出所有人的預(yù)期。這種由認知差異帶來的市場波動，恰恰是長期投資的重要機遇。

（文章來源：21世紀(jì)經(jīng)濟報道）

(原標(biāo)題：平安基金翟森：認知差異帶來的市場波動是長期投資AI的重要機遇)

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