恒越嘉鑫債券借力CTA策略追求穩(wěn)健回報(bào)

　　本報(bào)訊 （記者昌校宇）近期，A股成長(zhǎng)板塊持續(xù)震蕩，投資者在年末更關(guān)注如何控制波動(dòng)、實(shí)現(xiàn)穩(wěn)健收益。在此背景下，“固收+”基金因其兼顧收益與防守的特性，成為資產(chǎn)配置中的熱門選擇之一。其中，恒越基金旗下的“固收+”產(chǎn)品——恒越嘉鑫債券通過(guò)引入CTA策略（商品交易顧問(wèn)策略或管理期貨策略），在嚴(yán)控回撤的前提下，截至今年三季度末，實(shí)現(xiàn)了連續(xù)8個(gè)季度正收益，以及連續(xù)兩年年化收益率超過(guò)10%的表現(xiàn)。

　　數(shù)據(jù)顯示，在全市場(chǎng)股票倉(cāng)位為20%及以下的二級(jí)債基“固收+”產(chǎn)品中，恒越嘉鑫債券是少數(shù)能做到連續(xù)兩年年化收益率超過(guò)10%的基金之一，同時(shí)也是其中回撤最小的一只產(chǎn)品。

　　恒越嘉鑫債券的基金經(jīng)理吳胤希于2023年9月份加盟恒越基金，并將CTA策略加入產(chǎn)品管理中，使基金成為市場(chǎng)上少有的“固收+量化擇時(shí)”公募產(chǎn)品。具體來(lái)看，CTA策略是一種通過(guò)量化模型捕捉價(jià)格趨勢(shì)、進(jìn)行多空雙向交易的資產(chǎn)管理策略，通常運(yùn)用在期貨市場(chǎng)，其方法理念也可用于股票市場(chǎng)。恒越嘉鑫債券CTA策略核心因子包括動(dòng)量因子、動(dòng)量反轉(zhuǎn)因子、波動(dòng)率因子、成交量因子等，主要捕捉股票價(jià)格的反轉(zhuǎn)信號(hào)和波動(dòng)率變化機(jī)會(huì)。吳胤希還自編了一系列的內(nèi)部指數(shù)，涵蓋高彈性風(fēng)格的各類熱點(diǎn)細(xì)分方向，對(duì)每個(gè)指數(shù)單獨(dú)嵌套CTA模型。當(dāng)模型發(fā)出買入信號(hào)時(shí)，基金就買入該自編指數(shù)的一籃子個(gè)股；若無(wú)信號(hào)，則保持空倉(cāng)。這種靈活調(diào)整的方式，配合嚴(yán)格的倉(cāng)位控制和分散配置，有效平滑了波動(dòng)。

（文章來(lái)源：證券日?qǐng)?bào)）

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