新人扛旗舊將退場 永贏基金年內(nèi)6位老將離任，是考驗嗎？

　　2025年的公募基金行業(yè)中，永贏基金憑借高收益產(chǎn)品頻頻登上頭條。一方面，公司規(guī)?？焖贁U張，尤其是主動權(quán)益基金板塊，以AI概念為核心的賽道型產(chǎn)品強勢突圍，令這家以固收立身的基金公司，在行業(yè)排名上實現(xiàn)了從30名開外到前十的躍升。

　　另一方面，伴隨高光業(yè)績而來的，是管理層結(jié)構(gòu)的劇烈震蕩與投資風(fēng)格的明顯轉(zhuǎn)向，尤其是多位老將的集中離任和新人基金經(jīng)理的迅速補位，在業(yè)內(nèi)引發(fā)了關(guān)于押賽道、拼規(guī)模、投研穩(wěn)定性的持續(xù)討論。

　　Wind數(shù)據(jù)顯示，截至2025年11月，永贏基金年內(nèi)已有6位基金經(jīng)理“清倉式”卸任，其中不乏在公司任職年限較長的中堅力量；與此同時，公司新聘任的5位基金經(jīng)理中，有3人從業(yè)年限不足一年。盡管永贏內(nèi)部強調(diào)投研梯隊的系統(tǒng)培養(yǎng)，但如此密集的人事調(diào)整仍然讓這家固收起家的公募公司站上了風(fēng)口浪尖。

　　在多位業(yè)內(nèi)人士看來，永贏近年來的突圍并非偶然，而是一種主動策略轉(zhuǎn)型的結(jié)果。其核心在于借由“類指數(shù)化”的主動權(quán)益產(chǎn)品，集中押注AI、新能源等熱門主題賽道，通過高波動率博取高回報，吸引市場資金快速集聚。然而，這種以“押注+新人”為核心的增長路徑，是否具備可持續(xù)性，仍有待市場檢驗。

　　老將的離場

　　2025年11月初，永贏基金接連發(fā)布多則公告，宣布楊凡穎卸任旗下全部固收產(chǎn)品的管理職責(zé)。這位投資副總監(jiān)級別的固收老將，自2021年加入永贏以來，在短短四年內(nèi)已成為公司固定收益平臺的核心人物，曾管理的13只產(chǎn)品中，有11只實現(xiàn)正收益，代表作永贏華嘉信用債年化回報達4.25%，在同類產(chǎn)品中排名前1/4。截至2025年三季度末，其在管規(guī)模已高達122.91億元。

　　“楊凡穎離任純屬個人原因，她并未跳槽到其他公募機構(gòu)。”一位內(nèi)部人士透露道，“她是主動提出的離職，公司方面也尊重其個人選擇?！边@位人士強調(diào)，盡管外界聚焦于固收中臺動蕩，但永贏的固收平臺整體依舊穩(wěn)定，核心人員如吳瑋等，團隊構(gòu)架并未有所突變。

　　然而，權(quán)益線的變動更為劇烈。Wind數(shù)據(jù)顯示，除了楊凡穎外，2025年以來永贏基金還陸續(xù)有常遠(yuǎn)、喬嘉麒、李永興、郭鵬、晏青等五位基金經(jīng)理離任，除郭鵬外，這些基金經(jīng)理在永贏任職超過五年，且平均基金經(jīng)理年限超過七年，屬于永贏投研團隊的元老級人物。

　　雖然離任原因各不相同，據(jù)財聯(lián)社記者了解到，如李永興等人去往新設(shè)機構(gòu)開啟“二次創(chuàng)業(yè)”，郭鵬則選擇轉(zhuǎn)投私募領(lǐng)域，但從結(jié)果上看，這波集中性的老將退場不可避免地對永贏原有的經(jīng)驗體系構(gòu)成了沖擊。有業(yè)內(nèi)分析指出，永贏權(quán)益產(chǎn)品近年來從均衡配置快速切換至風(fēng)格極致化的賽道布局，部分老將或因理念差異選擇主動離場。

　　“永贏內(nèi)部確實有一些人員變動，但行業(yè)平均變動率并未明顯超出范圍?！币晃恢槿耸垦a充道，“關(guān)鍵在于永贏建立了一套內(nèi)部的研究員成長機制，從研究員到基金經(jīng)理助理，再到工具型產(chǎn)品的基金經(jīng)理，最后才會考慮讓他們管理更復(fù)雜的全市場型產(chǎn)品。這是個系統(tǒng)性的路徑，跟年限并無直接掛鉤。”

　　新人補位，押賽道沖業(yè)績

　　相較于老將的“逐一離場”，新人上位的節(jié)奏明顯加快。2025年永贏基金新聘5位基金經(jīng)理，其中任職時間未滿一年的占據(jù)多數(shù)，基金經(jīng)理經(jīng)驗也集中在0-3年。以Wind口徑統(tǒng)計，截至目前，永贏在職的46位基金經(jīng)理平均基金經(jīng)理年限僅為3.44年，顯著低于行業(yè)均值。

　　永贏基金的新生代基金經(jīng)理最具代表性的便是任桀。這位自2018年起擔(dān)任TMT研究員的內(nèi)部培養(yǎng)型選手，在2024年10月正式轉(zhuǎn)為基金經(jīng)理，僅用不到一年時間便憑借永贏科技智選一舉成名。截至目前，該產(chǎn)品年內(nèi)收益達189.57%，居公募主動權(quán)益基金榜首。

　　“任桀能迅速脫穎而出，是因為他在AI算力板塊有深度研究經(jīng)驗。”一位熟悉其履歷的人士評價稱，“他早年就在公司內(nèi)部聚焦TMT方向，熟悉核心公司與估值體系。管理智選類產(chǎn)品后，能夠集中投向自己最有把握的領(lǐng)域，放手一搏?！?/p>

　　實際上，永贏近年來持續(xù)推進的“主題化、工具化”產(chǎn)品布局，正是這種策略的土壤。以永贏科技智選為例，其核心定位接近“類指數(shù)型”主題基金，雖然名義上是主動管理，但風(fēng)格極為集中，幾乎完全押注于AI相關(guān)標(biāo)的。在賽道熱度尚存的階段，該類產(chǎn)品具備極強的吸金能力。

　　Wind數(shù)據(jù)顯示，截至2025年9月末，永贏混合型基金總規(guī)模達1065.08億元，較年初的269.86億元暴漲近4倍，行業(yè)排名由30名提升至前10。其中不乏智選系列的爆款產(chǎn)品的集中貢獻。

　　值得注意的是，在永贏目前的主動權(quán)益基金經(jīng)理中，有14人管理2只及以上產(chǎn)品。年內(nèi)業(yè)績居前的有任桀、高楠、單林、胡澤、王文龍等人。上述提到的任桀外，單林的基金經(jīng)理年限也為1.4年，胡澤、王文龍等基金經(jīng)理年限為2年，高楠為6年。整體來看，永贏的主動權(quán)益基金經(jīng)理年限在3年以下的就有11人。

　　押賽道能否抵御回撤風(fēng)險？

　　盡管永贏的成長路徑令人矚目，但外界對于其投資策略的可持續(xù)性依然存有質(zhì)疑?！皹O致化的押賽道打法，適合趨勢型行情，但如果風(fēng)格反轉(zhuǎn)，可能引發(fā)劇烈回撤?！币晃换鹪u價機構(gòu)人士分析指出。

　　一位來自基金評價機構(gòu)的研究員指出：“這類產(chǎn)品的投資集中度高，如果賽道出現(xiàn)反轉(zhuǎn)，回撤壓力會非常大。更重要的是，年輕基金經(jīng)理是否具備足夠的風(fēng)險控制經(jīng)驗，還需要更長時間的檢驗?！?/p>

　　此外，雖然永贏內(nèi)部強調(diào)投研平臺化、流程機制化管理，但“人”的因素仍難完全剝離。許多新晉基金經(jīng)理尚未經(jīng)歷完整的牛熊周期，若未來面臨系統(tǒng)性回撤，其投資決策與持倉策略的穩(wěn)定性仍是未知數(shù)。

　　不過，永贏方面對于“工具化”產(chǎn)品的定位持有不同看法。“永贏目前的主動權(quán)益產(chǎn)品很多是風(fēng)格明確的行業(yè)配置型產(chǎn)品，由研究員主導(dǎo)、內(nèi)部形成統(tǒng)一框架，由擅長該領(lǐng)域的基金經(jīng)理來具體執(zhí)行。這種分工機制可以避免個人經(jīng)驗主義，也是一種平臺化投研的體現(xiàn)?！币晃唤咏堆畜w系的人員表示。

　　“這些年輕基金經(jīng)理其實多數(shù)并非空降，而是公司內(nèi)部培養(yǎng)出來的?！敝槿耸客嘎叮八麄兇蠖鄰难芯繂T、基金經(jīng)理助理一步步走來，對所負(fù)責(zé)行業(yè)具備深度理解。安排他們管理智選類產(chǎn)品，也是在他們能力邊界之內(nèi)循序漸進。但市場環(huán)境復(fù)雜多變，公司內(nèi)部也在持續(xù)觀察他們的適應(yīng)能力?！?/p>

　　對于永贏基金而言，投研體系能否在押賽道爆發(fā)后沉淀能力、人才梯隊能否實現(xiàn)長效穩(wěn)定，仍將是未來數(shù)年中必須面對的核心命題。

（文章來源：財聯(lián)社）

(原標(biāo)題：新人扛旗舊將退場，永贏基金年內(nèi)6位老將離任，是考驗嗎？)

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