專家：中國(guó)需進(jìn)一步壯大長(zhǎng)期資本力量

　　證券時(shí)報(bào)記者吳瞬

　　近日，在2025深圳國(guó)際金融大會(huì)上的“科技創(chuàng)新與國(guó)際產(chǎn)融結(jié)合”全體大會(huì)上，眾多專家、學(xué)者、企業(yè)代表共同就當(dāng)前科技創(chuàng)新與金融強(qiáng)國(guó)等話題展開討論。在與會(huì)人士看來，金融是企業(yè)創(chuàng)新的核心支撐，建設(shè)金融強(qiáng)國(guó)將為經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展提供持久動(dòng)力。

　　香港證監(jiān)會(huì)原主席、國(guó)家金融監(jiān)督管理總局顧問沈聯(lián)濤指出，高質(zhì)量的實(shí)體經(jīng)濟(jì)需要高質(zhì)量的金融體系。強(qiáng)大的金融體系，首先要有強(qiáng)大的法定貨幣。其次要有預(yù)算“硬約束”。最后要有強(qiáng)大的對(duì)沖國(guó)際貨幣風(fēng)險(xiǎn)的能力。具體而言，強(qiáng)大金融體系的本質(zhì)在于有效對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)，并能為基礎(chǔ)設(shè)施與科技創(chuàng)新等長(zhǎng)期項(xiàng)目提供穩(wěn)定資金。中國(guó)需進(jìn)一步壯大長(zhǎng)期資本力量，如社?；稹?span id="bk_90.BK0474">保險(xiǎn)資金和私募長(zhǎng)期基金，完善服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的金融供給。

　　中信證券總經(jīng)理鄒迎光認(rèn)為，科技創(chuàng)新催生了直接融資需求的增長(zhǎng)，科創(chuàng)板改革政策和科創(chuàng)債的推出，推動(dòng)硬科技領(lǐng)域的股權(quán)融資和債券發(fā)行規(guī)模快速擴(kuò)張，有力推動(dòng)了科技自立自強(qiáng)進(jìn)程。與此同時(shí)，國(guó)際產(chǎn)融結(jié)合促進(jìn)了跨境資本流動(dòng)，拓寬了證券公司的業(yè)務(wù)范圍，中資券商的國(guó)際業(yè)務(wù)收入實(shí)現(xiàn)顯著提升。

　　在這一背景下，鄒迎光表示，證券公司正圍繞科技企業(yè)的全生命周期進(jìn)行深度賦能，構(gòu)建覆蓋早期培育、多輪融資、并購(gòu)重組直至資本退出的全鏈條服務(wù)體系。展望未來，證券公司應(yīng)緊密圍繞國(guó)家戰(zhàn)略，進(jìn)一步深化科技金融布局，持續(xù)提升國(guó)際化能力，并通過科技賦能不斷提高服務(wù)的精準(zhǔn)度。

　　而在北京大學(xué)匯豐商學(xué)院院長(zhǎng)王鵬飛看來，金融是企業(yè)創(chuàng)新的核心支撐，通過提供流動(dòng)性、發(fā)現(xiàn)價(jià)值、分散風(fēng)險(xiǎn)三大作用，從量和質(zhì)兩方面推動(dòng)企業(yè)創(chuàng)新，而金融約束會(huì)顯著抑制企業(yè)研發(fā)投入與專利產(chǎn)出。

　　王鵬飛舉例稱，特斯拉借助政策貸款與IPO突破資金困境、寧德時(shí)代創(chuàng)新成果推高股價(jià)等案例，印證了金融與創(chuàng)新的良性互動(dòng)。同時(shí)，風(fēng)險(xiǎn)投資能有效提升企業(yè)創(chuàng)新的數(shù)量與質(zhì)量，創(chuàng)新成果也可反哺企業(yè)融資，降低成本、提升流動(dòng)性。但過度金融化會(huì)引發(fā)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，抑制創(chuàng)新活力。國(guó)內(nèi)研發(fā)存在政策性驅(qū)動(dòng)為主、效率不足等問題，建議重點(diǎn)發(fā)展市場(chǎng)主導(dǎo)的風(fēng)投與天使投資，平衡政府引導(dǎo)與企業(yè)創(chuàng)新主導(dǎo)地位，助力科技金融高質(zhì)量發(fā)展。

　　此外，全國(guó)社會(huì)保障基金理事會(huì)原副理事長(zhǎng)王忠民則結(jié)合“十五五”規(guī)劃建議，提煉出了以科創(chuàng)為核心的“金三角”——宏觀、產(chǎn)業(yè)與金融三大模態(tài)相互支撐。他認(rèn)為，宏觀層面，在科創(chuàng)時(shí)代中，科技作為第一生產(chǎn)要素，將重塑GDP、財(cái)政與國(guó)民資產(chǎn)負(fù)債表。產(chǎn)業(yè)層面，主要依靠并購(gòu)、CVC與供應(yīng)鏈金融等手段推動(dòng)科創(chuàng)企業(yè)成長(zhǎng)并創(chuàng)造就業(yè)。金融層面，通過新型貨幣政策、央行流動(dòng)性工具、個(gè)人信用修復(fù)、托管與創(chuàng)新權(quán)益工具等拓寬融資與資產(chǎn)管理渠道。未來，“金三角”可以立體化為“金字塔”，以更高效地創(chuàng)造與分配社會(huì)財(cái)富，推動(dòng)新時(shí)代經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。

（文章來源：證券時(shí)報(bào)）

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