A股ESG實(shí)踐從“合規(guī)披露”邁向“主動(dòng)布局”

　　進(jìn)入11月份，A股市場(chǎng)ESG（環(huán)境、社會(huì)和治理）實(shí)踐熱情不減。Wind資訊數(shù)據(jù)顯示，截至11月20日記者發(fā)稿，已有36家公司首次披露或更新修訂公司ESG管理制度，覆蓋新能源、高端裝備制造、金融、消費(fèi)等多個(gè)行業(yè)領(lǐng)域。

　　這正是A股上市公司ESG實(shí)踐深度與廣度穩(wěn)步提升以及從合規(guī)披露邁向主動(dòng)布局的生動(dòng)注腳。日前，中國(guó)上市公司協(xié)會(huì)、中證指數(shù)有限公司聯(lián)合發(fā)布《中國(guó)上市公司ESG發(fā)展報(bào)告（2025年）》（以下簡(jiǎn)稱《報(bào)告》）稱，在高質(zhì)量發(fā)展理念的全面引領(lǐng)下，中國(guó)上市公司在推動(dòng)科技創(chuàng)新、實(shí)現(xiàn)綠色轉(zhuǎn)型、促進(jìn)共同富裕的實(shí)踐中，愈發(fā)深刻地認(rèn)識(shí)到環(huán)境、社會(huì)和治理（ESG）不僅是回應(yīng)外部監(jiān)管的要求，更是構(gòu)筑企業(yè)長(zhǎng)期韌性、培育核心競(jìng)爭(zhēng)力的內(nèi)在戰(zhàn)略支點(diǎn)。

　　接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪的專家表示，A股上市公司ESG實(shí)踐深度與廣度不斷提升，是政策引導(dǎo)、市場(chǎng)驅(qū)動(dòng)與企業(yè)覺(jué)醒三重因素共振的必然結(jié)果。展望未來(lái)，隨著中國(guó)特色綠色治理標(biāo)準(zhǔn)體系的逐步構(gòu)建，ESG將成為衡量企業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的“第四張報(bào)表”，不僅為資本市場(chǎng)提供更全面的價(jià)值判斷維度，更將推動(dòng)上市公司在科技創(chuàng)新、綠色轉(zhuǎn)型、共同富裕等領(lǐng)域持續(xù)發(fā)力，為經(jīng)濟(jì)社會(huì)可持續(xù)發(fā)展注入持久動(dòng)力。

　　實(shí)踐廣度與深度雙提升

　　近年來(lái)，A股上市公司ESG實(shí)踐呈現(xiàn)出多點(diǎn)開(kāi)花的發(fā)展態(tài)勢(shì)，不僅覆蓋行業(yè)與企業(yè)類型持續(xù)擴(kuò)容，在實(shí)踐深度上也實(shí)現(xiàn)從零散舉措走向制度化、數(shù)字化、價(jià)值化的全面深化。

　　從覆蓋廣度來(lái)看，ESG實(shí)踐正形成全行業(yè)滲透、大中小企業(yè)共同參與的格局。中國(guó)上市公司協(xié)會(huì)9月份發(fā)布的《中國(guó)上市公司2024年發(fā)展統(tǒng)計(jì)報(bào)告》顯示，截至2025年4月30日，有2462家A股上市公司單獨(dú)編制并發(fā)布了2024年可持續(xù)發(fā)展報(bào)告，整體發(fā)布率較上年提高5.72個(gè)百分點(diǎn)。其中，A+H股公司發(fā)布率達(dá)100%，滬深300指數(shù)成分公司發(fā)布率達(dá)97%，“電力、熱力、燃?xì)?/a>及水生產(chǎn)和供應(yīng)業(yè)”“交通運(yùn)輸、倉(cāng)儲(chǔ)和郵政業(yè)”和采礦業(yè)發(fā)布率超70%。

　　在實(shí)踐深度上，A股公司的ESG主動(dòng)布局意識(shí)顯著增強(qiáng)，并圍繞制度化體系構(gòu)建、數(shù)字化能力賦能、價(jià)值化效應(yīng)釋放等三個(gè)維度加速推動(dòng)升級(jí)轉(zhuǎn)型。

　　具體來(lái)看，在制度層面，越來(lái)越多A股公司將ESG理念融入公司戰(zhàn)略頂層設(shè)計(jì)，建立起覆蓋董事會(huì)、管理層、執(zhí)行層的三級(jí)治理架構(gòu)，明確ESG管理部門職責(zé)與考核機(jī)制。以2025年為例，數(shù)據(jù)顯示，今年以來(lái)，已有185家A股公司披露ESG管理制度（含首次披露和修訂發(fā)布），進(jìn)一步推動(dòng)ESG治理向標(biāo)準(zhǔn)化方向穩(wěn)步邁進(jìn)。

　　在數(shù)字化層面，A股公司借助大數(shù)據(jù)、人工智能、區(qū)塊鏈等技術(shù)手段，提升在碳排放核算、供應(yīng)鏈ESG風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)測(cè)、社會(huì)責(zé)任項(xiàng)目成效追蹤等領(lǐng)域的數(shù)字化能力，以提高ESG管理的精準(zhǔn)度與效率，也為信息披露的真實(shí)性、可追溯性提供了技術(shù)支撐。

　　例如，10月30日，杭州福斯特應(yīng)用材料股份有限公司發(fā)布的《ESG工作小組工作細(xì)則》明確，承擔(dān)信息化和數(shù)字化建設(shè)的職責(zé)，負(fù)責(zé)開(kāi)發(fā)并持續(xù)改進(jìn)FIRST ERP、SRM等系統(tǒng)，以提高內(nèi)部管理的效率和提升團(tuán)隊(duì)協(xié)作的能力。

　　在價(jià)值化層面，ESG正成為連接企業(yè)與資本的重要紐帶，價(jià)值創(chuàng)造效應(yīng)持續(xù)凸顯，形成了良性循環(huán)生態(tài)。隨著ESG投資理念的普及，資本市場(chǎng)對(duì)企業(yè)可持續(xù)發(fā)展能力的關(guān)注度顯著提升，ESG表現(xiàn)已成為資金配置的核心考量因素。數(shù)據(jù)顯示，截至目前，A股市場(chǎng)共有500條ESG相關(guān)指數(shù)，其中455條指數(shù)在年內(nèi)實(shí)現(xiàn)上漲，占比達(dá)91%，充分說(shuō)明ESG表現(xiàn)優(yōu)異的企業(yè)更易獲得資本市場(chǎng)青睞。

　　中航證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家董忠云向《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，隨著良性循環(huán)效果不斷顯現(xiàn)，預(yù)計(jì)未來(lái)我國(guó)ESG參與主體將持續(xù)擴(kuò)容。首先，更多上市公司將逐步把ESG納入戰(zhàn)略規(guī)劃，通過(guò)發(fā)行綠色債券、可持續(xù)發(fā)展掛鉤債券等方式主動(dòng)融資，實(shí)現(xiàn)自身綠色轉(zhuǎn)型，帶動(dòng)上下游產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)關(guān)注ESG投資。其次，預(yù)計(jì)未來(lái)個(gè)人投資者在相關(guān)教育普及和產(chǎn)品吸引力提升下，參與ESG投資的熱情與比例也會(huì)穩(wěn)步上升。

　　生態(tài)持續(xù)完善

　　A股上市公司主動(dòng)作為的背后，離不開(kāi)政策、資本、中介機(jī)構(gòu)等多方構(gòu)建的良好市場(chǎng)生態(tài)。近年來(lái)，隨著ESG相關(guān)政策體系不斷完善、資本端激勵(lì)機(jī)制逐步形成，A股ESG發(fā)展的“土壤”持續(xù)肥沃，為企業(yè)實(shí)踐提供了有力支撐。

　　一方面，政策端的“硬約束”與“軟引導(dǎo)”相結(jié)合，為ESG發(fā)展劃定方向、筑牢底線。例如，2025年7月1日起開(kāi)始實(shí)行的《上市公司信息披露管理辦法》明確，“規(guī)定上市公司按照證券交易所的規(guī)定發(fā)布可持續(xù)發(fā)展報(bào)告”，標(biāo)志著ESG信息披露從企業(yè)社會(huì)責(zé)任范疇上升到規(guī)章約束層面。此外，多地出臺(tái)的支持企業(yè)高質(zhì)量發(fā)展政策中，明確將ESG表現(xiàn)與綠色信貸、財(cái)政補(bǔ)貼、評(píng)優(yōu)評(píng)先等掛鉤，進(jìn)一步激發(fā)了企業(yè)的參與熱情。

　　另一方面，資本端的“用腳投票”成為ESG發(fā)展的重要推動(dòng)力，尤其是綠色金融工具的持續(xù)豐富與創(chuàng)新應(yīng)用，為企業(yè)ESG實(shí)踐提供了堅(jiān)實(shí)的資金保障——從綠色信貸、綠色債券到ESG主題基金、碳中和ETF等產(chǎn)品的不斷擴(kuò)容，不僅拓寬了企業(yè)綠色項(xiàng)目的融資渠道，更通過(guò)資本定價(jià)機(jī)制引導(dǎo)社會(huì)資金向ESG表現(xiàn)優(yōu)異的企業(yè)聚集。

　　以綠色債券為例，數(shù)據(jù)顯示，今年以來(lái)，共有316只綠色債券發(fā)行上市，發(fā)行規(guī)模合計(jì)達(dá)2567.41億元，相較去年同期，發(fā)行數(shù)量及規(guī)模分別增加22.48%和20.83%。

　　此外，中介機(jī)構(gòu)的專業(yè)服務(wù)也為ESG生態(tài)補(bǔ)全了“鏈條”。正如《報(bào)告》中所稱，ESG投資理念進(jìn)一步深入人心，不斷推動(dòng)投資機(jī)構(gòu)將ESG因素深度整合至投研決策與產(chǎn)品創(chuàng)新的全流程中。ESG評(píng)級(jí)體系在市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)與監(jiān)管引導(dǎo)下趨于理性和規(guī)范，數(shù)據(jù)質(zhì)量、方法論透明度不斷提升。圍繞ESG的金融服務(wù)、咨詢服務(wù)、數(shù)據(jù)與技術(shù)解決方案市場(chǎng)快速成長(zhǎng)，形成了支撐ESG生態(tài)良性發(fā)展的專業(yè)服務(wù)鏈條。

　　川財(cái)證券研究所所長(zhǎng)陳靂認(rèn)為，立足ESG實(shí)踐發(fā)展趨勢(shì)與我國(guó)實(shí)際，未來(lái)我國(guó)ESG實(shí)踐將呈現(xiàn)三大發(fā)展方向：第一，產(chǎn)品創(chuàng)新層面從單一工具升級(jí)為場(chǎng)景化解決方案，碳金融衍生品持續(xù)擴(kuò)容、技術(shù)整合型ETF成為主流；第二，市場(chǎng)參與層面從機(jī)構(gòu)主導(dǎo)轉(zhuǎn)向全民普惠，以“ESG+養(yǎng)老”為代表的普惠型產(chǎn)品將擴(kuò)大覆蓋面；第三，產(chǎn)業(yè)賦能層面深度對(duì)接實(shí)體經(jīng)濟(jì)，通過(guò)綠色技術(shù)賦能等創(chuàng)新，推動(dòng)光伏、儲(chǔ)能等“新三樣”產(chǎn)業(yè)鏈綠色轉(zhuǎn)型。

（文章來(lái)源：證券日?qǐng)?bào)）

(原標(biāo)題：A股ESG實(shí)踐從“合規(guī)披露”邁向“主動(dòng)布局”)

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