四大證券報(bào)精華摘要：11月20日

　　新華財(cái)經(jīng)北京11月20日電四大證券報(bào)內(nèi)容精華摘要如下：

　　中國(guó)證券報(bào)

　　·做多中國(guó)資產(chǎn)外資機(jī)構(gòu)看好明年A股表現(xiàn)

　　本周，多家外資機(jī)構(gòu)發(fā)布2026年展望報(bào)告，集體看好中國(guó)股市中長(zhǎng)期配置價(jià)值，其中瑞銀、摩根士丹利等紛紛上調(diào)中國(guó)市場(chǎng)相關(guān)股指目標(biāo)點(diǎn)位。在唱多中國(guó)資產(chǎn)的同時(shí)，外資機(jī)構(gòu)調(diào)研與加倉動(dòng)作不斷，以實(shí)際行動(dòng)做多中國(guó)資產(chǎn)。市場(chǎng)人士認(rèn)為，這一系列積極信號(hào)的背后離不開中國(guó)資本市場(chǎng)高水平制度型開放的穩(wěn)步推進(jìn)，預(yù)計(jì)合格境外機(jī)構(gòu)投資者（QFII）、跨境資本市場(chǎng)互聯(lián)互通等制度將持續(xù)完善，外資投資中國(guó)資產(chǎn)便利性有望進(jìn)一步提升。

　　·布局熱度回歸主動(dòng)權(quán)益基金重占上風(fēng)

　　四季度以來，高位震蕩的市場(chǎng)環(huán)境為靈活的主動(dòng)權(quán)益基金提供了表現(xiàn)的舞臺(tái)，泰信發(fā)展主題等多只主動(dòng)權(quán)益基金強(qiáng)勢(shì)領(lǐng)漲，表現(xiàn)顯著好于被動(dòng)指數(shù)產(chǎn)品。11月以來，股票型和混合型基金的上報(bào)數(shù)量已反超指數(shù)產(chǎn)品，知名主動(dòng)權(quán)益基金管理人睿遠(yuǎn)基金今年首度上報(bào)公募產(chǎn)品。無論是業(yè)績(jī)端還是新品端，主動(dòng)基金正在重新占據(jù)上風(fēng)。在業(yè)內(nèi)機(jī)構(gòu)看來，主動(dòng)權(quán)益基金布局熱度回歸，一方面是基于市場(chǎng)的選擇，進(jìn)入輪動(dòng)分化的結(jié)構(gòu)性行情時(shí)，相比于被動(dòng)產(chǎn)品的高覆蓋性，主動(dòng)權(quán)益基金可以更靈活地捕捉細(xì)分賽道機(jī)會(huì)，創(chuàng)造超越指數(shù)的阿爾法收益；另一方面，由于前期被動(dòng)權(quán)益產(chǎn)品發(fā)行較多、規(guī)模增長(zhǎng)較快，選擇發(fā)行主動(dòng)權(quán)益產(chǎn)品，對(duì)基金管理人而言，可能也是業(yè)務(wù)上的平衡。

　　·“商保目錄”注入新動(dòng)能醫(yī)藥基金吹響反攻號(hào)角

　　歷經(jīng)兩個(gè)多月的調(diào)整，醫(yī)藥主題基金正悄然吹響反攻的號(hào)角。近期多只醫(yī)藥主題基金業(yè)績(jī)止跌回穩(wěn)，部分基金甚至重拾漲勢(shì)。與此同時(shí)，醫(yī)保談判首次引入“商保創(chuàng)新藥目錄”機(jī)制，猶如一劑強(qiáng)心針，極大點(diǎn)燃了市場(chǎng)熱情，相關(guān)ETF火爆放量。機(jī)構(gòu)認(rèn)為，醫(yī)藥板塊特別是創(chuàng)新藥領(lǐng)域，在支付體系革新與業(yè)績(jī)兌現(xiàn)的雙輪驅(qū)動(dòng)下，其長(zhǎng)期投資價(jià)值正迎來新一輪的釋放窗口。

　　上海證券報(bào)

　　·鋰價(jià)接連攀升鹽湖提鋰鏈上企業(yè)迎機(jī)遇

　　鋰電材料“量?jī)r(jià)齊升”的勢(shì)頭仍在持續(xù)。我的鋼鐵網(wǎng)11月19日數(shù)據(jù)顯示，當(dāng)日電池級(jí)碳酸鋰（晚盤）噸價(jià)再漲3500元，均價(jià)來到97550元/噸，創(chuàng)下年內(nèi)新高。市場(chǎng)人士認(rèn)為，受益于碳酸鋰價(jià)格接連攀升，具備成本優(yōu)勢(shì)的鹽湖提鋰產(chǎn)業(yè)有望迎來價(jià)值釋放。

　　·國(guó)內(nèi)外需求共振儲(chǔ)能賽道迎“價(jià)值重估”

　　近期，鋰電、儲(chǔ)能及電網(wǎng)設(shè)備等電力相關(guān)板塊受益于海內(nèi)外需求爆發(fā)，逐步成為熱點(diǎn)主線，反映出市場(chǎng)對(duì)行業(yè)供需格局迎來轉(zhuǎn)變的共識(shí)。截至11月19日，儲(chǔ)能賽道已有多只年內(nèi)“翻倍股”。其中，儲(chǔ)能系統(tǒng)集成龍頭海博思創(chuàng)今年以來累計(jì)漲幅高達(dá)1489.27%，華盛鋰電為390.55%，多氟多為221.79%，陽光電源為144.71%，鋰電龍頭寧德時(shí)代為50%。研究機(jī)構(gòu)普遍認(rèn)為，國(guó)內(nèi)外儲(chǔ)能需求正迎來共振時(shí)刻，儲(chǔ)能行業(yè)維持高景氣預(yù)期，資源品可能成為新的主線方向。

　　·資金入市熱情持續(xù)升溫今年以來新備案私募基金破萬只

　　今年以來，隨著A股展現(xiàn)出一定賺錢效應(yīng)，資金入市熱情逐步提升。私募排排網(wǎng)最新統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，截至11月17日，今年以來新備案私募證券投資基金數(shù)量超過10000只，股票策略是發(fā)行市場(chǎng)的絕對(duì)主力。此外，近期大量資金借助權(quán)益類ETF入市，尤其在市場(chǎng)震蕩之時(shí)，資金流入力度明顯加大。據(jù)Choice測(cè)算，11月以來，截至11月18日，權(quán)益類ETF凈申購(gòu)額合計(jì)為484.69億元。四季度以來，權(quán)益類ETF凈申購(gòu)額已達(dá)到1436.23億元。業(yè)內(nèi)人士稱，在居民資產(chǎn)重新配置、市場(chǎng)結(jié)構(gòu)性行情延續(xù)的背景下，增量資金源源入市值得期待。

　　證券時(shí)報(bào)

　　·證監(jiān)會(huì)優(yōu)化ETF注冊(cè)流程公募基金改革持續(xù)深化

　　證監(jiān)會(huì)最新發(fā)布的《機(jī)構(gòu)監(jiān)管情況通報(bào)》顯示，為進(jìn)一步降低基金管理人負(fù)擔(dān)、推動(dòng)ETF高質(zhì)量發(fā)展，證監(jiān)會(huì)優(yōu)化ETF注冊(cè)及上市審核流程，取消了ETF注冊(cè)環(huán)節(jié)提交證券交易所無異議函的要求，滬深交易所也相應(yīng)修改自律規(guī)則。這意味著公募基金行業(yè)改革持續(xù)深化，將進(jìn)一步釋放市場(chǎng)活力。

　　·停牌核查完成 合富中國(guó)今日復(fù)牌

　　11月19日晚，合富中國(guó)停牌核查迎來進(jìn)展。該公司公告，近期，公司就股票交易異常波動(dòng)及嚴(yán)重異常波動(dòng)的相關(guān)事項(xiàng)進(jìn)行了核查。鑒于相關(guān)核查工作已完成，經(jīng)公司向上交所申請(qǐng)，公司股票將復(fù)牌。2025年10月28日至2025年11月14日期間，該公司股票在連續(xù)14個(gè)交易日中有12個(gè)交易日以漲停價(jià)收盤，并5次觸及股價(jià)異常波動(dòng)情形、3次觸及嚴(yán)重異常波動(dòng)情形，其間累計(jì)漲幅高達(dá)256.29%。

　　·證監(jiān)會(huì)：逐步完善上市公司可持續(xù)披露制度

　　證監(jiān)會(huì)上市司副司長(zhǎng)張艷近日在參加2025上市公司可持續(xù)發(fā)展交流會(huì)時(shí)表示，MSCI中國(guó)A股指數(shù)成份股有36.8%的企業(yè)ESG評(píng)級(jí)提升，全球領(lǐng)先評(píng)級(jí)的數(shù)量占比由去年底的7.2%大幅躍升至14%，是近年來最大幅度的一次提升，領(lǐng)先評(píng)級(jí)公司數(shù)量由“十三五”末期的2家增長(zhǎng)至54家，ESG評(píng)級(jí)的提升成為上市公司高質(zhì)量發(fā)展豐碩成果的重要體現(xiàn)。證監(jiān)會(huì)將堅(jiān)定不移逐步完善可持續(xù)披露制度，堅(jiān)定不移推動(dòng)政策落地，堅(jiān)定不移引導(dǎo)以高質(zhì)量發(fā)展推動(dòng)高質(zhì)量披露。

　　證券日?qǐng)?bào)

　　·多家A股公司披露第四季度新簽重要訂單

　　進(jìn)入第四季度（10月份以來），70余家A股上市公司披露了重大合同簽訂（含日常經(jīng)營(yíng)合同）或戰(zhàn)略合作協(xié)議，涉及行業(yè)廣泛，例如機(jī)械設(shè)備、電力設(shè)備、建筑裝飾、汽車行業(yè)等，其中機(jī)械設(shè)備、電力設(shè)備兩個(gè)行業(yè)均有超過10家公司獲得重要訂單。在政策引導(dǎo)與技術(shù)迭代的共振下，新能源、高端裝備等領(lǐng)域的新訂單最為集中。同時(shí)，這些訂單形式也從單純的產(chǎn)品采購(gòu)，轉(zhuǎn)向技術(shù)合作與供應(yīng)鏈協(xié)同，這有望顯著提升相關(guān)企業(yè)的盈利質(zhì)量和客戶黏性。

　　·中金公司擬換股吸收合并東興證券、信達(dá)證券

　　并購(gòu)重組已成為證券行業(yè)高效整合資源、推動(dòng)戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型的重要途徑之一。11月19日晚間，中金公司、東興證券、信達(dá)證券發(fā)布《關(guān)于籌劃重大資產(chǎn)重組的停牌公告》，三家公司正在籌劃由中金公司分別通過向東興證券、信達(dá)證券全體A股換股股東發(fā)行A股股票的方式換股吸收合并東興證券、信達(dá)證券。若此次交易順利完成，其將成為繼國(guó)泰君安吸收合并海通證券后，行業(yè)又一標(biāo)志性整合案例，進(jìn)一步推動(dòng)證券行業(yè)向頭部集中、特色分化的新格局演進(jìn)。

　　·銀行扎堆入駐小紅書解鎖營(yíng)銷新路徑

　　銀行業(yè)與社交平臺(tái)的融合日益深化，小紅書已成為這一趨勢(shì)中的重要陣地。記者梳理發(fā)現(xiàn)，除招商銀行、江蘇銀行等較早布局的機(jī)構(gòu)外，近期，浙商銀行、大華銀行等多家銀行機(jī)構(gòu)也相繼入駐小紅書。據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，目前，銀行總行、業(yè)務(wù)部門或分支機(jī)構(gòu)在小紅書開設(shè)的官方賬號(hào)已超過65個(gè)。

（文章來源：新華財(cái)經(jīng)）

(原標(biāo)題：四大證券報(bào)精華摘要：11月20日)

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