“金融科技第一股”金融壹賬通私有化計劃今日生效 背后折射股價低迷、業(yè)務結構單一困局

　　財聯(lián)社11月19日訊（記者曹韻儀）歷時八個月，被譽為“金融科技第一股”的金融壹賬通私有化塵埃落定。今日，該機構私有化計劃正式生效，成為2025年又一家從海外資本市場“轉身”的中概股企業(yè)。

　　此前，根據(jù)金融壹賬通與收購方鉑煜有限公司發(fā)布的聯(lián)合公告，金融壹賬通私有化計劃已于11月14日獲開曼群島大法院批準，該計劃預期于11月19日，即今日正式生效。金融壹賬通股份將于11月21日下午4時起自聯(lián)交所撤銷上市，美國存托股在紐交所的永久停牌預計同日生效，最終退市程序將于12月1日完成。

　　對此，財聯(lián)社記者今日聯(lián)系金融壹賬通，該機構相關人士表示，目前公司私有化還在進行之中，根據(jù)相關法規(guī)，所有對外披露內(nèi)容均以SEC網(wǎng)站和交易所公告為準。

　　多位業(yè)內(nèi)人士對財聯(lián)社記者表示，金融壹賬通退市的本質是中概股金融科技企業(yè)在業(yè)績壓力、業(yè)務結構瓶頸與海外監(jiān)管環(huán)境變化下的戰(zhàn)略調整，背后也折射出中概股在全球資本市場上的策略調整趨勢。

　　股價長期低迷為主因，私有化背后有業(yè)績困局

　　公告顯示，金融壹賬通私有化要約價格為每股2.068港元（約合7.976美元/ADS），較公告前股價呈現(xiàn)顯著溢價。然而，這難掩金融壹賬通自2019年上市以來的股價持續(xù)低迷表現(xiàn)。

　　8月，金融壹賬通發(fā)布的最后一份財報顯示，2025年上半年，金融壹賬通持續(xù)經(jīng)營業(yè)務收入8.01億元，毛利率26.1%。雖然保險解決方案交易量增長帶動運營支持服務收入同比提升16.6%至3.09億元，但歸屬于股東應占溢利虧損7850萬元，同比擴大156.4%。

　　金融壹賬通股價長期低迷是推動私有化主因。自2019年紐交所上市以來，美國存托股價格累計跌幅超95%，部分原因為結構性的低水平流動性、投資者信心減退及券商研報覆蓋不足。同時港交所交易流通量一直偏低，流動性不足限制股份對市場參與者的吸引力，并影響其價格，以及股東在不對價格造成不利影響的情況下大量買賣股份的能力。

　　更深層次的問題或在于業(yè)務結構的單一性。自2021年起，金融壹賬通第三方收入始終維持在較低水平，大部分收入仍依賴平安集團體系。金融壹賬通在公告中坦言“未能切實擴大其第三方業(yè)務收入”，并繼續(xù)作為“平安集團的專屬公司營運”。

　　業(yè)內(nèi)人士指出，這一依賴度制約了其獨立發(fā)展空間。素喜智研高級研究員蘇筱芮認為，私有化或有助于金融壹賬通更加聚焦內(nèi)部業(yè)務運營，節(jié)約相關成本資源。

　　此外，一系列投資決策也拖累了金融壹賬通的表現(xiàn)。收購持續(xù)虧損的資產(chǎn)負債管理平臺等舉措，導致金融壹賬通2023年及2024年收入減少及經(jīng)營現(xiàn)金流出現(xiàn)虧損。盡管金融壹賬通已通過出售香港虛擬銀行業(yè)務等措施重組業(yè)務，但效果有限。

　　“從核心驅動來看，其股價長期低迷、持續(xù)虧損、業(yè)務高度依賴平安集團關聯(lián)收入且第三方業(yè)務增長承壓，疊加海外市場對中概股的估值折價與監(jiān)管收緊，使得私有化成為理性選擇。”博通咨詢首席分析師王蓬博對財聯(lián)社記者表示，對金融壹賬通而言，退市后或可擺脫季度業(yè)績披露壓力，更靈活地推進業(yè)務結構優(yōu)化，集中資源深耕風控、金融數(shù)字化解決方案等高價值賽道，降低對單一關聯(lián)方的依賴。

　　對于退市后的預計影響、后續(xù)業(yè)務的轉型方向，金融壹賬通今日對財聯(lián)社記者回應表示，目前公司私有化還在進行之中，根據(jù)相關法規(guī)，所有對外披露內(nèi)容均以SEC網(wǎng)站和交易所公告為準。

　　私有化聚焦內(nèi)部運營迎合中概股回歸大趨勢

　　金融壹賬通的退市軌跡折射出中概股金融科技企業(yè)的共同困境。2019年12月，金融壹賬通在美國紐約證券交易所掛牌上市，首次詳細披露了VIE架構。2022年7月，通過“介紹上市”方式在香港交易所實現(xiàn)“雙重主要上市”，成為首只以此方式登陸港股的金融科技中概股。今年3月，隨著一紙私有化要約的發(fā)布，被譽為“金融科技第一股”的金融壹賬通，正式披露了其退市計劃。

　　王蓬博對財聯(lián)社記者表示，此次退市本質是中概股金融科技企業(yè)在業(yè)績壓力、業(yè)務結構瓶頸與海外監(jiān)管環(huán)境變化下的戰(zhàn)略調整?！皬男袠I(yè)視角看，這一事件印證了金融科技B端服務的盈利挑戰(zhàn)與行業(yè)分化趨勢，頭部機構憑借資源整合能力加速整合，中小玩家則面臨出清?！?/p>

　　私有化完成后，鉑煜將直接持有金融壹賬通100%股權。公開信息顯示，私有化前平安集團通過附屬公司合計持有約32.12%股份。

　　對于此次私有化的影響，經(jīng)濟學家、港股100研究中心顧問余豐慧對財聯(lián)社記者表示，回歸平安體系后，金融壹賬通或可更緊密地整合生態(tài)系統(tǒng)資源，專注于推動數(shù)字化轉型和服務創(chuàng)新。同時，這一案例也為面臨相似挑戰(zhàn)的中概股企業(yè)提供了參考樣本。

（文章來源：財聯(lián)社）

(原標題：“金融科技第一股”金融壹賬通私有化計劃今日生效 背后折射股價低迷、業(yè)務結構單一困局)

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