年內(nèi)多位百億老將“清倉”卸任：永贏基金的押注與“止損”

　　近日，永贏基金連發(fā)多則公告，宣布固定收益投資部投資副總監(jiān)楊凡穎因個人原因卸任旗下8只（僅統(tǒng)計初始份額，下同）產(chǎn)品的基金經(jīng)理職務(wù)。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至2025年9月末，楊凡穎在管產(chǎn)品規(guī)模近123億元，此次卸任后，其在管的基金數(shù)歸零。

　　據(jù)wind統(tǒng)計，2025年以來，永贏基金已有6位基金經(jīng)理“清倉式”卸任，其中4人管理規(guī)模曾超百億元，多只他們曾管理的偏股混合型基金在其任職期間虧損明顯；同時，新聘了5位基金經(jīng)理，5人出任該公司基金經(jīng)理至今均未滿1年。

　　2025年以來，“永贏現(xiàn)象”成為業(yè)內(nèi)關(guān)注的焦點——據(jù)wind數(shù)據(jù)，該公司混合型基金規(guī)模排名從年初第30快速晉升至前10；基金經(jīng)理任桀“出道”一年，在管產(chǎn)品以近200%收益占據(jù)公募基金年內(nèi)收益第一。在此背后，外界對永贏基金產(chǎn)生了不同議論——是重新定義產(chǎn)品賽道，還是接連啟用新人進行“豪賭”？

　　固收老將“清倉式”卸任

　　11月初，永贏基金連發(fā)多條公告，公司固定收益投資部投資副總監(jiān)楊凡穎因個人原因卸任旗下全部在管基金，包括永贏昭利債券、永贏卓利債券、永贏凱利債券、永贏安盈90天滾動債券等8只產(chǎn)品。

　　從過往履歷看，楊凡穎擁有8年固收類公募基金管理積淀。她早年深耕鵬華基金固定收益部，歷任高級研究員、基金經(jīng)理助理及社保投資助理；此后，她轉(zhuǎn)入興銀基金，出任固定策略分析部總經(jīng)理兼基金經(jīng)理。2021年，楊凡穎開始擔任永贏基金基金經(jīng)理，后晉升為公司固定收益投資部投資副總監(jiān)。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至2025年9月末，楊凡穎在管產(chǎn)品規(guī)模達122.9億元。

　　在永贏基金任職期間，楊凡穎曾管理的13只基金，覆蓋純債、短債、固收增強等多個細分領(lǐng)域，其中有11只在其任職期間取得正收益，且多只產(chǎn)品的任職回報處于同類產(chǎn)品中上水平。例如，wind數(shù)據(jù)顯示，其代表作永贏華嘉信用債A（2021年6月至此次卸任）任職期間年化回報為4.25%，在同類基金中居前1/4，期間凈值最大回撤為2.64%。

　　另一方面，楊凡穎并非所有產(chǎn)品業(yè)績均表現(xiàn)亮眼。她曾管理的永贏穩(wěn)健增強債券A（2021年12月至2024年7月）任職回報為-5.08%，跑輸基金6.72個百分點。

　　多位“百億基金經(jīng)理”離場與“新手”上位

　　楊凡穎的“清倉式”卸任，是永贏基金年內(nèi)人才“旋轉(zhuǎn)門”現(xiàn)象的一個縮影。據(jù)公告，楊凡穎卸任后，上述8只產(chǎn)品已由余國豪、張雪、王宇超、張翼、曾琬云、胡雪驥等基金經(jīng)理繼續(xù)管理。

　　楊凡穎卸任的產(chǎn)品現(xiàn)任基金經(jīng)理。

　　據(jù)wind統(tǒng)計，上述6人普遍具有3到6年公募基金管理經(jīng)驗。其中，張翼為永贏基金于2025年新引入的固收基金經(jīng)理，是該公司新人，管理公募基金年限為6.34年，其余均為永贏基金原基金經(jīng)理。

　　Wind數(shù)據(jù)顯示，2025年以來，永贏基金已有常遠、喬嘉麒、李永興、郭鵬、晏青、楊凡穎等6位基金經(jīng)理相繼“清倉式”卸任，他們多數(shù)擁有7年以上的基金經(jīng)理從業(yè)年限，且普遍在永贏基金任職超5年，卸任原因包括“公司內(nèi)部工作安排”“個人原因”等。其中，常遠、喬嘉麒、李永興、楊凡穎在永贏基金任職期間管理規(guī)模均曾超百億元，李永興還曾任永贏基金副總經(jīng)理，晏青原任該公司權(quán)益投資部副總經(jīng)理。

　　值得注意的是，上述6人中，常遠、李永興、郭鵬、晏青曾管理的多只偏股混合型基金在其任職期間虧損明顯。例如，李永興在2025年1月卸任的7產(chǎn)品中，3只在其任職期間出現(xiàn)虧損，最大虧損達39.5%；常遠在永贏基金曾管理5只產(chǎn)品，其中4只在其任職期間出現(xiàn)虧損，最大虧損達37.6%；郭鵬在永贏基金曾管理2只產(chǎn)品，任職回報全部為負，分別虧損29.8%、18.7%。

　　在多位老將離場同時，據(jù)wind統(tǒng)計，2025年以來，永贏基金新聘了5名基金經(jīng)理，其中3人任公募基金經(jīng)理年限在1年以下，另外兩人任職年限分別為2年、3.7年，而5人在永贏基金任基金經(jīng)理年限均在1年以內(nèi)。

　　Wind數(shù)據(jù)顯示，截至11月17日，永贏基金擁有46名基金經(jīng)理，平均任公募基金經(jīng)理一職年限為3.6年，低于行業(yè)平均的5年。

　　“永贏現(xiàn)象”背后的穩(wěn)定性疑問

　　人事變動背后，是永贏基金近年堪稱“現(xiàn)象級”的成長軌跡。永贏基金成立于2013年11月，由寧波銀行和Oversea-ChineseBankingCorporationLimited（新加坡華僑銀行股份有限公司）各自出資，分別持股71.49%、28.51%。該公司以“建設(shè)具備大類資產(chǎn)配置能力的平臺型資產(chǎn)管理公司”為軸心，已構(gòu)建起覆蓋固收、主動權(quán)益、絕對收益、被動量化等較為均衡的投研能力。

　　主動管理型權(quán)益類（含偏股混合、靈活配置、普通股票型，下同）基金由于管理費率更高，一直是基金公司增收的利器。然而，隨著上一輪主動管理型權(quán)益類基金“抱團”瓦解，該類產(chǎn)品遭遇“信任危機”，普遍陷入增長難題，而永贏基金成為了例外。以混合型基金為代表，Wind數(shù)據(jù)顯示，截至9月30日，永贏基金在管的混合型基金規(guī)模達1055.9億元，較年初增長2.9倍，行業(yè)排名從第30急升至第10。

　　Wind數(shù)據(jù)顯示，截至11月17日，永贏科技智選A年內(nèi)收益達186.3%，高居公募基金第一。該產(chǎn)品成立于2024年10月30日，屬于偏股混合型基金，基金經(jīng)理為任桀。2018年，任桀加入永贏基金，歷任TMT研究員、科技組組長，至今其出任基金經(jīng)理年限僅1年左右。永贏科技智選A是任桀出任基金經(jīng)理的“處女作”，由于重倉押注AI算力概念股，該產(chǎn)品年內(nèi)收益暴漲。

　　永贏科技智選A也成為了“永贏現(xiàn)象”的代表。在外界看來，永贏基金把主動管理型基金做成了工具型的“類指數(shù)化”產(chǎn)品，推出的系列產(chǎn)品集中投資于某細分行業(yè)或主題，風格更加突出，收益“大開大合”，而更加明確的產(chǎn)品定位吸引力不少資金流入。

　　在產(chǎn)品高度細分下，近年來，永贏基金出現(xiàn)不少新人出任基金經(jīng)理。據(jù)wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計，永贏基金現(xiàn)任主動管理型基金經(jīng)理中，有14人管理產(chǎn)品數(shù)量大于等于2個，其中高楠、李文賓、許拓、張璐的職業(yè)生涯管理累計年限超過3年，其余10位的產(chǎn)品管理年限均低于3年。

　　這種接連啟用新人，“押注式”的投資策略，推動永贏基金管理規(guī)模實現(xiàn)快速增長，但也帶來投資集中度高的潛在風險。

　　盡管永贏基金嘗試通過限購、策略說明等方式提示投資者對產(chǎn)品凈值急漲后的風險。例如，任桀在產(chǎn)品三季報中直言：“不要用過去的業(yè)績?nèi)ヮA測未來，任何風險資產(chǎn)都不是只漲不跌的，要當心估值擴張周期后的均值回歸。”但這些“工具化”的產(chǎn)品凈值依舊受到基金經(jīng)理主觀判斷影響，進而影響投資者決策。若基金經(jīng)理把主觀判斷融入限購等決策，這些產(chǎn)品就不再僅是“工具化”產(chǎn)品。

　　例如，永贏基金在2025年9月初公告稱，為了保障基金份額持有人利益，永贏科技智選A限購1萬元；僅一個月后，10月13日該公司把限購金額提升至100萬元。同時，任桀發(fā)布了“致投資者的一封信”，其中提到“站在當前時點，我們對A股市場的未來保持樂觀，現(xiàn)在可能是新一輪長期行情的起點，而非終點?！边@被部分投資者視為入場信號。

　　在同質(zhì)化競爭加劇的背景下，永贏基金精準的產(chǎn)品卡位幫助該公司實現(xiàn)規(guī)模短期突圍，但長期競爭力仍取決于投研體系的韌性與人才梯隊的穩(wěn)定性。隨著多位“百億基金經(jīng)理”退場，新人紛紛上位，永贏基金平臺化的投研體系更加均衡。但那些“押注式”帶來的規(guī)模增長，最終能否留住投資者，或許還需要更長周期的檢驗。

（文章來源：南方都市報）

(原標題：年內(nèi)多位百億老將“清倉”卸任：永贏基金的押注與“止損”)

(責任編輯：43)