中國11月LPR將出爐；美聯(lián)儲(chǔ)將公布貨幣政策會(huì)議紀(jì)要丨一周前瞻

　　本周（11月17日至11月23日），中國方面，中國11月一年期、五年期貸款市場報(bào)價(jià)利率出爐；本周滬深兩市近952億元市值限售股解禁。

　　國際方面，美聯(lián)儲(chǔ)公布貨幣政策會(huì)議紀(jì)要，英偉達(dá)季報(bào)即將揭曉。

　　11月17日（周一）

　　日本三季度實(shí)際GDP季環(huán)比初值

　　加拿大10月CPI月率

　　美國11月紐約聯(lián)儲(chǔ)制造業(yè)指數(shù)

　　吉利汽車、極氪、小鵬汽車發(fā)布財(cái)報(bào)

　　2025廣州國際家電及消費(fèi)電子博覽會(huì)

　　11月18日（周二）

　　美國10月進(jìn)口物價(jià)指數(shù)月率

　　美國10月工業(yè)產(chǎn)出月率

　　澳洲聯(lián)儲(chǔ)公布11月貨幣政策會(huì)議紀(jì)要

　　微軟Ignite 2025技術(shù)大會(huì)將于11月18日至21日舉行

　　拼多多、小米集團(tuán)-W、百度、愛奇藝、富途控股發(fā)布財(cái)報(bào)

　　11月19日（周三）

　　英國10月CPI月率

　　歐元區(qū)10月CPI年率終值

　　美國10月新屋開工總數(shù)年化

　　紐約聯(lián)儲(chǔ)主席約翰·威廉姆斯發(fā)表講話

　　日本財(cái)務(wù)省將拍賣8000億日元的20年期國債

　　多鄰國、快手-W、聯(lián)想集團(tuán)、塔吉特發(fā)布財(cái)報(bào)

　　11月20日（周四）

　　美聯(lián)儲(chǔ)公布貨幣政策會(huì)議紀(jì)要

　　中國11月五年期貸款市場報(bào)價(jià)利率(LPR)

　　中國11月一年期貸款市場報(bào)價(jià)利率(LPR)

　　美國勞工部統(tǒng)計(jì)局：11月20日發(fā)布9月非農(nóng)就業(yè)報(bào)告

　　美國11月15日當(dāng)周首次申請(qǐng)失業(yè)救濟(jì)人數(shù)(萬人)

　　德國10月PPI月率

　　瑞士10月貿(mào)易帳

　　歐元區(qū)11月消費(fèi)者信心指數(shù)初值

　　網(wǎng)易、英偉達(dá)、沃爾瑪發(fā)布財(cái)報(bào)

　　11月21日（周五）

　　美國勞工部統(tǒng)計(jì)局：發(fā)布9月實(shí)際薪資等數(shù)據(jù)

　　美聯(lián)儲(chǔ)副主席杰斐遜等人發(fā)表講話

　　歐元區(qū)11月制造業(yè)PMI初值

　　美國11月標(biāo)普全球制造業(yè)PMI初值

　　日本10月核心CPI年率

　　英國11月Gfk消費(fèi)者信心指數(shù)

　　英國11月制造業(yè)PMI初值

　　美國11月標(biāo)普全球制造業(yè)PMI初值

　　美國11月密歇根大學(xué)消費(fèi)者信心指數(shù)終值

　　美國11月一年期通脹率預(yù)期終值

　　11月22日（周六）

　　無

　　11月23日（周日）

　　11月23日至25日，中國國際半導(dǎo)體博覽會(huì)在北京召開

　　本周滬深兩市近952億元市值限售股解禁

　　Wind顯示，本周（11月17日至11月23日）將有39只股解禁，按照最新收盤價(jià)計(jì)算，合計(jì)解禁市值951.97億元。

　　銳捷網(wǎng)絡(luò)解禁市值最高，達(dá)480.34億元，將有7億股上市流通，主要為首發(fā)原股東限售股份。創(chuàng)新新材的解禁規(guī)模次之，解禁市值達(dá)105.42億元，將有22.87億股上市流通，解禁股主要為定向增發(fā)機(jī)構(gòu)配售股份。緊隨其后的是，新諾威解禁規(guī)模達(dá)53.4億元。

　　國務(wù)院常務(wù)會(huì)議：增強(qiáng)消費(fèi)品供需適配性

　　據(jù)新華社，11月14日召開的國務(wù)院常務(wù)會(huì)議，研究深入實(shí)施“兩重”建設(shè)有關(guān)工作，部署增強(qiáng)消費(fèi)品供需適配性進(jìn)一步促進(jìn)消費(fèi)政策措施，聽取貫徹落實(shí)全國教育大會(huì)精神加快建設(shè)教育強(qiáng)國情況的匯報(bào)，討論《中華人民共和國商標(biāo)法（修訂草案）》，審議通過《殯葬管理?xiàng)l例（修訂草案）》。

　　會(huì)議指出，增強(qiáng)供需適配性是進(jìn)一步釋放消費(fèi)潛力、暢通經(jīng)濟(jì)循環(huán)的有效舉措。要以消費(fèi)升級(jí)引領(lǐng)產(chǎn)業(yè)升級(jí)，以優(yōu)質(zhì)供給更好滿足多元需求，實(shí)現(xiàn)供需更高水平動(dòng)態(tài)平衡。要加快新技術(shù)新模式創(chuàng)新應(yīng)用，強(qiáng)化人工智能融合賦能，聚焦重點(diǎn)行業(yè)、重點(diǎn)領(lǐng)域開發(fā)新產(chǎn)品和增值服務(wù)，持續(xù)拓展新的消費(fèi)增量。

　　財(cái)政部：加強(qiáng)逆周期和跨周期調(diào)節(jié)

　　據(jù)新華社，財(cái)政部黨組書記、部長藍(lán)佛安表示，堅(jiān)持積極取向，加強(qiáng)逆周期和跨周期調(diào)節(jié)，根據(jù)形勢變化，合理確定赤字率和舉債規(guī)模，組合運(yùn)用預(yù)算、稅收、政府債券、轉(zhuǎn)移支付等工具，用好政策空間，保持支出強(qiáng)度，形成對(duì)經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展的持續(xù)支撐。

　　吳清：著力推動(dòng)市場更具韌性、更加穩(wěn)健，制度更加包容、更具吸引力

　　據(jù)中國證監(jiān)會(huì)網(wǎng)站，證監(jiān)會(huì)黨委書記、主席吳清表示，抓緊研究謀劃“十五五”時(shí)期資本市場戰(zhàn)略任務(wù)和重大舉措，著力推動(dòng)市場更具韌性、更加穩(wěn)健，制度更加包容、更具吸引力，上市公司質(zhì)量更高、價(jià)值更優(yōu)，監(jiān)管執(zhí)法更加有效、更具震懾力，開放邁向更深層次、更高水平，證監(jiān)會(huì)系統(tǒng)全面從嚴(yán)治黨更嚴(yán)、更實(shí)，為實(shí)現(xiàn)黨中央確定的“十五五”目標(biāo)任務(wù)積極貢獻(xiàn)資本市場力量。

　　市場監(jiān)管總局公布《互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)反壟斷合規(guī)指引（征求意見稿）》

　　據(jù)人民日?qǐng)?bào)，市場監(jiān)管總局11月15日發(fā)布《互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)反壟斷合規(guī)指引（征求意見稿）》，向社會(huì)公開征求意見，意見反饋截止日期為今年11月29日。

　　征求意見稿明確平臺(tái)經(jīng)營者加強(qiáng)反壟斷合規(guī)管理的基本原則，細(xì)化風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別的考量因素和風(fēng)險(xiǎn)管控的具體措施，為平臺(tái)經(jīng)營者落實(shí)落細(xì)合規(guī)主體責(zé)任提供明確、清晰的指引，有利于更好保護(hù)相關(guān)主體合法權(quán)益，維護(hù)公平競爭市場秩序，促進(jìn)平臺(tái)經(jīng)濟(jì)規(guī)范健康發(fā)展。

　　我國進(jìn)一步加強(qiáng)二手車出口管理嚴(yán)控新車以二手車名義出口

　　據(jù)新華社，商務(wù)部等四部門近日聯(lián)合印發(fā)關(guān)于進(jìn)一步加強(qiáng)二手車出口管理工作的通知，明確嚴(yán)控新車以二手車名義出口，規(guī)范出口許可證申領(lǐng)與發(fā)放，建立企業(yè)動(dòng)態(tài)管理及退出機(jī)制。

　　宇樹科技IPO輔導(dǎo)完成

　　據(jù)證監(jiān)會(huì)官網(wǎng)，中信證券發(fā)布關(guān)于宇樹科技股份有限公司首次公開發(fā)行股票并上市輔導(dǎo)工作完成報(bào)告。宇樹科技擬申請(qǐng)?jiān)谥袊硟?nèi)首次公開發(fā)行股票并上市，中信證券開展輔導(dǎo)工作。

　　避免前往日本！多家航司：涉日航線客票可免費(fèi)退改

　　據(jù)央視新聞，11月14日，外交部和中國駐日本使領(lǐng)館鄭重提醒中國公民近期避免前往日本，已在日中國公民密切關(guān)注當(dāng)?shù)刂伟残蝿?，提高安全防范意識(shí)，加強(qiáng)自我保護(hù)。15日，多家航空公司相繼發(fā)布了日本航線客票特殊處理的通知，對(duì)于出行日期在12月31日之前，符合條件的客票可以免費(fèi)退改。

　　特朗普稱美國將進(jìn)行核試驗(yàn)但拒絕透露相關(guān)細(xì)節(jié)

　　據(jù)央視新聞，當(dāng)?shù)貢r(shí)間14日，美國總統(tǒng)特朗普表示，美國將像其他國家一樣進(jìn)行核武器試驗(yàn)，但拒絕透露相關(guān)計(jì)劃是否包括引爆核彈頭。

　　美政府將部分農(nóng)產(chǎn)品移出“對(duì)等關(guān)稅”清單

　　據(jù)央視新聞，當(dāng)?shù)貢r(shí)間11月14日，美國白宮公布總統(tǒng)特朗普簽署的最新行政令，進(jìn)一步調(diào)整“對(duì)等關(guān)稅”的適用范圍，將部分農(nóng)業(yè)產(chǎn)品排除在此前依據(jù)《對(duì)等關(guān)稅行政令》所征收的附加關(guān)稅之外。

　　美瑞達(dá)成貿(mào)易談判框架協(xié)議行業(yè)擔(dān)憂仍存

　　據(jù)央視新聞，美國白宮網(wǎng)站14日發(fā)布美國與瑞士貿(mào)易談判框架協(xié)議聯(lián)合聲明。根據(jù)聲明，美國對(duì)進(jìn)口自瑞士的產(chǎn)品征收的關(guān)稅稅率將從目前的39%降至15%。作為框架協(xié)議的一部分，瑞士企業(yè)承諾對(duì)美投資2000億美元。兩國計(jì)劃于2026年初最終完成談判。

　　瑞士機(jī)械和電氣工程行業(yè)協(xié)會(huì)14日表示，美國對(duì)瑞士產(chǎn)品的關(guān)稅降至15%，僅僅消除了瑞士生產(chǎn)商相對(duì)于歐盟或日本生產(chǎn)商的巨大劣勢，絕不意味著警報(bào)解除。

　　本周（11月17日至11月23日）滬深兩市有1只新股申購，為中國鈾業(yè)。

　　光大證券

　　市場大方向或仍處在牛市中，不過短期或進(jìn)入寬幅震蕩階段。與往年牛市相比，當(dāng)前指數(shù)仍然有相當(dāng)大的上漲空間，但是牛市持續(xù)的時(shí)間或許要比漲幅更加重要。不過短期來看，市場可能缺乏強(qiáng)力催化，疊加年末部分投資者在行為上可能趨于穩(wěn)健，股市短期或以震蕩蓄勢為主。配置方面，短期關(guān)注防御及消費(fèi)板塊，中期繼續(xù)關(guān)注TMT和先進(jìn)制造板塊。市場處于震蕩階段時(shí)，前期滯漲方向可能表現(xiàn)會(huì)更好，對(duì)應(yīng)于本輪即為高股息及消費(fèi)板塊。中期來看，流動(dòng)性驅(qū)動(dòng)行情下，行情中期TMT更容易成為主線，本輪或許也會(huì)如此。若行情轉(zhuǎn)向基本面驅(qū)動(dòng)，考慮到當(dāng)前行情或正處于中期，先進(jìn)制造值得重點(diǎn)關(guān)注。

　　華夏證券

　　1.人形機(jī)器人：隨著國內(nèi)外企業(yè)布局加速&AI技術(shù)突破，人形機(jī)器有望迎來量產(chǎn)落地時(shí)點(diǎn)。在降本需求的驅(qū)動(dòng)下，人形機(jī)器人核心零部件的國產(chǎn)創(chuàng)新需求強(qiáng)烈，市場空間廣闊，率先取得突破的國內(nèi)企業(yè)有望深度受益。

　　2.新能源汽車：未來全球動(dòng)力和儲(chǔ)能預(yù)計(jì)保持快速發(fā)展，疊加前期行業(yè)低迷、擴(kuò)產(chǎn)有限的背景下，部分電芯+材料供給出現(xiàn)緊張態(tài)勢。近期多個(gè)電池廠通過簽訂供貨協(xié)議以保障材料供給，且以六氟磷酸鋰為首的材料價(jià)格出現(xiàn)明顯上漲，行業(yè)高景氣度得以印證，預(yù)計(jì)漲價(jià)趨勢有望擴(kuò)散至其他環(huán)節(jié)。前期部分環(huán)節(jié)供應(yīng)商盈利能力處于低點(diǎn)甚至虧損，后續(xù)隨著漲價(jià)的落地，預(yù)計(jì)迎來量利齊升的向上階段，持續(xù)看好儲(chǔ)能電芯、六氟磷酸鋰&電解液、正負(fù)極材料、隔膜、銅箔等環(huán)節(jié)。

　　3.新能源：全球儲(chǔ)能市場邁入高景氣區(qū)間：一方面，國內(nèi)市場收入多元推動(dòng)獨(dú)立儲(chǔ)能收益上行，國內(nèi)儲(chǔ)能市場呈現(xiàn)爆發(fā)式增長；另一方面，風(fēng)光滲透率提升+AI數(shù)據(jù)中心建設(shè)帶來的用電需求上行，亦推動(dòng)海外儲(chǔ)能需求快速增長。據(jù)ICC鑫欏儲(chǔ)能數(shù)據(jù)庫統(tǒng)計(jì)，2025年1-9月全球儲(chǔ)能電池出貨428Gwh，同比增長90.7%。強(qiáng)需求背景下，具備全球渠道布局的頭部儲(chǔ)能頭部有望率先受益。

　　4.電力設(shè)備&AIDC：持續(xù)看好AI拉動(dòng)美國電力需求背景下，電力系統(tǒng)的升級(jí)&擴(kuò)建需求，相關(guān)電力設(shè)備需求有望維持高景氣。我們認(rèn)為，北美AI快速發(fā)展與電力系統(tǒng)相對(duì)滯后的矛盾凸顯，積極布局北美市場的國內(nèi)電力設(shè)備企業(yè)迎來巨大發(fā)展機(jī)遇。

　　國盛證券

　　展望2026年，建議乘勢而上、投資中國，戰(zhàn)略性、戰(zhàn)術(shù)性看好A股資產(chǎn)，具體看，2026年經(jīng)濟(jì)與大類資產(chǎn)的基準(zhǔn)情形可能是：基本面，GDP目標(biāo)仍定為5%左右偏高水平，消費(fèi)、投資弱修復(fù)，出口韌性仍強(qiáng)，物價(jià)溫和回升；政策面，主基調(diào)偏積極、偏擴(kuò)張，進(jìn)一步中央加杠桿、松貨幣、寬財(cái)政，促消費(fèi)、拉基建、強(qiáng)產(chǎn)業(yè)、穩(wěn)地產(chǎn)；配置面，繼續(xù)看好A股，尤其是“AllinAI、新質(zhì)生產(chǎn)力、自主可控、出海”4條主線，操作上很可能是啞鈴型策略，兩端是配置重點(diǎn)（科技+紅利）、中間桿資產(chǎn)適當(dāng)做輪動(dòng)；國內(nèi)債券震蕩為主，“上有頂、下有底”，預(yù)計(jì)10Y國債收益率波動(dòng)區(qū)間在1.5%-1.9%；美股波動(dòng)前行，美債中樞下行+陡峭化，美元震蕩偏弱，人民幣穩(wěn)中小升，商品看漲期權(quán)廣泛存在，并不僅僅局限于黃金白銀。

（文章來源：21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道）

(原標(biāo)題：中國11月LPR將出爐；美聯(lián)儲(chǔ)將公布貨幣政策會(huì)議紀(jì)要丨一周前瞻)

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