貴金屬：震蕩調(diào)整 切勿過度追漲殺跌

　　貴金屬連續(xù)走強(qiáng)后出現(xiàn)回落，此前受流動性好轉(zhuǎn)預(yù)期提振，貴金屬重返強(qiáng)勢，滬銀刷新高點(diǎn)，不過美聯(lián)儲官員態(tài)度偏鷹，且高位分歧有所加重，貴金屬行情回落。隔夜美聯(lián)儲官員講話整體謹(jǐn)慎，理由是仍擔(dān)心通脹，以及在今年兩次降息后勞動力市場出現(xiàn)相對穩(wěn)定跡象，這促使金融市場認(rèn)為12月降息的概率降至50%以下。其中舊金山聯(lián)儲總裁戴利表示，在下次政策會議召開前大約四周做出任何決定都“為時過早”。明尼阿波利斯聯(lián)儲總裁卡什卡利稱，鑒于經(jīng)濟(jì)的韌性，他10月時反對降息，并且對12月會議持觀望態(tài)度。包括亞特蘭大聯(lián)儲總裁博斯蒂克和克利夫蘭聯(lián)儲總裁哈瑪克在內(nèi)的無投票權(quán)決策者也表示傾向于維持利率不變。美國停擺危機(jī)得以化解，不過美國白宮新聞秘書卡羅琳·萊維特12日警告，受聯(lián)邦政府“停擺”影響，10月美國消費(fèi)者價格指數(shù)(CPI)和就業(yè)數(shù)據(jù)統(tǒng)計報告“可能永遠(yuǎn)不會”發(fā)布，這可能使得美聯(lián)儲缺乏更詳實(shí)的數(shù)據(jù)以對后續(xù)政策路徑作出判斷。

　　另外，國際貨幣基金組織發(fā)言人表示，IMF已察覺到美國經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)疲軟跡象。后續(xù)仍需等待更多美國數(shù)據(jù)的發(fā)布，以判斷美國經(jīng)濟(jì)現(xiàn)狀。當(dāng)前全球央行連續(xù)三年黃金增持超1000噸，遠(yuǎn)高于前十年400至500噸的均量。95%央行預(yù)計未來12個月全球黃金儲備繼續(xù)增長，43%央行計劃自身增持黃金，而2024年這一比例為29%。同時，美國以外黃金儲備對外匯儲備具有明顯的替代效應(yīng)，且這一現(xiàn)象仍在加速。此外，當(dāng)前各國央行持有的黃金總規(guī)模約為11.75億盎司，尚不及1965年的12.3億盎司。這意味著，在過去60年間全球貨幣規(guī)模增長幾十倍的同時，各國央行持有的黃金份額反而減少。由此可見各國央行增持黃金還有空間。再加上美聯(lián)儲長期降息周期和美債信譽(yù)的擔(dān)憂導(dǎo)致貴金屬長期上漲趨勢仍然未見結(jié)束跡象。但經(jīng)過前期大幅上漲之后市場在高位產(chǎn)生分歧?？八_斯城聯(lián)邦儲備銀行總裁施密德周五表示，他對“過熱”通脹的擔(dān)憂遠(yuǎn)不止關(guān)稅所帶來的局部影響。這番最新表態(tài)暗示，如果美聯(lián)儲在12月會議上再次決定下調(diào)短期借貸成本，他可能再次投下反對票。

　　他重申，當(dāng)前美國就業(yè)市場的降溫主要源于結(jié)構(gòu)性變化，而非降低利率所能解決的問題。他擔(dān)心進(jìn)一步降息可能會削弱美聯(lián)儲實(shí)現(xiàn)2%通脹目標(biāo)的努力。達(dá)拉斯聯(lián)邦儲備銀行總裁洛根周五再次暗示她將反對12月降息，理由是擔(dān)心通脹水平過高、呈上升趨勢，而且距離回到美聯(lián)儲2%目標(biāo)仍需較長時間。正是因?yàn)槭袌稣J(rèn)為美聯(lián)儲在12月降息的可能性降低，這種預(yù)期削弱了黃金和白銀市場的漲勢。亞特蘭大聯(lián)儲總裁博斯蒂克周五表示，他希望美聯(lián)儲能在12月會議前掌握大量新數(shù)據(jù)，以厘清目前通脹和失業(yè)率走向的混亂局面。隨著越來越多的美聯(lián)儲決策者對進(jìn)一步放寬貨幣政策采取謹(jǐn)慎立場，這些預(yù)期也隨之減弱。CME集團(tuán)的FedWatch工具顯示，市場對下月降息25個基點(diǎn)的預(yù)期從本周早些時候的50%降至近46%。美國政府停擺結(jié)束，官方經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)將恢復(fù)公布。目前美聯(lián)儲官員普遍發(fā)布偏鷹言論，市場對之前對于12月降息的樂觀預(yù)期在進(jìn)行修正。金銀價格的近期反彈可能已經(jīng)告一段落，貴金屬市場將再度進(jìn)入調(diào)整。

（文章來源：銀河期貨）

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