11月14日大盤簡評

　　受隔夜納指再次大跌超2%等利空因素影響，今日A股情緒較弱，呈現(xiàn)沖高回落走勢。板塊層面，僅石油石化、房地產(chǎn)、銀行、醫(yī)藥等較為抗跌，其余板塊盡墨。截止收盤，上證指數(shù)縮量收陰，報3990.49點，下跌0.97%，深證成指跌1.93%，創(chuàng)業(yè)板指跌2.82%。兩市跌多漲少，不足2000家上漲，3300余家下跌。成交方面，滬深兩市成交額不足2萬億，交投較為冷清。

　　本周市場先揚后抑，盤中多次刷新近十年高點，但隨后均有一定程度回調(diào)，體現(xiàn)了市場參與者在樂觀背后隱藏的實是分歧。周一到周三，大盤圍繞4000點反復爭奪，整數(shù)關口多次易手。周四多頭越戰(zhàn)越勇，最高漲破4030點。今日大盤低開后場外資金涌入，指數(shù)強勢反彈，盤中一度續(xù)創(chuàng)近十年新高。但午后市場情緒逐漸轉(zhuǎn)弱，尾盤下跌加速，收盤跌破4000點整數(shù)關口。

　　市場兵臨4000點一線已半月有余，但暫未形成有效突破。展望后市，從機會項上看，新的趨勢行情需要主線邏輯和賺錢效應的相互配合，但目前暫不明晰。一方面，繼CPO板塊之后，市場一直在尋找新的主線和增量敘事，在原材料漲價消息的刺激下，新能源、電池、儲能等相關概念一度扛起領漲的大旗，但持續(xù)性欠佳。另一方面，本輪行情一路上來賺錢效應顯著，賺錢效應、資金踏空、追漲行為之間的正向循環(huán)為趨勢的延續(xù)性提供了較強支撐，但近期已明顯減弱。

　　而從風險項看，經(jīng)濟基本面的滯后、外圍市場的波動和個別板塊獲利籌碼的了結壓力均對行情的進一步演繹形成一定隱憂。基本面方面，社融等關鍵信貸指標表現(xiàn)平庸，顯示出實體經(jīng)濟的信心恢復仍存在一定的滯后。外圍市場方面，隨著美科技股的估值愈來愈高，市場對AI營收貢獻的不確定性和高資本開支的可持續(xù)性愈發(fā)擔憂。籌碼結構方面，部分板塊階段漲幅已超50%，個股則翻倍者眾多，一旦趨勢斜率減緩，獲利籌碼存在一定的兌現(xiàn)壓力。

　　落到操作層面，投資者不應單邊押注，高拋低吸、積極輪動的“核心底倉+衛(wèi)星輪動”或是較優(yōu)選擇。底倉標的，核心寬基中證A500ETF（159338）和300增強ETF（561300）值得投資者把握。而衛(wèi)星方面，建議把握板塊間的輪動機會，前期漲幅欠佳的板塊或在震蕩調(diào)整期有超額表現(xiàn)?？梢躁P注AI應用方向的軟件ETF（515230）、游戲ETF（516010）、科創(chuàng)創(chuàng)新藥ETF國泰（589720）和反內(nèi)卷方向的煤炭ETF（515220）、鋼鐵ETF（515210）、養(yǎng)殖ETF（159865）。

　　港美股方面，恒生和恒生科技指數(shù)今日雙雙收于水下，表現(xiàn)較A股更加弱勢，體現(xiàn)了港股對美元流動性更高的敏感程度。美股三大股指本周略有分化，傳統(tǒng)行業(yè)較多的標普指數(shù)、道瓊斯工業(yè)指數(shù)較為抗跌，道指周三甚至刷新歷史新高。而科技股扎堆的納指則表現(xiàn)疲弱，周初短暫反彈后再次調(diào)頭向下。同A股類似，投資者已經(jīng)對AI的宏大敘事逐漸疲勞，市場需要挖掘新的主線才能開啟新的漲勢。

（文章來源：每日經(jīng)濟新聞）

(原標題：11月14日大盤簡評)

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