IPO雷達｜易思維更新招股書，應(yīng)收賬款占營收120%，業(yè)績?nèi)钥空摺拜斞?/h1>

2025年11月14日 14:32

來源： 深圳商報·讀創(chuàng)

編輯：東方財富網(wǎng)

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　　11月11日，據(jù)上交所官網(wǎng)，易思維（杭州）科技股份有限公司（下稱“易思維”）更新了招股說明書并回復(fù)第二輪問詢，公司股東結(jié)構(gòu)及股權(quán)變動、利潤虧損等狀況引起了監(jiān)管層的密切關(guān)注。尤為引人注目的是，在上半年，公司應(yīng)收賬款占營收比例驟然攀升至120%。

　　招股書介紹，易思維專注于汽車制造機器視覺設(shè)備的研發(fā)、生產(chǎn)及銷售，為汽車整車及零部件制造過程的各工藝環(huán)節(jié)提供機器視覺解決方案。根據(jù)弗若斯特沙利文的統(tǒng)計，2024年公司在中國汽車整車制造機器視覺產(chǎn)品的市占率已達22.5%，位居行業(yè)第一，也是該領(lǐng)域年收入超億元的唯一中國企業(yè)。

　　截至2025年6月末，公司產(chǎn)品已批量應(yīng)用在一汽-大眾、上汽大眾等主流合資品牌，比亞迪、江淮等傳統(tǒng)自主品牌，零跑、蔚來、理想等新勢力品牌，以及海斯坦普、卡斯馬等國內(nèi)外知名汽車零部件企業(yè)。

　　政策“紅包”撐起業(yè)績

　　上半年虧損受關(guān)切

　　2022年至2024年及2025年上半年（下稱“報告期”），公司營業(yè)收入分別為2.23億元、3.55億元、3.92億元、1.25億元；歸母凈利潤分別為640.12萬元、6103.86萬元、8546.06萬元、-485.51萬元。

　　其中，報告期各期，公司計入當期損益的政府補助金額分別為2060.63萬元、3628.92萬元、3914.02萬元和1455.40萬元；獲得的稅收優(yōu)惠金額分別為2392.05萬元、3240.44萬元、3404.14萬元和792.33萬元。據(jù)計算，公司獲得的稅收優(yōu)惠及政府補助的合計數(shù)額，遠超同期凈利潤的總和。

　　二輪問詢函指出，2025年上半年，公司歸母凈利潤為-485.51萬元，同比縮虧46.78%；扣非歸母凈利潤為-987.19萬元，同比縮虧28.03%。監(jiān)管層要求，說明公司虧損的原因及合理性，期后業(yè)績、同比變動情況及變動原因，是否能夠持續(xù)滿足第一套上市標準。

　　易思維回應(yīng)稱，截至2025年9月30日，公司不含稅在手訂單為5.40億元，在手訂單充裕且持續(xù)增長。上半年公司虧損主要由于銷售收入受汽車產(chǎn)業(yè)鏈季節(jié)性因素影響呈現(xiàn)季節(jié)性特征，同時公司費用中人員薪酬、折舊攤銷等固定成本費用占比較高且在全年相對均勻發(fā)生。

　　公司產(chǎn)品收入確認集中在四季度，上半年收入通常占全年收入比重僅為26%~34%左右。結(jié)合公司的期后業(yè)績情況、在手訂單狀況及經(jīng)營狀況，預(yù)計能夠持續(xù)滿足第一套上市標準。

　　應(yīng)收賬款營收占比飆升

　　周轉(zhuǎn)率降剩“零頭”

　　最新招股書顯示，報告期各期末，公司應(yīng)收賬款、合同資產(chǎn)及其他非流動資產(chǎn)中合同資產(chǎn)賬面余額合計分別為1.37億元、1.85億元、2.31億元和2.13億元，占當期營業(yè)收入的比例達61.40%、52.11%、58.77%和170.42%。

　　易思維表示，公司所處汽車行業(yè)存在項目周期長、結(jié)算賬期長的特征。若未來下游客戶因行業(yè)周期性波動、財務(wù)狀況惡化或付款政策調(diào)整等因素導(dǎo)致公司回款延遲，公司將面臨壞賬計提增加、資金周轉(zhuǎn)壓力加大的風(fēng)險。

　　報告期各期末，公司應(yīng)收賬款賬面余額占各期營業(yè)收入的比例分別為43.16%、36.42%、39.95%和120.93%。2025年1~6月，該比例較高主要系季節(jié)性原因?qū)е碌纳习肽晔杖胼^低所致。

　　與此同時，今年上半年，易思維的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率和存貨周轉(zhuǎn)率分別僅為0.56次和0.28次，均銳減至“零頭”水平，顯著低于同行可比公司均值的0.94次和1.40次。

　　易思維解釋稱，公司存貨周轉(zhuǎn)率較低與公司業(yè)務(wù)模式有關(guān)，主要系公司發(fā)出商品金額較大，整體流程時間較長。對于應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率的走低，公司僅稱應(yīng)收賬款客戶主要為大型線體集成商和整車廠，貨款回收風(fēng)險較小。

　　股權(quán)變動情況被追問

　　曾存財務(wù)不規(guī)范行為

　　記者注意到，易思維的股權(quán)變動受到監(jiān)管層的密切關(guān)注，公司自2017年12月設(shè)立以來，實際控制人及其控制主體、公司團隊股東多次對外轉(zhuǎn)讓所持公司股權(quán)。

　　招股書披露，公司實際控制人為郭寅。郭寅直接持有公司12.27%股份，通過實際控制易實思遠、易實天誠、易實至誠，合計控制公司56.13%股份。

　　易思維此前表示，公司團隊股東多次轉(zhuǎn)讓股權(quán)，一方面，引入外部投資者有利于公司發(fā)展；另一方面，股東自身有資金需求。

　　根據(jù)首輪問詢回復(fù)，2025年4月，公司與現(xiàn)有股東簽署《股東協(xié)議》，約定“任何之前公司與或公司任一股東或多個股東先前達成任何有關(guān)本協(xié)議內(nèi)容等與公司治理、股東權(quán)利相差的協(xié)議將自動終止”，并約定部分股東特殊權(quán)利條款（包括股東方廣基金、海邦基金的“一票否決權(quán)”）自2025年6月4日起自動終止且自始無效，但同時約定了附條件恢復(fù)條款。

　　監(jiān)管層在二輪問詢中追問，請披露公司截至目前的特殊權(quán)利條款清理情況是否符合相關(guān)要求，自始無效附條件恢復(fù)是否影響相關(guān)投資款的會計處理。

　　易思維回復(fù)稱，公司特殊權(quán)利條款的清理情況符合《4號指引》的規(guī)定，公司作為義務(wù)方的回購權(quán)、優(yōu)先清算權(quán)及反稀釋權(quán)于2023年12月31日終止，自始無效附條件恢復(fù)不影響相關(guān)投資款的會計處理。

　　值得一提的是，易思維報告期內(nèi)存在第三方資金拆借、未核實境外賬戶的真實性導(dǎo)致公司損失等財務(wù)不規(guī)范行為。

　　其中，2022年7月及8月，公司員工在給境外子公司轉(zhuǎn)賬時未核實付款賬號信息的真實性，遭遇犯罪團伙詐騙，涉案金額共計13.72萬歐元。盡管公司已報案，但該損失預(yù)計無法追回，本事件公司已確認凈損失共計85.12萬元。

（文章來源：深圳商報·讀創(chuàng)）

(原標題：IPO雷達｜易思維更新招股書，應(yīng)收賬款占營收120%，業(yè)績?nèi)钥空摺拜斞?

(責(zé)任編輯：10)