險(xiǎn)企開門紅目標(biāo)超預(yù)期，估值低位凸顯配置價(jià)值，保險(xiǎn)證券ETF(515630)交投活躍

　　截至2025年11月14日 11:03，中證800證券保險(xiǎn)指數(shù)(399966)成分股方面漲跌互現(xiàn)，華創(chuàng)云信(600155)領(lǐng)漲4.02%，中國(guó)平安(601318)上漲0.87%，中國(guó)人保(601319)上漲0.45%；華泰證券(601688)領(lǐng)跌。保險(xiǎn)證券ETF(515630)最新報(bào)價(jià)1.44元。

　　保險(xiǎn)企業(yè)基本面持續(xù)向好，長(zhǎng)期配置價(jià)值凸顯，機(jī)構(gòu)給出三點(diǎn)看好邏輯：

　　1、開門紅預(yù)期較好：主要上市險(xiǎn)企制定的26Q1的開門紅目標(biāo)超過(guò)此前市場(chǎng)預(yù)期，主要推動(dòng)方法包括有競(jìng)爭(zhēng)力的賬戶支持，加大和國(guó)有行的銀保合作，推出更長(zhǎng)期限價(jià)值率更高的產(chǎn)品等，當(dāng)前預(yù)錄預(yù)收情況較好， 我們預(yù)計(jì)頭部公司26Q1的nbv增速在20%以上；

　　2、紅利資產(chǎn)回暖和長(zhǎng)端利率平穩(wěn)有利于險(xiǎn)司的投資收益率。近期以銀行股為代表的紅利資產(chǎn)價(jià)格走勢(shì)良好，險(xiǎn)司持有這類資產(chǎn)較多， 且十月重新加倉(cāng)這類資產(chǎn)，預(yù)計(jì)四季度投資收益率較好，且近期長(zhǎng)端利率穩(wěn)定在1.7-1.9%，扭轉(zhuǎn)了去年開始的單邊下行預(yù)期，已經(jīng)能覆蓋部分新單的剛性成本，降低了險(xiǎn)司的配置壓力；

　　3、業(yè)績(jī)相較估值有吸引力：我們預(yù)期大部分上市險(xiǎn)司25-26年roe可以達(dá)到15-25%，當(dāng)前pb和pev僅為1-1.2倍和0.5-0.7倍，處于歷史中樞偏下位置。

　　保險(xiǎn)證券ETF緊密跟蹤中證800證券保險(xiǎn)指數(shù)，中證800證券保險(xiǎn)指數(shù)是在中證800指數(shù)的基礎(chǔ)上，選擇證券保險(xiǎn)行業(yè)內(nèi)對(duì)應(yīng)的證券作為指數(shù)樣本，為投資者提供更多樣化的投資標(biāo)的。

　　數(shù)據(jù)顯示，截至2025年10月31日，中證800證券保險(xiǎn)指數(shù)(399966)前十大權(quán)重股分別為中國(guó)平安(601318)、東方財(cái)富(300059)、中信證券(600030)、國(guó)泰海通(601211)、中國(guó)太保(601601)、華泰證券(601688)、中國(guó)人壽(601628)、廣發(fā)證券(000776)、招商證券(600999)、東方證券(600958)，前十大權(quán)重股合計(jì)占比62.44%。

（文章來(lái)源：界面新聞）

(原標(biāo)題：險(xiǎn)企開門紅目標(biāo)超預(yù)期，估值低位凸顯配置價(jià)值，保險(xiǎn)證券ETF(515630)交投活躍)

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