上證指數(shù)創(chuàng)逾十年新高，機(jī)構(gòu)：4000點(diǎn)可能是新起點(diǎn)

　　2025年11月13日，A股三大指數(shù)集體上漲，上證指數(shù)收漲0.73%至4029點(diǎn)，再創(chuàng)逾十年新高，創(chuàng)業(yè)板指大漲逾2.5%。全市場(chǎng)逾3900只個(gè)股飄紅，鋰電池板塊掀起漲停潮，寧德時(shí)代股價(jià)大漲逾7%。

　　前海開(kāi)源基金首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家楊德龍認(rèn)為，當(dāng)前A股市場(chǎng)正處于牛市上半場(chǎng)結(jié)束、下半場(chǎng)開(kāi)啟的關(guān)鍵節(jié)點(diǎn)，4000點(diǎn)并非行情的終點(diǎn)，而可能是新一輪行情的起點(diǎn)。一個(gè)重要的判斷依據(jù)是：4000點(diǎn)之前的牛市上半場(chǎng)屬于結(jié)構(gòu)性牛市，而非全面牛市。展望明年，市場(chǎng)有望逐步向全面牛市過(guò)渡。

　　鋰電池板塊掀起漲停潮

　　11月13日，A股三大指數(shù)微幅低開(kāi)，盤中集體震蕩走強(qiáng)，上證指數(shù)最高觸及4030點(diǎn)，創(chuàng)2015年7月以來(lái)新高。創(chuàng)業(yè)板指大漲逾2.5%，重回3200點(diǎn)之上，為本月以來(lái)最大單日漲幅。

　　截至收盤，上證指數(shù)漲0.73%，報(bào)4029.5點(diǎn)；深證成指漲1.78%，報(bào)13476.52點(diǎn)；創(chuàng)業(yè)板指漲2.55%，報(bào)3201.75點(diǎn)。此外，滬深300指數(shù)漲1.21%，北證50指數(shù)漲2.62%，科創(chuàng)50指數(shù)漲1.44%。

　　Wind數(shù)據(jù)顯示，A股滬、深、京三市全天總成交額約2.07萬(wàn)億元，較前一日放量逾1000億元，單日成交額重回2萬(wàn)億元之上。

　　盤面上，行業(yè)板塊多數(shù)上漲，僅鐵路公路、銀行、電力板塊等小幅下跌，能源金屬、電池、化肥、貴金屬、電源設(shè)備板塊漲幅居前，分別大漲8.55%、5.59%、3.23%、3.17%、3.11%。

　　從主力資金流向來(lái)看，凈流入前三的板塊為電池、能源金屬、化學(xué)制品，分別凈流入74.73億元、41.01億元、35.23億元；凈流出前三的板塊為電子元件、電力行業(yè)、光伏設(shè)備，分別凈流出14.21億元、11.13億元、10.62億元。

　　個(gè)股層面，全市場(chǎng)漲多跌少，收盤時(shí)有3952只個(gè)股上漲，其中104只個(gè)股漲停；下跌個(gè)股1338只，跌幅超過(guò)7%的僅有3只，唯一跌停個(gè)股為*ST亞太。

　　鋰電池概念板塊掀起漲停潮，?？菩略?/a>、華盛鋰電、泰和科技、永興材料、恩捷股份、野馬電池、豐元股份等近30只個(gè)股漲停。寧德時(shí)代股價(jià)收漲7.56%，創(chuàng)下近2個(gè)月以來(lái)最大單日漲幅，盤中一度大漲超過(guò)9%。截至收盤，寧德時(shí)代股價(jià)報(bào)415.6元/股，最新市值約1.9萬(wàn)億元。

　　消息面上，據(jù)媒體報(bào)道，近期六氟磷酸鋰正以“一天一價(jià)”的態(tài)勢(shì)攪動(dòng)新能源產(chǎn)業(yè)鏈，目前部分市場(chǎng)報(bào)價(jià)高達(dá)15萬(wàn)元/噸，主流成交價(jià)較10月中旬已翻倍。在漲價(jià)潮下，六氟磷酸鋰廠商普遍惜售。不僅如此，六氟磷酸鋰漲價(jià)已傳導(dǎo)至電解液環(huán)節(jié)，并逐步形成產(chǎn)業(yè)鏈正向反饋。

　　中原證券11月13日發(fā)布的最新研報(bào)表示，鋰電池上游原材料價(jià)格短期全面上漲，維持行業(yè)“強(qiáng)于大市”投資評(píng)級(jí)。該機(jī)構(gòu)認(rèn)為，中長(zhǎng)期而言，國(guó)內(nèi)外新能源汽車行業(yè)發(fā)展前景確定，鋰電池板塊值得重點(diǎn)關(guān)注，同時(shí)預(yù)計(jì)個(gè)股業(yè)績(jī)和走勢(shì)也將出現(xiàn)分化，建議持續(xù)重點(diǎn)圍繞細(xì)分領(lǐng)域龍頭布局。

　　機(jī)構(gòu)稱牛市仍有上行空間

　　近期以來(lái)，美、日、英股市頻創(chuàng)歷史新高，上證指數(shù)在4000點(diǎn)附近反復(fù)爭(zhēng)奪，市場(chǎng)多空分歧明顯加大。悲觀的投資者認(rèn)為4000點(diǎn)可能就是本輪行情的終點(diǎn)，但也有樂(lè)觀的投資者認(rèn)為4000點(diǎn)是新一輪行情的起點(diǎn)。

　　前海開(kāi)源基金首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家楊德龍認(rèn)為，從邏輯上看，2025年的行情仍處于牛市上半場(chǎng)，場(chǎng)外資金入場(chǎng)趨勢(shì)已經(jīng)顯現(xiàn)，無(wú)論是新開(kāi)股票賬戶數(shù)量，還是權(quán)益類基金發(fā)行規(guī)模，今年均呈現(xiàn)明顯回暖態(tài)勢(shì)。數(shù)據(jù)顯示，今年新開(kāi)股票賬戶數(shù)已突破2500萬(wàn)戶，多只新發(fā)基金出現(xiàn)“日光基”現(xiàn)象，表明居民儲(chǔ)蓄向資本市場(chǎng)轉(zhuǎn)移的過(guò)程已在年內(nèi)啟動(dòng)，盡管整體規(guī)模尚不算大。

　　他認(rèn)為，今年科技股行情仍以概念驅(qū)動(dòng)為主，很多科技題材的公司出現(xiàn)上漲，尤其是硬件類企業(yè)；相比之下，軟件類公司漲幅相對(duì)有限。展望明年，市場(chǎng)可能更加關(guān)注企業(yè)是否能夠獲得頭部廠商的訂單——具備訂單落地能力的企業(yè)或有望延續(xù)強(qiáng)勢(shì)，而未能獲得實(shí)質(zhì)性進(jìn)展的公司則可能面臨回調(diào)壓力。再往后看，市場(chǎng)或?qū)⒏⒅貥I(yè)績(jī)兌現(xiàn)能力，包括技術(shù)突破、盈利增長(zhǎng)以及對(duì)股東的真實(shí)回報(bào)。

　　知名私募星石投資相關(guān)人士向《華夏時(shí)報(bào)》記者表示，短期來(lái)看，國(guó)內(nèi)進(jìn)入業(yè)績(jī)、政策和宏觀事件空窗期，市場(chǎng)對(duì)今年年內(nèi)經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)的預(yù)期相對(duì)穩(wěn)定?？紤]到臨近年末部分資金有保收益需求，市場(chǎng)整體或維持震蕩，基本面因素對(duì)股市結(jié)構(gòu)的影響可能會(huì)減弱，炒作氛圍下的情緒波動(dòng)可能是短期更需要關(guān)注的因素。

　　星石投資認(rèn)為，從中長(zhǎng)期角度看，當(dāng)前市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)處于歷史中位水平，權(quán)益類資產(chǎn)估值仍在合理區(qū)間內(nèi)，企業(yè)盈利底部基本已經(jīng)得到確認(rèn)，隨著政策發(fā)力帶動(dòng)國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)，預(yù)期盈利驅(qū)動(dòng)會(huì)逐步增強(qiáng)，市場(chǎng)有望由估值驅(qū)動(dòng)轉(zhuǎn)為基本面驅(qū)動(dòng)，上行空間將進(jìn)一步被打開(kāi)。

　　與此同時(shí)，有機(jī)構(gòu)保持謹(jǐn)慎樂(lè)觀態(tài)度。太平洋證券分析師張冬冬在11月12日發(fā)布的研報(bào)中表示，當(dāng)前市場(chǎng)分歧加劇，熱點(diǎn)板塊更換頻繁且持續(xù)性不佳，因此維持此前觀點(diǎn)：投資者“廣積糧”為上，倉(cāng)位不宜過(guò)重，持倉(cāng)以紅利為主，耐心等待科技充分調(diào)整后的買入機(jī)會(huì)。

　　展望后市，張冬冬認(rèn)為，科技類吸籌率已回落至25%下方，籌碼擁擠度已有所釋放，但時(shí)間仍顯不足（2023年以來(lái)從高位回落時(shí)間基本在1個(gè)季度），預(yù)計(jì)后續(xù)科技股整體將表現(xiàn)分化，沒(méi)有業(yè)績(jī)支撐僅靠敘事上漲的科技股將大幅回調(diào)，但有業(yè)績(jī)支撐的如存儲(chǔ)等仍有上行動(dòng)力，科技股整體將震蕩運(yùn)行，而“舊”勢(shì)力板塊超額收益將持續(xù)至年底。

（文章來(lái)源：華夏時(shí)報(bào)網(wǎng)）

(原標(biāo)題：上證指數(shù)創(chuàng)逾十年新高，機(jī)構(gòu)：4000點(diǎn)可能是新起點(diǎn))

(責(zé)任編輯：10)