兼顧傳統(tǒng)成長(zhǎng)與新興成長(zhǎng) 績(jī)優(yōu)基金經(jīng)理捕捉輪動(dòng)行情

　　10月下旬以來(lái)，股票市場(chǎng)波動(dòng)有所加大，但成長(zhǎng)風(fēng)格資產(chǎn)依然是資金關(guān)注的重點(diǎn)方向。海外方面，美聯(lián)儲(chǔ)宣布年內(nèi)第二次降息，釋放寬松的流動(dòng)性，為成長(zhǎng)風(fēng)格資產(chǎn)打開(kāi)了相對(duì)收益的窗口；國(guó)內(nèi)方面，“十五五”規(guī)劃建議明確提出將加大對(duì)新興科技領(lǐng)域的政策傾斜。受此影響，無(wú)論A股還是港股，結(jié)構(gòu)分化行情都在延續(xù)。不同的是，資金的流向重點(diǎn)變成了存儲(chǔ)、儲(chǔ)能等細(xì)分方向，而前期熱門(mén)的光模塊等處于震蕩階段。

　　業(yè)內(nèi)人士表示，今年的市場(chǎng)特征是成長(zhǎng)風(fēng)格整體占優(yōu)，但在不同階段，領(lǐng)漲的子行業(yè)并不相同，有時(shí)是以電子、計(jì)算機(jī)為代表的科技領(lǐng)跑，有時(shí)是以光伏設(shè)備、電池、儲(chǔ)能為代表的能源板塊走強(qiáng)?；诔砷L(zhǎng)資產(chǎn)包含的細(xì)分子行業(yè)較多，且行業(yè)之間輪動(dòng)較快的特點(diǎn)，市場(chǎng)需要深耕成長(zhǎng)賽道，并能靈活捕捉輪動(dòng)節(jié)奏的投資工具。針對(duì)這一類(lèi)配置需求，廣發(fā)基金推出了廣發(fā)創(chuàng)新成長(zhǎng)混合基金，擬任基金經(jīng)理為陳韞中。該產(chǎn)品圍繞“傳統(tǒng)成長(zhǎng)+新興成長(zhǎng)”方向進(jìn)行投資，致力于捕捉成長(zhǎng)行業(yè)景氣度上行的投資機(jī)遇，同時(shí)通過(guò)浮動(dòng)費(fèi)率機(jī)制，實(shí)現(xiàn)基金管理人與持有人的利益共擔(dān)。

　　陳韞中是一位證券從業(yè)近10年、投資經(jīng)驗(yàn)超4年的中生代基金經(jīng)理。他從2016年入行即深耕TMT（科技、媒體和通信），2021年9月開(kāi)始管理公募基金。Choice統(tǒng)計(jì)顯示，截至11月10日，他在廣發(fā)中小盤(pán)精選A的任職回報(bào)達(dá)到46.82%，超越業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)36個(gè)百分點(diǎn)，并獲得銀河證券三年期五星評(píng)級(jí)；其管理的另一只成長(zhǎng)風(fēng)格基金廣發(fā)成長(zhǎng)啟航A年內(nèi)收益達(dá)77.15%，自2024年3月19日成立以來(lái)的累計(jì)回報(bào)達(dá)147.73%，超越業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)115個(gè)百分點(diǎn)。

　　具體到組合管理上，陳韞中將成長(zhǎng)賽道分為傳統(tǒng)成長(zhǎng)與新興成長(zhǎng)，再結(jié)合不同細(xì)分領(lǐng)域的景氣度、估值水平、產(chǎn)業(yè)催化節(jié)奏等進(jìn)行輪動(dòng)，精選階段確定性更強(qiáng)的方向，疊加自下而上精選龍頭公司，力求捕捉景氣上行的行業(yè)Beta和個(gè)股Alpha。陳韞中介紹，傳統(tǒng)成長(zhǎng)方向主要是指“新半軍”（新能源、半導(dǎo)體、軍工）賽道，其特點(diǎn)是產(chǎn)業(yè)發(fā)展比較成熟，有自身的產(chǎn)業(yè)周期。他對(duì)于這類(lèi)方向的策略是，根據(jù)行業(yè)的周期性位置、個(gè)股的成長(zhǎng)性與估值進(jìn)行比較，對(duì)其中具有產(chǎn)業(yè)變化的板塊進(jìn)行階段性布局。

　　新興成長(zhǎng)方向，則是指新技術(shù)目前處于產(chǎn)業(yè)化發(fā)展初期、產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)明顯、處于“從0到1”階段的行業(yè)，比如具身智能、新興存儲(chǔ)與算力、衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)、量子計(jì)算、國(guó)防、固態(tài)電池等，它們同時(shí)被寫(xiě)入“十五五”國(guó)家科技規(guī)劃，也是當(dāng)前大國(guó)科技博弈的焦點(diǎn)。陳韞中分析，這類(lèi)資產(chǎn)的波動(dòng)較大，所以需要擇機(jī)進(jìn)行波段操作。從過(guò)往的持倉(cāng)來(lái)看，陳韞中會(huì)在不同行業(yè)之間做波段，且對(duì)買(mǎi)點(diǎn)和賣(mài)點(diǎn)的節(jié)奏把握較好，通常能在技術(shù)突破時(shí)捕捉景氣上行機(jī)會(huì)，又能及時(shí)避開(kāi)周期下行階段的大幅回撤。

　　站在當(dāng)前節(jié)點(diǎn)，陳韞中看好的成長(zhǎng)方向包括算力、存儲(chǔ)、端側(cè)創(chuàng)新、品牌出海、機(jī)器人、衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)及固態(tài)電池等。其中，算力方向關(guān)注海外及國(guó)產(chǎn)算力，前者包括但不限于光通信、存儲(chǔ)、電力等板塊；看好后者是基于國(guó)內(nèi)云服務(wù)提供商會(huì)在明年上半年大幅提升資本支出的背景，相應(yīng)資產(chǎn)也會(huì)迎來(lái)較好的投資機(jī)會(huì)。

（文章來(lái)源：證券時(shí)報(bào)）

(原標(biāo)題：兼顧傳統(tǒng)成長(zhǎng)與新興成長(zhǎng)績(jī)優(yōu)基金經(jīng)理捕捉輪動(dòng)行情)

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